--- title: "白銀暴漲，光伏流淚" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/272786046.md" description: "據彭博新能源財經數據顯示，銀漿在光伏組件總成本中的佔比，已從 2023 年的 3.4% 飆升至目前的 29%。銀漿已經正式取代硅料，成為光伏組件的第一大成本。白銀漲價潮下，光伏製造商正提高價格，並加快用銅等更便宜的材料替代白銀的計劃，預計今年該行業白銀的使用量將減少約 17%。" datetime: "2026-01-16T04:57:37.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/272786046.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/272786046.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/272786046.md) --- # 白銀暴漲，光伏流淚 現貨白銀昨日走 V 收復大部分跌幅，在大宗商品交易員眼裏，銀價仍處牛市，落在光伏製造企業賬面上，卻是一道關於生死的催命符。 1 月 16 日華爾街見聞提及，特朗普政府暫緩對關鍵礦產徵收關税，一度令白銀從紀錄高位回撤，但日內最終 V 形走勢收復大部分跌幅。而從去年初的 29.41 美元/盎司算起，至今現貨白銀漲幅已超過 200%。 這種漲幅摧毀了光伏行業的成本模型。**據彭博新能源財經數據顯示，銀漿在光伏組件總成本中的佔比，已從 2023 年的 3.4% 飆升至目前的 29%。銀漿已經正式取代硅料，成為光伏組件的第一大成本要素。** **白銀漲價潮下，光伏企業面臨嚴峻考驗，一些企業選擇停產、漲價應對挑戰，與此同時，製造商正加快減少白銀用量的努力。** ## **白銀每漲一千塊，成本抬一分** 根據測算，銀價每上漲 1000 元/公斤，電池片的單瓦成本就會上升 1 分錢。對於利潤微薄的光伏行業，這 1 分錢足以決定一家工廠的開工率。 BNEF 分析師 Yali Jiang 指出，這種原材料價格的飆升給製造商帶來了 “不可抗拒的成本壓力”。 目前，TOPCon 電池的銀耗約為 10-13mg/W，如果銀漿價格繼續維持高位，甚至進一步上漲至 1 萬元/公斤，僅漿料一項的成本就將高達 0.1-0.13 元/瓦。 這種壓力直接體現在了終端價格上。InfoLink Consulting 監測到，本週中國組件製造商已將價格上調了 1.4% 至 3.8%，主流 500 瓦組件的價格回升至 400 元人民幣（約 57 美元）左右。 隆基綠能、愛旭股份等頭部企業均在近期上調了出貨價格。愛旭更是明確表示，因原材料價格影響，組件成本正在快速上漲。 ## **從 “限產保價” 到 “停產放假”** 相比頭部企業的漲價應對，中腰部企業的處境更為兇險。 現金流枯竭、融資渠道斷裂、庫存積壓，這三座大山正在迫使企業做出極端選擇：停產。 此前華爾街見聞提及，湖南一家年產 2GW 的電池生產商已於 1 月 12 日全面停產，其負責人直言 “暫時沒有替代方案”。 更具代表性的是老牌光伏企業億晶光電，其常州和滁州基地已處於停產狀態。財報數據顯示，億晶光電短期負債超過 25 億元，而貨幣資金僅剩 7.86 億元，現金短債比不足 0.32。 天合光能和晶科能源本週發出的業績預警也印證了行業的寒意，儘管經歷了長達一年的產能出清和自律措施，2025 年它們仍將面臨淨虧損。 這輪銀價暴漲並非單純的金融投機，而是供需基本面失衡的結果。 **光伏、AI 服務器和新能源汽車的爆發，使得工業需求佔據了白銀總需求的 65%。據 SMM 統計，僅光伏行業的用銀量就佔到了全球銀產量的 15% 以上，2025 年的供需缺口預計達到 5000 噸。** 與此同時，供應端卻幾乎沒有彈性。**全球約 70-80% 的白銀是銅鉛鋅金的伴生礦，礦商無法單純為了銀價上漲而擴大產能。** ## 減少白銀用量的努力 面對高企的銀價，“去銀化” 成為生存必須。 隆基綠能上週宣佈將加速用賤金屬替代白銀，晶科能源和上海愛旭也在跟進。 **SMM 預測，通過銅電鍍、銀包銅等技術，光伏行業今年有望將白銀用量減少 17%。**上海有色網光伏電池片分析師蔣辰怡透露，部分技術路線已能將銀含量降至 25%，理論上甚至能實現 90% 的降幅。 但這種激進的替代策略暗藏巨大風險。Silver Bullion Group 創始人 Gregor Gregersen 警告稱： > 如果面板在十年後失效，但保修期是二十年，製造商將面臨鉅額債務，甚至導致破產。 銅的化學性質不如銀穩定，極易氧化，而客户對組件的質保要求通常長達 20 年。目前，大規模的銅替代方案缺乏足夠長時間的實證數據支持。蔣辰怡也承認，**當前方案仍存在漿料印刷不穩定、良率不達標等瓶頸。** 此時此刻，光伏企業正走在鋼絲上。左邊是因銀價暴漲而導致的現金流斷裂，右邊是因激進技術替代而埋下的遠期地雷。無論哪一種，都需要付出慘重的代價。 ### 相關股票 - [SLV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SLV.US.md) - [600732.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600732.CN.md) - [600537.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600537.CN.md) - [AGQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AGQ.US.md) - [688599.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/688599.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [金價狂潮｜摩通降金價平均預測 年底仍看 6000 美元 白銀前景轉弱](https://longbridge.com/zh-HK/news/286884829.md) - [通膨疑慮升温 + 印度關税利空 白銀跳水](https://longbridge.com/zh-HK/news/286732228.md) - [大唐新能源 4 月發電量 294 萬兆瓦時，跌 12%，4 個月累計發電量跌 10%](https://longbridge.com/zh-HK/news/286833703.md) - [歐洲屋頂光伏市場迎 “搶裝潮”](https://longbridge.com/zh-HK/news/286699067.md) - [5 家光伏頭部企業一季度均未走出虧損泥潭，但現金流表現已明顯分化](https://longbridge.com/zh-HK/news/286903845.md)