--- title: "2026 年初軟件股下跌 15%，創下自 2022 年以來的最差開局" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/272915453.md" description: "軟件股票在 2026 年初下跌了 15%，這是自 2022 年以來最糟糕的開局，因為投資者對新 AI 產品，特別是 Anthropic 的 Claude Cowork 的競爭擔憂再次浮現。像 Intuit、Adobe 和 Salesforce 等主要公司都經歷了顯著的股價下跌。儘管半導體公司預計將蓬勃發展，但軟件估值處於歷史低位，導致分析師對 2026 年復甦的預測出現分歧，一些分析師因客户支出穩定和 AI 採用可能帶來的好處而表示樂觀" datetime: "2026-01-18T18:10:41.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/272915453.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/272915453.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/272915453.md) --- > 支持的語言: [简体中文](https://longbridge.com/zh-CN/news/272915453.md) | [English](https://longbridge.com/en/news/272915453.md) # 2026 年初軟件股下跌 15%，創下自 2022 年以來的最差開局 **軟件公司的股票在今年的開局經歷了相當艱難的時刻，打擊了人們對 2026 年將為這個受挫行業帶來轉機的希望。** 本月早些時候，科技初創公司 Anthropic 推出的一款新人工智能產品重新點燃了投資者對 2025 年困擾軟件製造商的行業動盪的擔憂。税務準備巨頭 Intuit Inc.的股票在過去一週內暴跌 16%，這是該公司自 2022 年以來的最大跌幅。Adobe Inc.和客户關係管理提供商 Salesforce Inc.在同一時期內均下跌超過 11%。 ### 新 AI 工具引發投資者擔憂 摩根士丹利對軟件即服務公司的跟蹤顯示，自 1 月以來，該組股價已下跌 15%，而 2025 年則下降了 11%。根據彭博社的匯總數據，這標誌着該行業自 2022 年以來最艱難的開局。 Anthropic 於 1 月 12 日推出了其 Claude Cowork 服務，作為 “研究預覽”。該工具可以從截圖生成電子表格或從零散的筆記中編寫草稿報告，該公司表示。開發者迅速構建了該工具，主要依賴於人工智能技術。 儘管該產品尚未得到驗證，但它正好體現了令投資者感到不安的競爭威脅。專注於科技的 Mizuho 證券的 Jordan Klein 指出，這些擔憂正在加劇市場上日益固執的悲觀立場。 “許多買方認為無論股票多麼便宜或被打壓，都沒有理由持有軟件股票，” Klein 在 1 月 14 日的客户報告中表示。“他們認為目前不存在任何重新評級的催化劑，” 他補充道，指的是改善估值比率的前景。 最近的拋售潮擴大了軟件公司與其他科技行業之間已經相當顯著的業績差距。對新興 AI 服務競爭的擔憂掩蓋了以前使這些公司對市場專業人士具有吸引力的特質，如可觀的利潤率和可靠的經常性收入。 納斯達克 100 指數徘徊在歷史高點附近，但像 ServiceNow Inc.這樣的公司卻以多年來的最低價格交易。一個關鍵問題是，大多數軟件生產商尚未在自己的 AI 產品上展示出有意義的進展。Salesforce 雖然推廣了其 Agentforce 產品的使用，但對收入數據的影響並不顯著。Adobe 為其照片和視頻編輯程序增加了生成性 AI 功能，但在 12 月的季度財報中選擇不更新某些與 AI 相關的指標。 成熟的參與者在分銷渠道和數據訪問方面具有優勢，但他們必須展示更快的增長，以便股價恢復，Wong 表示。這個結果在短期內似乎不太可能。 ### 芯片製造商飆升，而軟件滯後 根據彭博情報的數據，預計標準普爾 500 指數中的軟件和服務公司的利潤增長將在 2026 年放緩至 14%，低於 2025 年預計的約 19% 的增長。其他科技領域的基本商業前景似乎更為光明。 考慮半導體制造商。像 Nvidia Corp.這樣的公司由於微軟、亞馬遜、Alphabet 和 Meta 等科技巨頭承諾在今年大力投資 AI 基礎設施，擁有更清晰的收入增長前景。彭博情報報告預計，與半導體相關的股票在 2025 年預計實現近 45% 的利潤增長，隨後在 2026 年躍升至 59%。 “芯片製造商表現優於其他行業的原因在於，他們的基本面正在改善，客户的增長更具確定性，” Janus Henderson Investors 的投資組合經理 Jonathan Cofsky 表示。“與此同時，關於 AI 將如何改變軟件生態系統的確定性要少得多。” 軟件公司的估值持續下滑。摩根士丹利的投資組合以未來 12 個月預計收益的 18 倍交易——創下歷史新低，遠低於十年來超過 55 倍的平均水平。 “軟件公司之所以有高估值，是因為它們是基於訂閲的，具有可持續的收入，可以幾乎無限期地推算到未來，” Osterweis Capital 的 Wong 表示。“如果它們要與全天候運行並能夠完成任務的 AI 代理競爭，且大型項目在一天內完成，那麼很難知道它們應該以什麼倍數交易。” 不過，這些降低的估值是促使一些華爾街分析師對行業復甦表示樂觀的各種因素之一。 巴克萊預測，軟件股票將在 2026 年 “終於迎來轉機”，因為客户支出保持穩定，估值仍然具有吸引力。高盛預計，日益增長的 AI 採用將越來越有利於軟件公司，擴大其可尋址市場。D.A. Davidson 認為，由於敍事超越了許多軟件公司的基本面，2026 年是選擇性重新進入該行業的有利時機。 “我們並不處於可以説轉折點已經到來的位置，因為關於 AI 的生存恐懼將持續一段時間，但該行業看起來更有趣，” 管理 5800 億美元資產的 Wealthspire 的董事總經理兼首席市場策略師 Chris Maxey 表示。“該組並不是一個急需購買的對象，但我們正逐漸接近。” 在關鍵地方被看到。請在 Cryptopolitan Research 上投放廣告，接觸加密領域最敏鋭的投資者和建設者。 ### 相關股票 - [賽富時 (CRM.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CRM.US.md) ## 相關資訊與研究 - [Google 聯手亞馬遜對抗超級污染物，將投入 5,000 萬美元防地球升温](https://longbridge.com/zh-HK/news/278019481.md) - [鉅亨速報 - Factset 最新調查：賽富時 CRM-US 的目標價調降至 315 元，幅度約 3.08%](https://longbridge.com/zh-HK/news/276491569.md) - [Salesforce 上月底止季度業績好過預期](https://longbridge.com/zh-HK/news/276945834.md) - [調查顯示，德國中小企業正在增加對人工智能的使用](https://longbridge.com/zh-HK/news/277928680.md) - [引用 - 分析師對 Anthropic 推出新插件後的評論](https://longbridge.com/zh-HK/news/276760305.md)