---
title: "《大行》華泰證券：中國太平料去年歸母淨利潤超預期  目標價升至 26 元"
description: "華泰證券預計中國太平去年歸母淨利潤將增長 215% 至 225%，超出預期，主要受益於投資業績提升和税收政策影響。公司分紅險轉型領先，預計今年銷售將良好增長，目標價上調至 26 港元，維持「買入」評級。"
type: "news"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/273166912.md"
published_at: "2026-01-21T02:55:27.000Z"
---

# 《大行》華泰證券：中國太平料去年歸母淨利潤超預期  目標價升至 26 元

> 華泰證券預計中國太平去年歸母淨利潤將增長 215% 至 225%，超出預期，主要受益於投資業績提升和税收政策影響。公司分紅險轉型領先，預計今年銷售將良好增長，目標價上調至 26 港元，維持「買入」評級。

華泰證券研報指出，中國太平 (00966.HK) 公佈 2025 年業績預增公告，預計去年歸母淨利潤較 2024 年增加 215% 至 225%，估計公司下半年歸母淨利潤按年漲幅高達 723.1% 至 758.2%，大幅超出此前預期。據公司公告，去年利潤大增主要來源於投資業績按年提升，及所得税税收政策的一次性影響。

華泰證券表示，展望今年，行業負債端有望全面轉向分紅險。當前分紅險的實際收益率在 3% 左右水平，已較為明顯地高出傳統險 (預定利率 2%)，在居民儲蓄需求仍處於高位的背景下，儲蓄性質較強的壽險產品仍具有較強的吸引力，分紅險有望在今年推動負債端保持有韌性的增長。

該行又指，公司分紅險轉型領先行業，經驗豐富，去年已基本形成以分紅險為主的新單產品結構，今年分紅險銷售有望展現良好增長態勢。分渠道看，今年代理人渠道「報行合一」等政策影響有望逐步消退，渠道新單保費有望重回正增長；同時銀保渠道或仍保持良好的增長動能。

考慮到 2025 年下半年投資收益表現大幅度超預期，及税率下降對淨利潤的抬升作用，該行分別升集團 2025 至 2027 每股盈利預測至 7.4、3.48、3.88 港元，考慮到有韌性的 NBV 增長以及投資向好，上調基於 DCF 估值法的目標價至 26 港元，前目標價為 20 港元，維持「買入」評級。

### Related Stocks

- [601688.CN - 華泰證券](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601688.CN.md)
- [512000.CN - 華寶中證全指證券公司ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/512000.CN.md)
- [00966.HK - 中國太平](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00966.HK.md)
- [159842.CN - 券商ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159842.CN.md)
- [512880.CN - 國泰中證全指證券公司ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/512880.CN.md)

## Related News & Research

| Title | Description | URL |
|-------|-------------|-----|
| Standard Chartered FY25 Profit Climbs, Net Interest Income Down | Standard Chartered Plc reported a profit increase in fiscal 2025, with profit before taxation rising to $6.96 billion fr | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276689363.md) |
| Huatai Securities Completes HK$10 Billion Zero Coupon Convertible Bond Issue | Huatai Securities Co. Ltd. has successfully issued HK$10 billion in zero coupon convertible bonds due 2027. The net proc | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275441643.md) |
| Huatai Securities to Raise HK$10 Billion via Zero Coupon Convertible Bonds for Global Expansion | Huatai Securities Co. plans to raise HK$10 billion through zero coupon convertible bonds due 2027. The bonds will be con | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/274571291.md) |
| Veidekke: Shares purchased by employees in 2026 and Exercise of employee share options by Key employees | With reference to the stock exchange notice dated February 23, 2026, primaryinsider notifications pursuant to the market | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276707274.md) |
| Labrador Resources Ltd. Announces Proposed Private Placement and Debt Extending Agreements | Labrador Resources Ltd. has announced a proposed private placement of up to 6,000,000 units for gross proceeds of up to  | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276744662.md) |

---

> **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。