--- title: "2025 年度基金冠軍 4 季報出爐：單年收益超 230%，這一年做對了什麼？" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/273169845.md" description: "2025 年度基金冠軍永贏科技智選混合型證券投資基金四季報顯示，其 A 類份額在過去一年實現 233.29% 的收益率，成為權益類基金冠軍。基金經理任桀強調投資於全球雲計算和 AI 產業，關注光通信與 PCB 領域。他指出，AI 行業正在經歷結構升級，應用方向包括醫療和企業級應用。同時，他提醒投資者注意風險，保持理性，避免追漲殺跌。" datetime: "2026-01-21T03:54:31.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/273169845.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/273169845.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/273169845.md) --- # 2025 年度基金冠軍 4 季報出爐：單年收益超 230%，這一年做對了什麼？ 隨着公募基金 2025 年四季報的披露，備受市場矚目的年度 “冠軍基”——永贏科技智選混合型發起式證券投資基金（以下簡稱 “永贏科技智選”）的最新運作情況終於浮出水面。 根據報告顯示，該基金 A 類份額在過去一年實現了 233.29% 的驚人收益率，毫無懸念地問鼎 2025 年度權益類基金冠軍寶座。由基金經理任桀掌舵的這隻產品，在四季度究竟採取了怎樣的打法？投資者又在如何用腳投票？ ## **死磕 AI 算力，聚焦光通信與 PCB** 在四季報中，基金經理任桀詳細闡述了其投資邏輯。報告期內，該基金繼續聚焦全球雲計算產業投資，結合全球 AI 產業前沿模型和商業化進展進行投資應對。 任桀敏鋭地捕捉到了 AI 行業的變化。他在報告中提到，搜索行業領軍者推出的新一代多模態模型（如 Gemini 在 C 端份額增長），標誌着行業能力迎來階段性躍升。 對於應用端，任桀認為生態正從 “規模擴張” 走向 “結構升級”。具體應用方向包括醫療等高壁壘垂直領域（如 OpenAI Health）、企業級與行業級 B 端應用、以 Agent 與多模態為代表的複雜應用形態，以及在電商、廣告等互聯網場景和頭部科技公司主業中的深度融合。這些應用的落地與放量，有望成為模型公司商業化指標改善的重要驅動。 任桀還提出，隨着 MoE、長上下文等技術特點的出現，算力集羣內部的通信與存儲開銷重要性快速上升。新一代算力集羣正加速引入 CPO/NPO、OCS、正交背板等架構級創新。 他表示，將繼續重點佈局全球雲計算產業相關投資，重點關注通信領域中的光通信及 PCB 方向。 此外，他再次作出風險提示。他在報告中特別強調：“永贏智選系列是聚焦新質生產力的工具型產品……我們希望先講風險，再談收益。” 他提醒投資者，該產品具有高成長性和高波動率，建議投資者保持理性，避免追漲殺跌。 ## **極致的 “硬科技” 持倉** 從四季報披露的持倉來看，永贏科技智選的持倉風格依舊呈現出 “高集中度” 和 “賽道純粹” 的特點。前十大重倉股合計佔基金資產淨值的比例極高，且幾乎全部集中在 AI 算力硬件產業鏈。但在產業鏈內部進行了明顯的再平衡。 前六大重倉股佔比極高，排名第一至第六的股票生益科技、中際旭創、滬電股份、新易盛、深南電路、天孚通信，單票持倉佔比均超過 8.5%，合計佔比超過 52%。這顯示了基金經理對光模塊和高端 PCB 龍頭企業的極強信心。 第七至十名是一些新面孔，為東山精密、景旺電子、工業富聯、劍橋科技。三季報重倉的太辰光、瀾起科技、仕佳光子、長芯博創退出。也就是賣出了市值較小的上游器件股（芯片、無源器件），買入了業績兑現能力更強、市值更大的中游製造股（服務器、PCB），揭示了基金經理在 AI 產業鏈上的投資邏輯發生了從 “上游芯片/細分器件” 向 “中游製造/整機集成” 的遷移。 整體來説，雖然光模塊（CPO）依然是核心（保留了中際、新易盛、天孚），但通過剔除邊緣光通信標的，換入 PCB 和服務器，使得持倉結構從 “光通信獨大” 變成了 “算力硬件全家桶”（光 + 板 + 服務器）。 ## **資金湧入，C 類份額博弈激烈** 伴隨着業績的爆發，永贏科技智選在 2025 年四季度迎來了規模的顯著增長，但也伴隨着巨大的資金流動。 4 季報顯示，截至 2025 年 12 月 31 日，該基金總份額達到約 41.13 億份。其中 A 類份額期初（4 季度初）約 6.82 億份，期末增至 12.41 億份，份額接近翻倍。C 類份額期初約 27.84 億份，期末增至 28.73 億份，保持微增。 C 類份額呈現 “大進大出” 特徵。四季報數據顯示，C 類份額（通常適合短期持有）的交易非常活躍，申購份額約 48.55 億份，贖回份額約 47.67 億份，這表明在四季度，雖然大量資金因 “冠軍效應” 湧入申購，但也有幾乎同等體量的資金選擇了獲利了結或進行波段操作。這也印證了基金經理在報告中所提到的 “追逐熱點、追漲殺跌” 的市場現象。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。 ### 相關股票 - [002916.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/002916.CN.md) - [300308.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/300308.CN.md) - [300502.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/300502.CN.md) - [688313.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/688313.CN.md) - [600183.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600183.CN.md) - [002463.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/002463.CN.md) - [688638.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/688638.CN.md) - [300570.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/300570.CN.md) - [688008.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/688008.CN.md) - [300394.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/300394.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [《滬／深股通》中際旭創為深股通十大成交活躍股榜首](https://longbridge.com/zh-HK/news/286749355.md) - [超百家公募年內調研新易盛，公募集體 “追光”](https://longbridge.com/zh-HK/news/286717886.md) - [調整即機會！光模塊龍頭訂單排到年底，跨界黑馬新單不斷](https://longbridge.com/zh-HK/news/286832097.md) - [外資大幅加倉中國，摩根士丹利重倉創業板光模塊龍頭，其他外資看好誰？](https://longbridge.com/zh-HK/news/286079283.md) - [海富通電子傳媒股票 A（006081）：近一年漲 209.72%，近 1 年超額收益 66.79%，高夏普，獲五星評級](https://longbridge.com/zh-HK/news/286989485.md)