--- title: "為什麼會發生 “美國股市拋售”，這將對加密貨幣市場產生什麼影響？" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/273203593.md" description: "在 2026 年 1 月 21 日，美國股指經歷了顯著的拋售，道瓊斯指數下跌 1.76%，標準普爾 500 指數下跌 2.06%，納斯達克指數下跌 2.39%，市場總市值損失超過 1.3 萬億美元。這一 “拋售美國” 的趨勢歸因於地緣政治緊張局勢，特別是特朗普總統在收購格林蘭問題上的強硬立場，導致對多個歐洲國家的關税威脅。由於對美國宏觀經濟政策和財政可持續性的擔憂，投資者正轉向黃金和非美國貨幣等更安全的資產" datetime: "2026-01-21T09:02:56.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/273203593.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/273203593.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/273203593.md) --- # 為什麼會發生 “美國股市拋售”，這將對加密貨幣市場產生什麼影響？ 鄧彤，金色財經 2026 年 1 月 21 日，美國三大股指大幅下跌。道瓊斯工業平均指數下跌 1.76%，標準普爾 500 指數下跌 2.06%，創下自去年 10 月以來最大單日跌幅，納斯達克綜合指數下跌 2.39%。科技股普遍下跌，甲骨文和博通下跌超過 5%，英偉達和特斯拉下跌超過 4%，亞馬遜和蘋果下跌超過 3%。單日市值蒸發超過 1.3 萬億美元。 “賣出美國” 的趨勢突然出現。 ## 一、為什麼會出現 “賣出美國” 的情況？ “賣出美國” 交易是指投資者同時減少對美國股票、美國債券和美元等核心美元資產的持有，甚至通過衍生品做空與美元相關的資產，以規避美國宏觀經濟政策、財政可持續性和貨幣信貸等風險。這通常伴隨着資金轉向黃金等傳統避險資產和非美元貨幣。 加拿大投資公司 AGF Investments 的固定收益和外匯負責人 Tom Nakamura 表示，美國國債近期的波動源於兩個催化因素：首先，特朗普對丹麥的格林蘭追求引發的爭議觸發了新的關税威脅，加劇了短期增長擔憂並提高了政策寬鬆的預期，同時放大了長期通脹和財政風險，導致收益率曲線變陡；其次，日本因素同樣至關重要，市場關注首相高市早苗是否會推出大規模刺激政策。1. 地緣政治和貿易緊張局勢 特朗普渴望獲得格林蘭，並表現出強硬立場。1 月 21 日，美國總統特朗普表示，他對控制格林蘭的目標 “永遠不會改變”，並拒絕排除通過武力奪取格林蘭的可能性。特朗普在社交媒體上澄清了他的目的：從北約盟友丹麥手中奪取格林蘭的主權。前一天，在一次採訪中，特朗普拒絕評論他是否會使用武力奪取格林蘭，表示 “無可奉告”。作為對特朗普 “爆炸性收購” 的回應，丹麥養老金基金 Akademiker Pension 將退出美國國債市場。截至 12 月底，該養老金基金持有 1 億美元的美國國債。其首席投資官表示，美國 “基本上不再是一個好的信用目的地”。更早之前，特朗普甚至對幾個歐洲國家採取了關税措施，以試圖收購格林蘭。1 月 17 日，美國總統特朗普通過社交媒體宣佈，由於格林蘭問題，自 2 月 1 日起，所有從丹麥、挪威、瑞典、法國、德國、英國、荷蘭和芬蘭出口到美國的商品將徵收 10% 的關税。到 6 月 1 日，關税將增加到 25%。這一關税將持續到達成 “完全和徹底收購格林蘭” 的協議。在他的帖子中，特朗普表示，這八個國家 “都去過格林蘭，原因不明。必須採取強有力的措施迅速而果斷地結束這一潛在的危險局勢，以保護全球和平與安全。” 特朗普還表示，“美國已經為達成這一交易努力了超過 150 年。許多總統曾嘗試過，理由充分，但丹麥始終拒絕。現在，由於金色圓頂防禦系統和現代進攻與防禦武器系統，收購格林蘭的需求尤為迫切。” 對此，八個歐洲國家於 18 日發表聯合聲明，表示額外關税的威脅損害了跨大西洋關係，並有可能引發危險的惡性循環。這八個國家將以 “團結和協調” 的方式作出回應。丹麥、芬蘭、法國、德國、荷蘭、挪威、瑞典和英國共同簽署了聲明。聲明中表示：“我們堅定支持丹麥王國和格林蘭人民……我們願意在主權和領土完整的原則基礎上進行對話。” 這八個國家將繼續以 “團結和協調” 的方式回應美國的關税威脅，並 “我們堅定致力於維護我們的主權。” 聲明還回應了特朗普關於 “北極耐力” 軍事演習的指控，解釋稱該演習是由丹麥及其盟友預先協調的，旨在加強北極安全，並符合共同的跨大西洋利益，構成 “對任何人都沒有威脅。” 特朗普已經宣佈對法國葡萄酒和香檳徵收 200% 的關税，法國總統馬克龍將加入和平委員會。在特朗普的關税威脅之後，歐盟準備暫停歐盟 - 美國貿易協議，理由是美國總統特朗普誓言對支持格林蘭的國家徵收關税。歐洲議會最大政治團體歐洲人民黨（EPP）主席曼弗雷德·韋伯週六表示，與美國達成協議已不再可能。“EPP 支持歐盟 - 美國貿易協議，但鑑於特朗普對格林蘭的威脅，此階段的批准是不可能的，” 韋伯在社交媒體上表示，並補充説，歐盟對 “美國產品” 降低關税的協議 “必須暫停。” 歐盟 - 美國貿易協議是去年夏天由歐盟委員會主席烏爾蘇拉·馮德萊恩和特朗普達成的，協議的部分內容已經生效，但仍需歐洲議會的正式批准。如果 EPP 的立法者與左翼政治團體聯手，可能會有足夠的票數來推遲或否決其批准。Pepperstone 分析師邁克爾·布朗表示，特朗普對幾個歐洲國家的新關税威脅標誌着他收購格林蘭努力的急劇升級。市場反應基本符合預期，股指期貨全面下跌，美元在輕微的 “賣出美國” 交易中走弱，貴金屬價格飆升。儘管存在諸多不確定性，需要密切關注歐洲的反應，布朗認為這仍是特朗普的老把戲：首先發出戏劇性的威脅，然後大幅升級，迫使對方讓步，最終達成某種協議。對市場而言，這可能意味着在新聞噪音變得震耳欲聾時出現一些短期波動，但預計在另一個 “TACO” 時刻到來時會反彈。布朗認為，這進一步鞏固了對貴金屬的強烈看漲預期。股票基本面依然穩固，提供了逢低買入的機會。橋水基金創始人瑞·達里奧指出，特朗普的政策可能引發 “資本戰爭”，因為貿易緊張局勢和不斷上升的赤字侵蝕了對美國資產的信心，迫使投資者轉向黃金作為對沖。美國財政部長貝薩特表示：“我認為市場下跌主要是由於日本債券市場在過去兩天的六個標準差的異常波動，反映在他們的 10 年期國債上。我已與日本經濟官員溝通，並敦促他們採取必要措施來穩定他們的債券市場。這種波動正在蔓延到全球所有債券市場；德國債券收益率上升，法國債券收益率上升，美國國債收益率也在上升。我重申，這主要是由於日本債券市場的問題，與格林蘭無關。” 2. 日本債券市場風暴 日本債券市場的風暴與 “美國拋售” 交易密切相關。日本是美國國債的最大外國持有者之一。日本債券收益率的飆升（預計 40 年期收益率將在 2026 年 1 月超過 4%）增加了國內資產的吸引力。日本的保險公司、養老金基金和其他機構正在減少對美國國債的持有並回流資金，直接削弱了對美國國債的需求。由於日本和美國之間的利差縮小，日元套利交易正在被平倉，投資者出售美元資產以購買日元償還債務。如果日本債券下跌，美國國債和美國股票也將下跌。日本首相高市早苗在 1 月 19 日的新聞發佈會上表示，她將在 1 月 23 日解散眾議院，並尋求選民授權繼續執政，眾議院選舉將於 2 月 8 日舉行。眾議院成員的當前任期原定於 2028 年 10 月到期。她還強調：“我們將結束過於緊縮的財政政策，必須打破過度緊縮的束縛，勇敢地投資和管理風險。” 1 月 20 日，20 年期日本國債拍賣的投標覆蓋比創下新低，觸發了 “買家罷工”。日本 40 年期國債的收益率在週二上升了 5.5 個基點，達到 4%，為 2007 年發行以來的最高水平，也是 30 多年來首次達到這一水平。這標誌着日本國債收益率自 1995 年 12 月以來首次超過 4%，當時 20 年期收益率觸及 4%。這一上升反映了日本債券市場的更廣泛拋售。投資者擔心政府計劃削減食品銷售税可能會造成財政赤字，加劇債券市場的下滑。由日本最大反對黨與前執政聯盟成員合併而成的 “中間道路改革聯盟” 也提議通過新的政府相關基金籌集必要資金，將食品銷售税降至零。花旗集團全球市場部門指出，日本國債波動性的急劇上升 “可能導致其他資產類別的波動性增加，特別是美國國債，因此需要減少整體投資組合規模。” 風險平價基金可能需要出售多達三分之一的當前風險敞口，可能在美國引發高達 1300 億美元的債券拋售。這些基金的目標是實現均等波動性，並在股票、債券和商品等多個資產類別中分配資金。II. “美國拋售” 對加密市場的影響 由於 “美國拋售”，加密市場面臨短期壓力。比特幣已經逆轉了過去幾天的反彈趨勢，跌破了 90,000 美元的關口，目前交易價格為 89,230.35 美元，過去 7 天下跌了 5.9%。以太坊跌破了 3,000 美元的關口，截至發稿時交易價格為 2,965.85 美元，過去七天下跌了 10.9%。與加密貨幣相關的股票也受到壓力。加密貨幣交易所 Coinbase 的股票收盤下跌 5.6%，穩定幣發行商 Circle 的股票下跌 7.5%。全球最大的比特幣持有者 Strategy 的股票下跌 7.8%，而全球最大的以太坊持有者 BitMine Immersion 的股票暴跌 9.4%。Kronos Research 的首席投資官 Vincent Liu 表示，這一下降是 “由於風險厭惡上升和槓桿激增引發的連鎖反應。” 美國與歐洲之間日益升級的貿易緊張局勢、日本債券市場的疲軟以及養老金基金對美國國債的持倉減少，均對包括加密貨幣在內的全球風險資產施加了壓力。Bitrue 的研究負責人 Andri Fauzan Adziima 指出，交易者密切關注比特幣在 87,000 到 88,000 美元之間的關鍵支撐位，警告稱如果跌破這一水平，可能會進一步下跌至 85,000 美元。數字資產投資公司 ZeroCap 週二發佈報告稱，“市場恢復相對較快，比特幣在這一範圍內穩定，顯示出強勁的底部支撐，大多數宏觀 ‘噪音’ 已經被定價。” 該公司的分析師將當前市場模式比作 “早期風險偏好輪換”，指出來自現貨比特幣 ETF 的強勁結構性流入，這些流入比短期頭寸更具持續性。儘管上週的淨 ETF 流入達到了三個月來的最高水平，但其他分析師仍然保持謹慎。鏈上期權平台 Derive 的研究負責人 Sean Dawson 也表示謹慎。Fundstrat 的研究負責人 Tom Lee 警告投資者，由於地緣政治緊張局勢，加密貨幣和股票市場可能在 2026 年經歷 “痛苦的下跌”，但預計到年底會反彈。Lee 表示，2026 年將與 2025 年相似，區塊鏈和人工智能領域仍將受益，但關税和政治分歧的風險將最初限制市場的持續上漲。Lee 預計今年股市可能會出現 15% 到 20% 的修正，但表示：“我認為我們會有一個強勁的年終表現，” 部分原因是美聯儲的鴿派立場和去年量化緊縮的結束。他還提到，白宮對 “贏家和輸家” 的選擇可能會影響各行業今年的表現。關於比特幣，Lee 表示他仍然預計其將在今年達到新的歷史高點，但在最近幾個月並未提及他之前對比特幣價格達到 250,000 美元的預測。 ### 相關股票 - 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