--- title: "為什麼一個小眾的商業地產貸款類別突然出現創紀錄的交易量" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/273518653.md" description: "C-PACE（商業地產評估清潔能源）融資正在經歷顯著增長，像 Nuveen 在華盛頓特區為 The Geneva 進行的 4.65 億美元交易就是創紀錄的案例。這種融資方式允許商業地產所有者通過將貸款添加到物業税賬單中來資助節能升級，貸款可在 20 至 30 年內償還。C-PACE 在 40 個州獲得了廣泛應用，累計投資接近 100 億美元。像 Nuveen 和 Peachtree 這樣的主要參與者正在利用 C-PACE 來應對具有挑戰性的貸款環境，強調其在長期固定利率融資和經濟發展方面的吸引力" datetime: "2026-01-23T13:00:59.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/273518653.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/273518653.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/273518653.md) --- # 為什麼一個小眾的商業地產貸款類別突然出現創紀錄的交易量 Wepro | Moment | Getty Images _這篇文章的一個版本首次出現在 CNBC Property Play 時事通訊中，由 Diana Olick 撰寫。Property Play 涵蓋了從個人到風險投資家、私募股權基金、家族辦公室、機構投資者和大型上市公司等房地產投資者的新興機會。_ _註冊_ _以接收未來的版本，直接發送到您的郵箱。_ 一種特定類型的貸款，幫助商業建築的所有者支付大型升級費用，以節省能源或水，增加可再生能源，或提高韌性，在一個可以説是艱難的借貸環境中正在迅速增長。 本月，Nuveen 為位於華盛頓特區的 The Geneva 完成了一筆 4.65 億美元的 C-PACE 交易，該項目是一個標誌性的辦公樓改造為住宅的項目。這筆交易代表了歷史上最大的 C-PACE 融資。 C-PACE，即商業物業評估清潔能源，是一種與傳統銀行貸款不同的融資方式。它在州級運作，要求地方領導通過相關立法。貸款金額會被添加到物業的税單中，並在較長的時間內償還（通常長達 20 或 30 年）。這可以使節能項目更具可負擔性，因為還款分散，通常是固定利率，並且升級可以降低運營成本並提高物業價值。 根據非營利組織 PACENation 的數據，從 2009 年到 2024 年底，累計 C-PACE 投資接近 100 億美元，該組織表示支持 C-PACE 融資。 然而，過去五年中，C-PACE 的增長確實加速——C-PACE 貸款的增幅達到了兩位數——因為越來越多的州通過政策實施該項目，更多的所有者和貸款人採用這一融資工具。目前，40 個州擁有 C-PACE 政策，32 個活躍項目，較 2015 年的六個活躍項目有所增加。 Nuveen 在 2025 年僅通過 53 筆交易關閉了 21 億美元的 C-PACE 貸款，並且總共發放了超過 50 億美元的貸款。在九月份，Nuveen 完成了迄今為止第二大 C-PACE 交易，金額為 2.9 億美元，涉及位於佛羅里達州坦帕的 Pendry Hotel & Residences。這次交易也標誌着坦帕市的首筆 C-PACE 融資交易。 Nuveen 表示，通過其 C-PACE 貸款融資的升級已節省了超過 30 萬公噸的二氧化碳。 但這並不僅僅關乎環境，貸款人迅速承認這一點，尤其是在政治風向轉向去碳化時。 "使物業更具韌性、更高效運營的基本需求並不會消失，" Nuveen 的子公司 Nuveen Green Capital 的首席執行官兼首席投資官 Alexandra Cooley 説。"實際上，我們看到的大多數項目——我最後一次檢查是 97%——都是能源效率（降低物業運營成本）或氣候韌性的某種組合。因此，真正涉及可再生能源的比例非常小。" 在長期高利率環境中，這種機制對貸款人越來越有吸引力，因為經濟政策的不確定性對傳統的商業房地產銀行貸款造成了嚴重影響。對於希望獲得長期固定利率敞口的機構客户來説，這種貸款具有吸引力，因為 C-PACE 貸款是通過對一塊不動產的高級税收評估進行擔保的。 "我們的借款人實際上是物業本身，而不一定是任何時刻該物業的所有者。因此，這更安全，並使我們的投資者（長期投資者）能夠擁有這種持續性，" Cooley 解釋道。 該領域的另一大參與者 Peachtree 完成了其最大的 C-PACE 交易，為位於內華達州拉斯維加斯的 Rio Hotel & Casino 提供了 1.765 億美元的貸款，用於在 2024 年完成的翻新。這筆貸款的結構是為了追溯性融資這些翻新，以便所有者能夠減少其高級貸款義務，這是 C-PACE 產品的另一個好處。 "它們可以作為救助資本機制使用，當您剛剛開啓一個新的開發項目、新的開發酒店物業、多户住宅物業或任何類型的商業房地產時，您可以技術上進行追溯性 C-PACE 貸款，以幫助重新資本化該項目並幫助償還融資該項目的銀行或貸款人，" Peachtree Group 的首席執行官 Greg Friedman 解釋道。 Friedman 表示，他將 C-PACE 視為一種經濟發展工具，因為"商業房地產的資本市場已經破裂。" "銀行佔商業房地產貸款市場的 50%。銀行往往是新建、開發項目的首選貸款人，但它們的貸款水平並沒有保持在同一水平，" 他説。 Friedman 表示，C-PACE 對 Peachtree 作為一項業務非常有利可圖，因為該公司可以聚合和證券化這些貸款。 "我們有很多保險公司會投資這些證券化產品，" 他補充道。 雖然 C-PACE 貸款人對貸款的"綠色"方面關注較少，但他們仍然被"韌性"所吸引。 C-PACE 貸款可以用於資助節能升級，這樣總體上節省資金並使建築物更有價值，但也可以用於提高建築物的韌性。這包括抵禦洪水、火災甚至地震。隨着氣候災害變得越來越極端，這對投資者也具有吸引力。 Cooley 表示，她看到三個因素推動該領域的擴展：更多州採用 C-PACE 計劃、市場教育和意識，以及投資者的興趣。 "隨着機構投資者的進入，C-PACE 的資本成本和結構對商業房地產行業變得更加吸引人，" 她説。 ### 相關股票 - [NXJ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NXJ.US.md) - [NUV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NUV.US.md) ## 相關資訊與研究 - [銅鑼灣崇光百貨再融資臨危，據報利福國際仍有 20 億港元缺口](https://longbridge.com/zh-HK/news/287148785.md) - [仲量聯行：首季亞太區商業地產投資額按年升 31% 至 470 億美元創新高，香港商業地產投資額升 41%](https://longbridge.com/zh-HK/news/286856295.md) - [晨鳴紙業推動轉型工業及食品類用紙，試產 14 個小眾產品](https://longbridge.com/zh-HK/news/287136313.md) - [Sogo 財困｜20 億港元融資缺口 剩下時間不到 1 個月 SOGO 母企傳資金有壓力](https://longbridge.com/zh-HK/news/287161711.md) - [百億夢落空，將目光轉向打酒鋪，仰韶困在小眾賽道里](https://longbridge.com/zh-HK/news/287238689.md)