--- title: "被市場拋棄，也是軟件股的最佳投資機會？" description: "隨着 Claude Code 的火爆出圈，“AI 編程” 的突破加劇了市場對於軟件股的憂慮。 歐洲軟件 巨頭 SAP 的估值比率（企業價值/經常性收入）目前已跌破全球金融危機時期的低點，遠低於此前市場 “SaaS 恐慌極限” 時期。 市場最害怕的時候，會是機會最大的時候嗎？" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/273595447.md" published_at: "2026-01-25T00:52:14.000Z" --- # 被市場拋棄，也是軟件股的最佳投資機會？ > 隨着 Claude Code 的火爆出圈，“AI 編程” 的突破加劇了市場對於軟件股的憂慮。 歐洲軟件 巨頭 SAP 的估值比率（企業價值/經常性收入）目前已跌破全球金融危機時期的低點，遠低於此前市場 “SaaS 恐慌極限” 時期。 市場最害怕的時候，會是機會最大的時候嗎？ 隨着 Claude Code 的火爆出圈，“AI 編程” 的突破加劇了市場對於軟件股的憂慮。 歐洲軟件 巨頭 SAP 的估值比率（企業價值/經常性收入）目前已跌破全球金融危機時期的低點，遠低於此前市場 “SaaS 恐慌極限” 時期。 市場最害怕的時候，會是機會最大的時候嗎？ ### Related Stocks - [SAP.DE - SAP 公司](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SAP.DE.md) - [XSW.US - 標普軟件與服務 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XSW.US.md) - [IGV.US - 北美科技軟件股指數 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IGV.US.md) - [SAP.US - SAP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SAP.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 上一次 “软件要亡” 论发生在 10 年前，后续如何了？ | 巴克莱指出，当前对 AI 的恐慌与 10 年前 AWS 崛起时如出一辙，但历史证明没有软件巨头因此破产，微软等反而实现数倍增长。如今软件板块估值大幅压缩，无差别抛售创造了巨大的错配机会，拥有护城河的公司被错误定价。 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275998314.md) | | 美软件股危机未除！花旗：AI 冲击或让终端价值蒸发三分之一 | 花旗指出，软件板块暴跌源于市场对 “AI 颠覆” 的终端价值重估。股价已反映终端市盈率压缩 10%-20%，若压缩达 30% 或跌回 2023 年低点。短期或有反弹，但行业普涨结束，将进入个股剧烈分化阶段，需甄别 AI 融合能力。 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275313697.md) | | AI 恐慌压垮了软件——但市场真的错了吗？ | AI 颠覆软件的恐慌导致板块遭无差别抛售，但机构指出软件正被 AI 增强而非取代。市场已过度反应：软件市盈率从 51 倍骤降至 27 倍，低于汽车、半导体等板块。数据印证分化：AI 采用者盈利修正幅度比受干扰者高出 102%。积极整合 AI | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275909538.md) | | “SaaS 已死，SaaS 到来”！Altman 预言 “全 AI 企业” 时代开启 | OpenAI CEO 奥尔特曼预言 “全 AI 企业” 将开启，AI 将从辅助工具进化为完全自主的执行者。OpenAI 产品很快将实现 100% 由 AI 编写代码，涵盖开发与决策全流程，标志着传统 “软件即服务（SaaS）” 模式向 “服 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275993856.md) | | 软件开发步入 “黑盒” 时代？GitHub 前掌门人：未来没人会去查阅 AI 写的代码 | 软件开发正迈入 “人类无需读码” 的新阶段。GitHub 前掌门人 Dohmke 为此创立 Entire，并获微软等机构投资。其核心解决方案是推出 Checkpoints 工具，通过监控 AI 编程的 “思维过程” 而非审查代码本身，在实现 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275567417.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。