--- title: "1970 年代的最大贏家是 “小盤股和黃金”，這是巧合嗎？" description: "美銀 Hartnett 認為，2020 年代下半年中小市值股票和新興市場將成為牛市的新受益者，類似於 1970 年代的情況。儘管黃金仍是長期牛市中的吸引力避險工具，但不應拋售。當前條件可能包括美中休戰和央行重新評估黃金儲備。過去 60 年 4 次黃金牛市的平均價格漲幅約為 300%。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/273623875.md" published_at: "2026-01-25T23:44:33.000Z" --- # 1970 年代的最大贏家是 “小盤股和黃金”，這是巧合嗎？ > 美銀 Hartnett 認為，2020 年代下半年中小市值股票和新興市場將成為牛市的新受益者，類似於 1970 年代的情況。儘管黃金仍是長期牛市中的吸引力避險工具，但不應拋售。當前條件可能包括美中休戰和央行重新評估黃金儲備。過去 60 年 4 次黃金牛市的平均價格漲幅約為 300%。 美銀 Hartnett 認為，2020 年代下半年，中小市值股票和新興市場將成為牛市的新受益者。 這與 1970 年代的情況類似，當時工資和價格管制、順週期財政/貨幣政策、美元貶值（佈雷頓森林體系的終結）導致代表大盤股的 “漂亮 50 牛市” 在 1972 年終結，而黃金（1971-74 年）被小市值股票（1975-77 年）取代，成為最佳持有資產。 但這並不意味着應該拋售黃金：除了白銀的歷史性表現外，他指出，在這個貨幣貶值、民粹主義盛行和財政過度擴張的新世界秩序下，黃金依然處於長期牛市之中。黃金仍然是極具吸引力的低持倉避險工具；此外，**黃金牛市往往以 “重大事件” 告終（例如 1974 年尼克松下台、1980 年沃爾克利率衝擊、2012 年歐盟債務危機結束以及 2020 年新冠疫苗問世）。** 與此對應的當下條件可能是，美中休戰、各國央行重新評估黃金儲備以及美聯儲加息以應對第二波通脹…… 但這是未來的可能性，但不是迫在眉睫的威脅，請記住，過去 60 年 4 次黃金牛市的平均價格漲幅約為 300%（這意味着黃金價格峯值超過 6000 美元）。 ### Related Stocks - [518850.CN - 華夏黃金ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/518850.CN.md) - [KGC.US - Kinross Gold](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KGC.US.md) - [GOAU.US - 黃金和貴金屬礦商 ETF - U.S. Global](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOAU.US.md) - [600547.CN - 山東黃金](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600547.CN.md) - [601899.CN - 紫金礦業](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601899.CN.md) - [GOEX.US - 黃金勘探商 ETF - GlobalX](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOEX.US.md) - [VWO.US - Vanguard富時新興市場指數ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VWO.US.md) - [GDX.US - 金礦股 ETF - VanEck Vectors](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GDX.US.md) - [IEMG.US - iShares安碩核心MSCI新興市場ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IEMG.US.md) - [EDIV.US - SPDR標普新興市場高股利ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/EDIV.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 陶冬稱人民幣資產機會來了 科技自主牛市顯現 警示美債風險「黃金買貴不會買錯」 | 陶冬表示人民幣資產機會已來，科技自主牛市顯現，外資對中國資產前景看好。他指出當前應關注遠離央行控制的資產和科技突破。陶冬認為美聯儲將維持寬鬆政策，但短期內可能處於觀察期，且美債市場面臨風險，傳統的零風險資產邏輯已被顛覆。 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276028904.md) | | 美股夜盤異動：Kinross Gold 夜盤跌 3.14%，黃金價格走低與分析師冷淡推薦雙重施壓 | Kinross Gold 夜盤跌 3.14%；紐蒙特礦業夜盤跌 3.51%，成交額達到 4.4 百萬美元；巴里克礦業夜盤跌 2.63%，成交額達到 85.88 萬美元；泛美白銀夜盤跌 3.45%，成交額達到 81.61 萬美元。 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276097115.md) | | 陶冬：人民幣資產機會來了 科技自主牛市顯現 警示美債風險「黃金買貴不會買錯」 | 陶冬表示，人民幣資產機會已來，科技自主牛市顯現，當前是「資產為王」的時代，關注遠離央行控制的資產和科技突破。預計美聯儲將維持寬鬆政策，但短期內可能觀察。美債市場面臨風險，傳統零風險資產邏輯已被顛覆，需警惕未來利率可能降至 3% 左右。 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276028666.md) | | 黃金浩劫之後的生活——平淡是新的上漲趨勢 | 我們最近概述的黃金基本情況仍然是，這種閃亮的金屬在經歷了大幅上漲和隨後的回調後，需要進行整合。將會持續一段時間的無聊 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276062495.md) | | 黃金價格下跌了 2.02% | 黃金下跌 2.02%，至 4890.35 美元/盎司 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276095374.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。