--- title: "地緣風險疊加供應激增，全球原油運費飆升至三年來新高" description: "地緣政治風險加劇與區域性原油供應激增，正推動全球油輪運費飆升至近三年高位。波羅的海髒油運價指數自 2025 年下半年以來持續攀升，主要受美國接管委內瑞拉石油銷售、中東出口增加及紅海航線持續中斷等因素共同驅動。與此同時，國際能源署、美國能源信息署和歐佩克對 2026 年石油供需前景預測出現嚴重分歧。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/273742679.md" published_at: "2026-01-26T16:06:48.000Z" --- # 地緣風險疊加供應激增，全球原油運費飆升至三年來新高 > 地緣政治風險加劇與區域性原油供應激增，正推動全球油輪運費飆升至近三年高位。波羅的海髒油運價指數自 2025 年下半年以來持續攀升，主要受美國接管委內瑞拉石油銷售、中東出口增加及紅海航線持續中斷等因素共同驅動。與此同時，國際能源署、美國能源信息署和歐佩克對 2026 年石油供需前景預測出現嚴重分歧。 地緣政治風險加劇與區域性原油供應激增，正推動油輪運費升至近三年高位。與此同時，國際能源署（IEA）、美國能源信息署（EIA）和石油輸出國組織（OPEC）對 2026 年石油供需前景的判斷出現顯著分歧。 據彭博社報道，波羅的海髒油運價指數在 2025 年下半年上漲逾 30% 後，2026 年初迄今再度攀升約三分之一。**近期運費上漲主要受特朗普政府接管委內瑞拉石油銷售推動**，維托爾集團、托克集團等大型貿易商正積極調配船隻，將委內瑞拉原油運往美國墨西哥灣沿岸及歐洲的煉油廠。 據央視新聞，當地時間 1 月 14 日，一位美國政府官員透露，美國已完成首批委內瑞拉石油的銷售。這筆交易價值 5 億美元，該官員補充説，預計未來幾天和幾周還將進行更多石油銷售。 三大機構對 2026 年市場展望存在明顯差異：IEA 預測當年將出現日均超過 370 萬桶的供應過剩，EIA 的預估約為日均 200 萬桶，而 OPEC 則認為市場接近平衡，過剩規模僅約日均 60 萬桶。**分歧核心在於對需求增長預期不同**，這進一步增加了本就受多因素擾動的油價判斷難度。 運費結構性上漲正在重塑石油貿易的物流成本，而權威機構間的預測分化，則凸顯出當前原油市場面臨的高度複雜性與研判挑戰。 ## 委內瑞拉因素引爆運費上漲 特朗普政府對委內瑞拉石油銷售的接管，成為近期油輪運費飆升的直接催化劑。據彭博社報道，船舶經紀商指出，由此新增的委內瑞拉原油運輸需求加劇了本就緊張的運力市場，而部分地區的惡劣天氣也對運價形成了支撐。 這一變動不僅推高了美洲周邊關鍵航線的運輸成本，還從全球其他區域包括沙特阿拉伯與伊拉克近期加大出口力度的中東地區吸引了更多油輪資源，進一步加劇了運力分流。 與此同時，針對俄羅斯、伊朗等主要產油國的國際制裁持續收緊，導致大量原油被迫儲存於海上浮艙。原油在油輪上的囤積規模不斷擴大，延緩了船舶重新進入即期市場的週轉速度，進一步壓縮了有效運力供給。 ## 紅海航線恢復希望漸淡 市場此前期待紅海航線恢復通行以緩解運費壓力，該航線若能重啓將顯著縮短歐亞之間的航程時間。然而，鑑於伊朗近期局勢持續動盪，疊加美國威脅干預所引發的地區緊張情緒，船舶短期內重返該航道的樂觀預期正在迅速消退。 據央視新聞，近日，伊朗因物價上漲和貨幣貶值爆發示威活動，多地發生騷亂，造成人員傷亡。伊朗最高國家安全委員會 9 日發表聲明説，在美國和以色列策劃和控制下，此次抗議活動演變為對國家安全的破壞。 據彭博社分析，**當前高企的運費水平很可能將持續。面對國際油價的疲軟態勢，石油生產商可用於支付運輸成本的資金空間已十分有限。** ## 三大機構預測嚴重分歧 全球三大權威能源機構國際能源署、美國能源信息署和石油輸出國組織對 2026 年石油市場前景的預測出現顯著分歧，判斷區間從 “嚴重過剩” 延伸至 “接近平衡”。 據彭博社報道，IEA 預計 2026 年上半年供應過剩將超過每日 400 萬桶，全年平均過剩量亦高於每日 370 萬桶。EIA 的預測相對緩和，認為今年供應將超過需求每日逾 280 萬桶，其中本季度過剩峯值可能達到每日 350 萬桶以上。 與之形成鮮明對比的是，基於 OPEC 數據的測算顯示市場更趨於平衡，預計 2026 年平均供應過剩僅為每日約 60 萬桶。 ## 需求增長預期成分歧核心 **預測差異很大程度上源於各家機構對石油需求及增長前景的不同判斷。** 據彭博社報道，IEA 對 2026 年的日均需求預測略低於 1.05 億桶，較 OPEC 的預估低約 150 萬桶。自去年 8 月以來，這一差距已有所收窄：IEA 在過去五個月累計上調預測 54 萬桶，而 OPEC 的展望則維持不變。 IEA 相對樂觀的預期基於其對經濟常態化的展望，認為 2025 年消費曾受實際及潛在的關税動盪影響。該機構目前預計 2026 年消費將日均增長 93 萬桶，但仍僅為 OPEC 分析師預測增幅的三分之二左右。EIA 的增長預期則介於二者之間。 分歧不僅體現在對當年增長強度的判斷上，更反映出長期積累的歷史性差異。OPEC 分析師認為，自 2023 年以來石油需求年均增長率為 1.3%，與新冠疫情前的長期趨勢基本一致。EIA 預計的年均增長率略低，為 1.2%。這導致 EIA 與 OPEC 在需求判斷上的差距從 2023 年的約 120 萬桶擴大至 2026 年的 170 萬桶。 OPEC 與 IEA 之間的分歧更為顯著：二者對 2023 年需求的估算僅相差 20 萬桶，而至 2026 年的預測差距已擴大至超過 150 萬桶。IEA 認為 2023 年至 2026 年間年均消費增長率僅為 0.9%，明顯低於歷史平均水平。 ### Related Stocks - [IEO.US - 美國油氣勘探與生產 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IEO.US.md) - [USO.US - 美國 WTI 原油 ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/USO.US.md) - [XLE.US - 能源業 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XLE.US.md) - [IXC.US - 標普全球能源股指數 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IXC.US.md) - [OIH.US - 油氣服務 ETF - Market Vectors](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OIH.US.md) - [UCO.US - 2 倍做多彭博原油 ETF - ProShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UCO.US.md) - [DBO.US - 德銀原油基金 - PowerShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DBO.US.md) - [XOP.US - 油氣開採 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XOP.US.md) - [BNO.US - 美國布倫特原油期貨基金](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BNO.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 花旗銀行指出，地緣政治因素將在短期內支撐油價，而和平協議可能會導致價格下降 | 花旗銀行預測，由於地緣政治緊張局勢，特別是涉及俄羅斯和伊朗，油價在短期內可能會保持支撐。然而，潛在的和平協議可能導致今年晚些時候油價下降，布倫特原油預計將跌至每桶 60-62 美元。該銀行指出，近期的制裁和供應中斷促成了價格上漲，並預計 O | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276077208.md) | | OPEC 月報：1 月全球產油盟國產量大幅下滑，維持今明兩年需求預測不變 | 受哈薩克斯坦、委內瑞拉及伊朗供應中斷影響，OPEC+ 1 月日均產量環比鋭減 43.9 萬桶至 4244.8 萬桶，遠超市場預期。其中哈薩克斯坦因 Tengiz 油田停產貢獻了過半降幅，但目前該油田已開始復產，供應衝擊或為短期。儘管產量驟降 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275613183.md) | | OPEC 數據顯示，在 OPEC+ 即將做出關於恢復石油產量增加的關鍵決策之前，第二季度預計會出現小幅盈餘 | 歐佩克預測，2026 年第二季度 OPEC+ 的石油需求將下降 40 萬桶/日，這表明在 3 月 1 日決定增產的關鍵會議之前將出現小幅過剩。預計 OPEC+ 原油的全球需求在第二季度將平均為 4220 萬桶/日，低於第一季度的 4260 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275621096.md) | | 石油價格在美伊核談判前波動 | 油價在美國與伊朗核談判前保持穩定，布倫特原油價格為 67.72 美元，WTI 原油價格為 62.86 美元。對美國與伊朗緊張局勢的擔憂支撐了價格，而 OPEC+ 正在考慮從四月開始增產。儘管近期有所下跌，分析師認為地緣政治因素使價格保持在 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276023552.md) | | Expand Energy 的盈利前景展望 | Expand Energy（納斯達克代碼：EXE）定於 2026 年 2 月 17 日公佈季度財報，分析師預測每股收益（EPS）為 1.88 美元。投資者對積極的指引抱有希望，尤其是在之前的每股收益超預期後股價卻下跌的情況下。目前，股價為 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276067452.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。