--- title: "金屬和內存漲價 “雙殺”！瑞銀：車企利潤將完全被吞噬" description: "瑞銀警告稱，車企面臨成本上漲的 “完美風暴”，預計利潤將被完全吞噬。隨着大宗商品（銅、鋁、鋰）和存儲芯片價格反彈，典型中型電動車成本將增加 4000 至 7000 元。鋁、銅、鋰的價格上漲直接影響單車成本，尤其是鋰的漲幅高達 109%。此外，DRAM 價格也飆升 180%。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/273787564.md" published_at: "2026-01-27T04:29:02.000Z" --- # 金屬和內存漲價 “雙殺”！瑞銀：車企利潤將完全被吞噬 > 瑞銀警告稱，車企面臨成本上漲的 “完美風暴”，預計利潤將被完全吞噬。隨着大宗商品（銅、鋁、鋰）和存儲芯片價格反彈，典型中型電動車成本將增加 4000 至 7000 元。鋁、銅、鋰的價格上漲直接影響單車成本，尤其是鋰的漲幅高達 109%。此外，DRAM 價格也飆升 180%。 瑞銀警告稱，一場關於車企成本的 “完美風暴” 正在形成。 1 月 27 日，據追風交易台消息，瑞銀在最新研報中稱，隨着 2026 年初刺激政策的全面退潮和 5% 購置税的徵收，需求端本就疲軟。然而，**供給端卻迎來了大宗商品（銅、鋁、鋰）和關鍵零部件（存儲芯片 DRAM）價格的劇烈反彈。** 據該行測算，一輛典型的中型智能電動車的成本通脹高達人民幣 4000 至 7000 元。瑞銀稱，在當前競爭激烈、利潤微薄的市場環境下，由於車企很難將這部分成本轉嫁給消費者，這波成本上漲足以將車企的利潤完全吞噬（fully erode carmakers' margin）。 ## 金屬通脹賬單：鋰、銅、鋁全線反彈 研報稱，瑞銀基於其過往的拆解數據，建立了一個標準化的中型電動汽車成本模型（假設整車重量 1850 公斤）。**過去三個月內，大宗商品價格的上漲直接轉化為單車物料清單（BOM）的上漲。** **** 具體測算如下： > **鋁（Aluminum）：** 單車用量約 200 公斤。過去三個月鋁價上漲導致單車成本增加約人民幣 600 元。 > > **銅（Copper）：** 單車用量約 80 公斤。銅價上漲導致單車成本增加約人民幣 1200 元。 > > **鋰（Lithium）：** 這是波動最大的部分。基於每 1kWh 電池消耗 600 克碳酸鋰的假設，不同動力類型的車輛受到的衝擊不同： > > - **純電動車（BEV，80kWh 電池）：** 鋰成本增加約人民幣 3800 元。 > - **增程式（EREV，40kWh 電池）：** 鋰成本增加約人民幣 1900 元。 > - **插電混動（PHEV，20kWh 電池）：** 鋰成本增加約人民幣 1000 元。 > > 瑞銀表示，綜合計算，僅金屬原材料一項，純電動車（BEV）的單車成本通脹就高達 人民幣 5600 元（其中鋰貢獻了大部分漲幅，高達 109% 的價格反彈）。 ## 被忽視的通脹源：DRAM 價格飆升 180% 研報還表示，除了傳統的金屬材料，智能汽車的 “大腦”——存儲芯片，正成為新的通脹源頭。隨着高級駕駛輔助系統（ADAS）和集中式計算的普及，汽車對內存的需求呈指數級增長。 瑞銀從行業專業人士處獲悉，一輛具備相當智能水平的現代汽車通常包含約 100 美元（約合人民幣 700 元）的 DRAM 內容。然而，過去三個月內，DRAM 現貨價格暴漲了 180%。這意味着： > 單車 DRAM 成本從之前的人民幣 700 元飆升至人民幣 2000 元。 > > 僅此一項，就為每輛車帶來了額外的人民幣 1300 元的成本負擔。 > > **瑞銀採用了加權模型（40% 入門級 8GB 內存、20% 中端 16GB 內存、20% 高端 32GB 內存）進行測算，確認了這 1300 元的混合成本增幅是普遍存在的。** 瑞銀指出，歷史上，如果全行業都面臨同樣的原材料上漲，車企通常能通過提價將成本轉嫁給消費者。但這次不同，在購置税重啓和刺激政策退出的背景下，終端需求脆弱。 瑞銀認為，目前尚不清楚供應商、整車廠（OEM）和消費者之間將如何分擔這筆高達 4,000-7000 元的額外成本。 > 最悲觀但現實的推演是： 鑑於激烈的市場競爭導致車企利潤率本就微薄，這波成本通脹如果完全由車企承擔，將足以完全抹平其利潤（fully erode carmakers' margin）。 \~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 以上精彩內容來自追風交易台。 更詳細的解讀，包括實時解讀、一線研究等內容，請加入【**追風交易台▪年度會員**】 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。 ### Related Stocks - [159565.CN - 易方達中證汽車零部件主題ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159565.CN.md) - [ICOP.US - iShares Copper and Metals Mining ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ICOP.US.md) - [ERO.US - ERO Copper](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ERO.US.md) - [ALB.US - 美國雅寶公司](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ALB.US.md) - [562700.CN - 華夏中證汽車零部件主題ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/562700.CN.md) - [COPJ.US - Sprott Junior Copper Miners ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/COPJ.US.md) - [CPER.US - 美國銅指數基金 - Concierge Technologies](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CPER.US.md) - [DBB.US - 德銀基礎金屬 ETF - PowerShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DBB.US.md) - [CENX.US - 世紀鋁業](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CENX.US.md) - [600219.CN - 南山鋁業](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600219.CN.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Teck Resources Limited kündigt Veröffentlichung von Quartalsergebnissen an | Teck Resources Limited will release its Q4 2025 results on February 19, 2026, before market opening. The results will be | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275374286.md) | | Metal Energy Corp. Appoints Charlie Greig as CEO | Metal Energy Corp. has appointed Charlie Greig as CEO, focusing on advancing the NIV project in British Columbia. The co | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275600670.md) | | Albemarle CEO: Acquisitions 'not really our focus at this point in the cycle' | Albemarle CEO Kent Masters stated that acquisitions are not a priority for the company at this stage. He highlighted a p | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275768490.md) | | Lithium giant's monster 250% rally faces test with Q4 earnings | Albemarle has run up almost uninterrupted since last year's low, finding support at the 10-week moving average throughou | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275645539.md) | | ALBEMARLE CORP SEC 10-K Report | Albemarle Corporation has released its 2025 10-K report, detailing financial performance with net sales of $5,142.7 mill | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275665031.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。