--- title: "白銀 LOF“閉門謝客” 首日，上午停牌後漲逾 7%，資金博弈升温" description: "基金溢價波動背後複雜的資金博弈" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/273938027.md" published_at: "2026-01-28T05:33:24.000Z" --- # 白銀 LOF“閉門謝客” 首日，上午停牌後漲逾 7%，資金博弈升温 > 基金溢價波動背後複雜的資金博弈 一個熱門基金的暫停申購，往往會帶來一系列的連鎖反應。 2026 年 1 月 28 日，在 45 個交易日暴漲近 230% 後，國投瑞銀基金 “徹底” 暫停其旗下白銀 LOF 基金的申購業務。 這一決定也意味着市場上唯一主要投資白銀期貨的公募基金將暫時 “閉門謝客”。 暫停首日，白銀 ETF 在停牌 1 小時後復牌，繼續大漲，半天漲幅超過 7%，比前一交易日漲幅更甚！ 此前國投瑞銀公告稱，暫停申購（定期定額投資）的原因是 “為保護基金份額持有人利益”。 **目前看，此舉引發了投資者和市場的廣泛關注和更復雜的 “反饋”。** ## **暫停申購：風控升級，防範風險擴張** 國投瑞銀基金是於 1 月 26 日公告的暫停國投白銀 LOF 基金申購業務的。公告決定從 1 月 28 日起關閉新增資金流入（包括申購和定期定投）的大門。 事實上，此前該基金很早就開始收緊申購限制， 國投白銀 LOF 基金的資金限制政策在過去幾個月內不斷收緊，特別是在定期定額投資額度上。 2025 年 10 月 15 日，基金管理方公告調整 A 類和 C 類份額的定期定額投資上限，分別為 6000 元和 40000 元。 而在隨後的兩個月裏，這一額度逐步縮小，10 月 20 日和 12 月 19 日，基金兩次發佈公告，將定期定額投資金額上限分別調整至 100 元和 1000 元。 2025 年 12 月 29 日，公司公告暫停了白銀 LOF 的 C 類份額申購，後者由於申購費率的設置安排通常被認為更適合短線投資者進出。 而基金的 A 類份額的申購上限也已在彼時收緊至每天 100 元。 但顯然，這些措施的效果難以剋制資金流入。1 月 28 日起，基金全面暫停申購，意味着無論是 A 類還是 C 類份額，投資者均無法再進行新增投資。 這種措施從另一個角度表明，**基金管理方正竭力控制基金規模的擴張，避免在市場不確定性較高的情況下，投資者進一步暴露風險**。 ## **官微發文溝通** 除了收緊申購措施外，基金管理人也頻繁向外釋放 “降温” 信號。 1 月 27 日晚，國投瑞銀通過官方微信與投資人交流，就白銀 LOF 停牌事項作出如下説明。 > **關於贖回：**本次暫停申購不影響現有份額的贖回業務，投資者可正常辦理贖回。 > > **關於場內交易：**在非停牌時段，投資者仍可通過證券賬户在二級市場正常買賣基金份額。二級市場的交易價格除了有基金份額淨值波動的風險外，還會受到市場供求關係、系統性風險、流動性風險等其他因素的影響。 > > **關於停牌機制：**近期，本基金二級市場交易價格明顯高於基金份額淨值，出現較大幅度溢價，我們可能採取向深圳證券交易所申請本基金停牌的措施，以向市場警示風險，具體以屆時公告為準。 國投瑞銀還在文章中稱：“我們**理解您對市場機會的關注，但長期來看，基金的二級市場交易價格會圍繞其淨值波動，當前的高溢價不具備可持續性，需警惕市場情緒降温帶來的價格回調**。請您理性看待，審慎決策。” ## **提示溢價風險** 除了 “暫停申購” 和 “道義勸誡” 等措施，國投瑞銀基金還發布了關於溢價風險的提示。 2026 年初，國投瑞銀基金已多次發佈溢價風險提示和停復牌公告。 僅在 1 月，基金管理方就已發佈了 17 次溢價風險提示和 12 次停復牌公告。頻繁的預警表明，基金管理方對當前市場溢價現象感到高度擔憂，並採取了較為頻繁的風險提示以提醒投資者理性決策。 根據 Wind 數據，截至最新國投白銀 LOF 的溢價率超過 40%。這意味着，投資者在場內購買基金時，支付的價格遠高於基金的實際淨值四成。 自 2026 年初以來，國投白銀 LOF 的價格漲幅迅猛，累計漲幅已突破 85%。 然而，價格和淨值的偏離程度持續擴大，市場情緒推動了基金價格的急劇上漲。 **但資金博弈仍在展開，而且，在失去申購新增規模投放後，1 月 28 日白銀 LOF 的漲幅還在擴大。** ### Related Stocks - [SIL.US - 白銀礦業股 ETF - GlobalX](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SIL.US.md) - [SLVR.US - Sprott Silver Mnrs & Physical Silver ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SLVR.US.md) - [161226.CN - 國投瑞銀白銀期貨(LOF)A](https://longbridge.com/zh-HK/quote/161226.CN.md) - [GBUG.US - Sprott Active Gold & Silver Miners ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GBUG.US.md) - [AGQ.US - 2 倍做多白銀 ETF - ProShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AGQ.US.md) - [SLV.US - 白銀信託 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SLV.US.md) - [SLVP.US - 環球銀礦 MSCI ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SLVP.US.md) - [SIVR.US - 實物白銀股票 ETF - ETFS](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SIVR.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | REG - iShares 實物 - 最終條款 | iShares Physical Metals Plc 已經為其擔保貴金屬關聯證券計劃下的 28,000 份 iShares Physical Silver ETC 證券發佈了最終條款。發行日期定於 2026 年 2 月 17 日，發行價格 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276057708.md) | | 由於白銀價格下跌 2%，白銀礦業股在盤前交易中下跌 | 包括 Hecla Mining、Endeavor Silver 和 First Majestic Silver 在內的銀礦公司在市場開盤前股價下跌 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276128991.md) | | AbraSilver 收購戰略性地產以推動 Diablillos 項目的擴展 | AbraSilver Resource Corp. 已收購多個戰略礦產地，總面積超過 6,200 公頃，位於其在阿根廷的 Diablillos 項目附近。這些礦產地包括 Bianca X、El Chanal、Mi Belelo III、Na | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276123900.md) | | 泛美白銀的財報預覽 | 泛美白銀（NYSE:PAAS）定於 2026 年 2 月 18 日發佈季度財報，分析師預計每股收益（EPS）為 0.90 美元。該公司此前每股收益未能達到預期，差距為 0.02 美元，導致次日股價上漲 1.77%。目前，股價為 57.93 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276134030.md) | | 更新：Wheaton Precious Metals 收購 Antamina 礦的額外銀流權益 | 威頓貴金屬已同意以 43 億美元收購必和必拓在安塔米納礦的 33.75% 銀礦權益，使其來自該礦的總銀產量增加至 67.5%。預計該收購將在前五年內每年增加約 600 萬盎司的銀產量，2026 年的產量將提升 11%。RBC 資本市場對威頓 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276154736.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。