--- title: "模擬芯片復甦？德州儀器預計 Q1 營收環比增長，為十六年來首次" description: "德州儀器週二盤後跳漲 8%。公司財報給出樂觀指引，預計 Q1 營收環比正增長。這一 “跨年環比增長” 的信號在公司歷史上並不常見。分析將這一點視為需求修復的重要信號，認為這支持了市場對公司後續現金創造能力的核心樂觀邏輯。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/273944033.md" published_at: "2026-01-28T06:36:42.000Z" --- # 模擬芯片復甦？德州儀器預計 Q1 營收環比增長，為十六年來首次 > 德州儀器週二盤後跳漲 8%。公司財報給出樂觀指引，預計 Q1 營收環比正增長。這一 “跨年環比增長” 的信號在公司歷史上並不常見。分析將這一點視為需求修復的重要信號，認為這支持了市場對公司後續現金創造能力的核心樂觀邏輯。 德州儀器給出一份罕見的季度環比增長展望，強化了模擬芯片需求正在修復的預期，並直接推升股價。 德州儀器週二盤後跳漲 8%。公司財報給出樂觀指引，預計第一季度營收為 43.2 億至 46.8 億美元，按指引中值計算，將高於第四季度營收 44.2 億美元。這一 “跨年環比增長” 的信號在該公司歷史上並不常見。Cantor Fitzgerald 分析師 Matthew Prisco 指出，**這種從第四季度到下一年第一季度的環比增長情形 “16 年來未曾出現”，並稱財報 “出人意料地積極”。**Matthew Prisco 將這一點視為需求修復的重要信號，認為這支持了市場對公司後續現金創造能力的核心樂觀邏輯。 不過，樂觀情緒並非一致。Bernstein 分析師 Stacy Rasgon 認為業績 “還不錯”，**但同時警告復甦速度可能低於部分投資者期待，且短交期訂單帶來的可見度有限。**Jefferies 分析師 Blayne Curtis 則稱模擬復甦似乎 “卡在一檔”，公司更明顯的增量來自數據中心相關業務。 ## 收入大體符合預期，EPS 小幅低於一致預期 財報數據方面，德州儀器第四季度營收 44.2 億美元，大體與一致預期接近。每股收益為 1.27 美元，較一致預期低 2 美分。 公司在財報中表示，該每股收益 “包含了 6 美分的下調”，而這一項並未納入公司最初的業績指引之中。 對多頭而言，自由現金流仍是估值框架的關鍵變量。 Matthew Prisco 表示，這份財報支持公司明年產生 90 億至 100 億美元自由現金流的觀點，這是其看多邏輯的核心組成部分。 謹慎者則更多從節奏與確定性出發。Stacy Rasgon 指出，今年資本市場開支應會下降，這將有利於自由現金流，但他同時認為復甦並非 “火箭式” 上行，短期改善的含金量需要結合訂單結構進一步觀察。 Rasgon 強調，“不少上行來自短交期訂單”，這意味着對後續趨勢的可見度有限，也存在需求被提前透支、從而影響未來業績彈性的風險。 Blayne Curtis 則補充稱，模擬芯片復甦仍偏温和，但公司來自數據中心的貢獻更為可觀，並且如今在財報中更容易被拆解與識別。這一結構性變化，正在影響投資者對德州儀器增長來源與持續性的判斷。 ### Related Stocks - [SMH.US - 半導體 ETF - VanEck Vectors](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMH.US.md) - [FTXL.US - 納斯達克半導體 ETF - First Trust](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FTXL.US.md) - [PSI.US - 動態半導體 ETF - Invesco](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PSI.US.md) - [SOXX.US - 費城交易所 半導體 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXX.US.md) - [SOXL.US - 半導體 3 倍做多 - Direxion](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXL.US.md) - [TXN.US - 德州儀器](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TXN.US.md) - [XSD.US - 標普半導體 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XSD.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 伊利諾伊州市政退休基金持有德州儀器公司價值 512 萬美元的股票頭寸 | 伊利諾伊州市政退休基金在第三季度減少了對德州儀器（NASDAQ:TXN）14.9% 的持股，目前持有 27,856 股，價值 512 萬美元。其他投資者，包括 ICW 投資顧問和 Wedbush 證券，也調整了他們的持倉。德州儀器報告的季度 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276004397.md) | | 關鍵事實：三星開始生產 HBM4 芯片；2025 年財務數據已發佈 | 三星電子已開始大規模生產其用於人工智能的 HBM4 芯片，速度達到 11.7 Gbps。分析師預計將有 30%-40% 的價格溢價，推動第一季度營業利潤達到 44 萬億韓元。2026 年 2 月 12 日，三星電子有限公司發佈了 2025 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275875242.md) | | 德州儀器高級副總裁 Mark T. Roberts 報告出售普通股 | 德州儀器高級副總裁 Mark T. Roberts 報告了該公司普通股的出售。完整的文件可通過提供的鏈接獲取。此消息由公共技術公司生成，僅供參考，不應被視為財務或法律建議。德州儀器於 2026 年 2 月 10 日通過 EDGAR 發佈了原 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275513112.md) | | 盧特尼克暗示，英偉達在中國芯片管控問題上沒有任何迴旋餘地 | 美國商務部長霍華德·盧特尼克強調，英偉達在向中國銷售其人工智能芯片時必須遵守嚴格的許可條款，這些條款是不可談判的。審批延遲以及來自阿里巴巴等中國公司的競爭（阿里巴巴正在開發自己的人工智能芯片）為英偉達的市場份額帶來了不確定性。儘管 H200 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275597826.md) | | 應用材料以 2.52 億美元達成和解，結束美國的調查 | 應用材料公司已就美國出口調查達成 2.525 億美元的和解，使公司能夠在日益增長的人工智能需求中專注於下一代芯片技術。該和解解決了與向中國發貨相關的出口法規不合規的指控。此外，應用材料還推出了用於 2 納米芯片生產的新系統，並宣佈三星將參與 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275737741.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。