--- title: "國壽財險 2025：淨利翻倍、承保扭虧" description: "中國人壽財產保險股份有限公司（下稱 “國壽財險”）的 2025 年成績單，是一份關於 “平衡術” 的樣本。\n剛…" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/273971707.md" published_at: "2026-01-28T10:08:21.000Z" --- # 國壽財險 2025：淨利翻倍、承保扭虧 > 中國人壽財產保險股份有限公司（下稱 “國壽財險”）的 2025 年成績單，是一份關於 “平衡術” 的樣本。 剛… 中國人壽財產保險股份有限公司（下稱 “國壽財險”）的 2025 年成績單，是一份關於 “平衡術” 的樣本。 剛剛披露的 2025 年第四季度償付能力報告中，國壽財險交出了全年淨利潤 39.76 億元的答卷。 **相較於 2024 年 19.48 億元的淨利水平，這一數字實現了同比翻倍增長。** 但在淨利激增的表象之下，驅動業績的核心邏輯並非保費規模的急速擴張，而是投資端的強力回暖與承保端艱難的扭虧為盈。 數據顯示，2025 年國壽財險實現保險業務收入 1128.34 億元，較 2024 年的 1111.83 億元僅微增約 1.5%。 在保費增速放緩的背景下，盈利能力的修復顯得尤為關鍵。 承保端的變化是市場關注的焦點。 2024 年，國壽財險曾因綜合成本率（COR）達到 100.48% 而陷入承保虧損的泥潭，時隔一年，這一指標被壓降至 99.56%，重新回到了 100% 的盈虧平衡線之下。 這意味着，每收入 100 元保費，國壽財險從去年的虧損 0.48 元，轉變為盈利 0.44 元，雖然盈利空間依然逼仄，但在車險綜改深化及自然災害頻發的當下，這一微小的轉正顯得頗為不易。 拆解成本結構可以發現，這種改善更多源於費用的管控。 報告顯示，2025 年國壽財險的綜合費用率為 25.41%，較上年的 26.49% 下降了逾 1 個百分點，與之相對，綜合賠付率則從 73.99% 微升至 74.15%。 在賠付剛性上升的壓力下，通過壓降費用來換取承保利潤，成為了國壽財險不得不做的選擇。 如果説承保端的改善是節流，那麼投資端的爆發則是利潤翻倍的真正 “勝負手”。 2025 年，國壽財險的財務投資收益率達到了 4.77%，這一數字遠高於 2024 年的 2.94%，也顯著優於其近三年 2.53% 的平均水平。 在保費規模增長停滯的情況下，近 5% 的投資收益率成為了增厚利潤的絕對主力。 但也需要看到，這種高度依賴投資收益的盈利模式，在資本市場波動加劇的環境下，往往面臨着可持續性的考驗。 在資本補充方面，國壽財險並未因利潤回升而停下 “補血” 的腳步。 2025 年第四季度，該公司成功發行 45 億元資本補充債券，這一舉措直接推動了其季度末實際資本較上季度增加了 28.32 億元。 截至 2025 年末，國壽財險綜合償付能力充足率為 218.33%，核心償付能力充足率為 184.38%，均保持在監管紅線之上。 對於一家千億體量的財險公司而言，充足的資本不僅是監管合規的底線，更是應對未來業務波動和潛在風險的 “安全墊”。 **人事層面，國壽財險也在 2025 年迎來了新的掌舵者。** 報告顯示，李祝用已於 2025 年 4 月起擔任董事長一職，此前他曾任人保集團副總裁。與此同時，總裁黃秀美與新任高管團隊的配合，也將決定這家財險巨頭在未來的戰略走向。 值得注意的是，合規壓力依然如影隨形。 僅在 2025 年第四季度，國壽財險分支機構就收到了 26 張行政處罰單，罰款金額合計 530.95 萬元。處罰原因依舊集中在 “財務業務數據不真實”、“虛假承保理賠” 等行業頑疾上。 如何在保持業績增長的同時，進一步強化內控合規，仍是管理層需要直面的課題。 總體而言，國壽財險的 2025 年是一場關於 “迴歸” 的戰役——承保迴歸盈利，投資迴歸價值。但在承保微利與投資波動的雙重夾擊下，如何尋找更穩健的內生增長動力，或許是比淨利翻倍更值得思考的問題。 ### Related Stocks - [512070.CN - 易方達滬深300非銀ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/512070.CN.md) - [601628.CN - 中國人壽](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601628.CN.md) - [02628.HK - 中國人壽](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02628.HK.md) - [513750.CN - 廣發中證港股通非銀ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/513750.CN.md) - [510650.CN - 華夏金融ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/510650.CN.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 利潤向左，淨資向右：拆解非上市人身險企業績的 “面子” 與 “裏子” | 2025 年非上市人身險公司淨利潤大幅增長至 666 億元，但淨資產卻縮水近 100 億元，顯示出 “增利不增資” 的結構性背離。綜合投資收益率中位數從 8.39% 降至 2.73%。多家險企如中銀三星人壽、光大永明人壽等，儘管淨利潤創歷史 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275639038.md) | | 川普稱將訪委內瑞拉 但時間未定 | （法新社華盛頓 13 日電）美國總統川普今天表示，他計劃訪問委內瑞拉，並重申滿意委國臨時總統表現。川普今天告訴媒體「我將訪問委內瑞拉」，但目前尚未決定時間。美軍 1 月抓捕時任委內瑞拉總統馬杜洛（Nicolas Maduro）後，由原副總統 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275981379.md) | | 星展初級職員獲一次性特別花紅 6000 元 去年內地客財管業務雙位數增 | 星展集團宣佈將向初級職位員工發放一次性特別花紅 6000 港元，以表彰他們在艱難環境中的貢獻。此次獎勵涵蓋全球超過 2.3 萬名員工，預計總額為 1800 萬坡元。星展香港去年盈利創新高，零售銀行及財富管理業務表現理想，尤其是內地客户的增長 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275858279.md) | | 12:15 ETInventHelp 的發明者開發了一種新的建築結構和水力調平支撐系統 (CNC-1143) | InventHelp 宣佈了一項名為 ARK ANGELS 的新發明，該發明由來自北卡羅來納州亨德森維爾的顧問設計。這種創新的建築結構旨在保護住宅免受洪水、風、火災和其他自然災害的影響。其浮動設計使結構能夠隨洪水水位的變化而升降，從而增強其 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276151040.md) | | 瑞士再保險有限公司（OTCMKTS:SSREY）被分析師一致建議 “減持” | 瑞士再保險公司（OTCMKTS:SSREY）獲得了九位分析師的共識評級為 “減持”。其中，四位分析師將該股票評級為賣出，四位為持有，一位為強烈買入。最近的評級下調包括 Oddo Bhf 將其評級調整為 “中性”，瑞銀集團將其從 “強烈買入” | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275998141.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。