--- title: "NAND 閃存需求爆棚，“二線聯盟” 鎧俠和閃迪的崛起" description: "鎧俠與閃迪在生產端共同分擔昂貴設備與研發支出，以規模效應提升競爭力。在市場端重心分化，押注不同技術路線，閃迪聚焦 HBF 技術路線；鎧俠則側重 SSD 端的性能躍遷。目前市場關注產品漲價能否延續並轉化為利潤；以及 BiCS10、HBF 與超高 IOPS SSD 等技術路線能否按時間表兑現。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/274086840.md" published_at: "2026-01-29T04:02:23.000Z" --- # NAND 閃存需求爆棚，“二線聯盟” 鎧俠和閃迪的崛起 > 鎧俠與閃迪在生產端共同分擔昂貴設備與研發支出，以規模效應提升競爭力。在市場端重心分化，押注不同技術路線，閃迪聚焦 HBF 技術路線；鎧俠則側重 SSD 端的性能躍遷。目前市場關注產品漲價能否延續並轉化為利潤；以及 BiCS10、HBF 與超高 IOPS SSD 等技術路線能否按時間表兑現。 NAND 正在從週期品重新變成 AI 基礎設施的關鍵部件，需求端的結構性變化抬升了價格與估值，也把曾被視為二線陣營的鎧俠與閃迪推到聚光燈下。 隨着 AI 工作負載從訓練轉向推理，SSD 在 AI 數據中心的部署擴大，數據中心對 NAND 閃存的採購規模激增，為非傳統領先廠商創造了市場機遇窗口。 鎧俠與閃迪維持了超過 25 年的深度合作，通過合資與聯合開發，雙方共同分擔昂貴設備與研發支出，以規模效應攤薄成本。 在技術路線上，閃迪聚焦將 HBF 集成進英偉達、AMD 與 Google 的產品。鎧俠則更側重 SSD 端的性能躍遷。 ## AI 需求創造突破口 據 EE Times 報道，隨着 AI 工作負載從訓練轉向推理，SSD 在 AI 數據中心的部署擴大，NAND 因此迎來新的需求推力。 對投資者而言，這意味着 NAND 的景氣不再只依賴傳統消費電子波動，而是更多綁定數據中心側的資本開支與架構演進。 這一趨勢為鎧俠和閃迪提供了關鍵機遇。傳統市場格局中，三星、SK 海力士和美光長期佔據主導地位。但 AI 基礎設施的快速擴張創造了巨大的供應缺口，數據中心運營商為確保供應鏈穩定，**開始積極尋求多元化的供應商組合。** TrendForce 數據顯示，2025 年第三季度三星以 32.3% 領跑，SK 海力士為 19.3%。**鎧俠以 15.3% 位列其後並超過美光，閃迪為 12.4%，兩家公司在全球 NAND 版圖中的影響力上升。** ## 技術聯盟奠定基礎 鎧俠與閃迪維持了超過 25 年的深度合作。兩家公司運營着日本的 Yokkaichi 與 Kitakami 等 NAND 生產基地，是全球最大的 NAND 閃存生產據點之一。 技術上，雙方共同開發 BiCS FLASH 3D NAND，目前已到第 8 代 BiCS8（218 層）。據 Knowing.asia 報道，第 10 代、超過 300 層的產品計劃於 2026 年開始生產。 在資本開支壓力下，這種聯合模式的意義在於攤薄成本。Knowing.asia 稱，通過合資與聯合開發，**雙方共同分擔昂貴設備與研發支出，以規模效應對抗韓國存儲巨頭。** ## 市場重心分化，押注不同技術路線 市場重心上，據 Knowing.asia 報道，鎧俠和閃迪兩者的市場重心明顯分化，鎧俠主要向日本及全球大型電子製造商供貨，閃迪則主導消費存儲市場，並在北美及海外企業級 SSD 領域佔據強勢地位。 技術路線上，HBM 受限於容量與成本，NAND 通過 HBF（高容量近存儲）與 AI SSD（智能預處理）兩種技術路線優化 AI 架構。 據 Sisa Journal 報道，閃迪瞄準在 2027 年末至 2028 年初將 HBF 集成進英偉達、AMD 與 Google 的產品。報道稱，HBF 採用類似 HBM 的 TSV 垂直堆疊，但基於 NAND，可在更低成本下提供更大容量，容量約可達到 HBM 的 10 倍，但速度仍不及 HBM。 鎧俠則更聚焦 SSD 端的性能躍遷。日經報道稱，鎧俠計劃到 2027 年推出速度接近現有產品 100 倍的新型硬盤，並與英偉達合作面向生成式 AI 服務器，產品可直接連接 GPU，部分替代 HBM 以提升 GPU 內存容量。 ## 市場關注點：價格彈性、技術兑現與聯盟邊界 在 AI 推理需求持續上行的背景下，NAND 需求全鏈條爆棚成為主線敍事。對市場而言，鎧俠市值突破 10 萬億日元與閃迪激進漲價計劃，強化了對 NAND 景氣與盈利修復的預期。 下一階段變量集中在三點，**第一，漲價能否延續並轉化為利潤改善。第二，BiCS10、HBF 與超高 IOPS SSD 等技術路線能否按時間表兑現。**第三，鎧俠與閃迪在共享製造與研發之外，如何管理終端競爭的邊界，以避免協同被內耗抵消。 ### Related Stocks - [XSD.US - 標普半導體 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XSD.US.md) - [SOXQ.US - Invesco PHLX Semiconductor ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXQ.US.md) - [SNDK.US - 閃迪](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SNDK.US.md) - [PSI.US - 動態半導體 ETF - Invesco](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PSI.US.md) - [IXN.US - 全球科技股指數 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IXN.US.md) - [FTXL.US - 納斯達克半導體 ETF - First Trust](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FTXL.US.md) - [SOXX.US - 費城交易所 半導體 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXX.US.md) - [SOXL.US - 半導體 3 倍做多 - Direxion](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXL.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 華爾街大佬 Tepper 押注 AI：美光持倉激增 200%，新買韓國 ETF | 對沖基金大佬 Tepper 去年四季度精準狙擊 AI 芯片賽道，豪擲逾 6 億美元重倉美光科技和韓國芯片 ETF，今年已斬獲約 30% 回報。全球內存短缺疊加 AI 算力狂潮，其芯片押注與軟件股暴跌形成冰火兩重天。 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276213747.md) | | 隨着 LLM 推薦流量的增加，Canva 的收入達到 40 億美元 | Canva 報告稱，月活躍用户增加了 20%，達到了 2.65 億，到 2025 年底年經常性收入達到 40 億美元。這一增長得益於人工智能工具的採用以及其 B2B 業務的 100% 增長。Canva 正朝着成為一個集設計工具於一體的人工智 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276237572.md) | | Meta 擬部署「數百萬夥」Nvidia 晶片 進一步加強合作關係 | Meta 計劃在未來幾年內部署數百萬顆 Nvidia 的 Blackwell 與 Rubin GPU，進一步加強與 Nvidia 的合作關係。此舉將使 Meta 更多地使用 Nvidia 的 AI 處理器和網絡設備，預計將為 Nvidia | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276193053.md) | | 西部數據的閃迪普通股二次發行已定價 | 西部數據的閃迪二級普通股發行定價 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276217091.md) | | Ferroglobe 在第四季度轉為虧損，銷售額下降 | Ferroglobe 報告第四季度每股攤薄虧損為 0.06 美元，較去年同期的每股盈利 0.03 美元有所下降。銷售額從去年同期的 3.675 億美元下降至 3.294 億美元，儘管超出了分析師預期的 2.936 億美元。公司將季度股息從每 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276179311.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。