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title: "MSCI 警告 + 高盛補刀，印尼股市兩日暴跌 15%、多次熔斷"
description: "受 MSCI 警告降級及高盛下調評級影響，印尼股市連續兩日暴跌超 15% 並多次熔斷。MSCI 指責其市場透明度存在根本問題，若 5 月前未改善或將其降級。高盛預警此舉恐引發 80 億美元外流。疊加印尼財政赤字及央行獨立性疑慮，印尼正面臨嚴峻的資本外流危機。"
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published_at: "2026-01-29T06:00:23.000Z"
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# MSCI 警告 + 高盛補刀，印尼股市兩日暴跌 15%、多次熔斷

> 受 MSCI 警告降級及高盛下調評級影響，印尼股市連續兩日暴跌超 15% 並多次熔斷。MSCI 指責其市場透明度存在根本問題，若 5 月前未改善或將其降級。高盛預警此舉恐引發 80 億美元外流。疊加印尼財政赤字及央行獨立性疑慮，印尼正面臨嚴峻的資本外流危機。

全球指數提供商 MSCI 對印尼市場透明度發出警告並威脅降級，疊加高盛下調評級，引發印尼股市兩日暴跌超 15% 並多次觸發熔斷機制，成為該國金融市場面臨的最新打擊。

**29 日，雅加達綜合指數週四盤中一度暴跌 10%，觸發 30 分鐘交易暫停。**此前一天該指數已下跌超 7% 並同樣觸發熔斷。自週二 MSCI 發佈警告報告以來，該指數累計跌幅已超 15%。

MSCI 在報告中指出，印尼證券交易所的公開交易股票數據源存在"根本性可投資性問題"，並表示將停止調整其指數中的印尼證券，包括停止納入新股票。該機構警告稱，如果 5 月前問題未得到解決，印尼可能被從新興市場降級為前沿市場。

高盛週四將印尼股票評級下調至"低配"，並警告 MSCI 的降級威脅"可能引發大規模拋售"。高盛在另一份報告中預計，印尼股市可能面臨近 80 億美元的資金外流，這一風險"市場尚未充分消化"。

## MSCI 凍結指數調整並警告降級

MSCI 表示，在與監管機構協商解決所謂"可投資性風險"期間，將凍結其產品中印尼相關條目的更新。**該機構指出，問題集中在股票所有權、交易和價格形成機制的透明度不足。**

這一警告對印尼市場影響重大。MSCI 是全球最大的指數提供商之一，數十億美元的被動投資資金跟蹤其指數。降級將迫使追蹤型基金拋售印尼股票，而業績以基準指數為參照的主動型基金經理也可能需要減持。

如果降級為前沿市場，印尼將與孟加拉國、巴基斯坦、斯里蘭卡和越南處於同一級別。不過，分析師目前認為這種情況發生的可能性不大。

## 高盛預警資金外流規模

據路透社報道，高盛在下調評級時表示，若 MSCI 降級，可能導致 22 億至 78 億美元的資金外流，儘管該行認為降級可能性較低。

高盛策略師指出：

> "我們預計市場將持續承壓，目前不是入場時機。印尼正面臨宏觀挑戰，包括私人消費疲軟、信貸增長放緩，以及財政赤字接近法定上限 GDP 的 3%。"

紐約梅隆銀行香港高級策略師 Wee Khoon Chong 表示，外國投資者一直在拋售印尼股票，股價"激進"下跌"可能增加進一步的投資者外流壓力"。他補充稱：

> "時機很不利，因為印尼貨幣同時面臨財政和赤字相關的貶值壓力。"

## 更廣泛的經濟和政治擔憂

印尼股市動盪的背景是，在總統 Prabowo Subianto 領導下，外界對該國經濟前景和財政狀況的擔憂加劇。Prabowo 承諾增加社會支出，而政府收入卻在下降。

印尼盧比一直在歷史低點附近徘徊，這也受到央行獨立性擔憂的推動。Prabowo 提名其侄子 Thomas Djiwandono 擔任央行副行長，該提名本週獲得議會確認。此前，他去年突然解僱了備受尊敬的財政部長 Sri Mulyani Indrawati，這些舉動削弱了外界對其財政管理的信心。

據路透社援引 LSEG 數據，**海外投資者 2025 年已拋售價值 13.96 萬億印尼盧比（約 8.34 億美元）的印尼股票，創下 2020 年以來最嚴重的資金外流，1 月份拋售仍在繼續。**

T. Rowe Price 駐新加坡投資組合專家 Rahul Ghosh 表示：

> "MSCI 的警告以及任何未來行動可能對經濟產生更廣泛的負面影響，如果這使得資本籌集變得更加困難或成本更高，從而增加負反饋循環的風險——因此一些市場參與者可能提前降低風險敞口。"

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