--- title: "銅供應警報拉響！嘉能可 2025 產量驟降 11%，礦石品位下滑成 “硬傷”" description: "嘉能可 2025 年銅產量同比下降 11% 至 85.16 萬噸，並大幅下調 2026 年產量指引，主要受礦石品位下滑及水資源限制影響。與此同時，公司正與力拓就全股票合併進行談判，若達成將誕生掌控全球近 10% 銅產量的行業巨頭。在能源轉型與 AI 需求推動銅價高企的背景下，嘉能可計劃通過新建與重啓礦山，力爭在 2035 年將年產量提升至 160 萬噸。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/274133854.md" published_at: "2026-01-29T10:33:39.000Z" --- # 銅供應警報拉響！嘉能可 2025 產量驟降 11%，礦石品位下滑成 “硬傷” > 嘉能可 2025 年銅產量同比下降 11% 至 85.16 萬噸，並大幅下調 2026 年產量指引，主要受礦石品位下滑及水資源限制影響。與此同時，公司正與力拓就全股票合併進行談判，若達成將誕生掌控全球近 10% 銅產量的行業巨頭。在能源轉型與 AI 需求推動銅價高企的背景下，嘉能可計劃通過新建與重啓礦山，力爭在 2035 年將年產量提升至 160 萬噸。 嘉能可週四表示，公司 2025 年銅產量為 85.16 萬噸，同比下降 11%，處於其此前預測區間的下限。儘管下半年多座礦山礦石品位和回收率改善，產量實現反彈，但全年表現仍受到制約。 更為值得關注的是，嘉能可將 2026 年銅產量指引下調至 81 萬至 87 萬噸，其中值 84 萬噸較此前 93 萬噸的預測大幅下調。**產量調整主要歸因於旗下智利 Collahuasi 礦山的礦石品位下滑以及當地水資源限制。** 與此同時，**公司目前正與力拓就部分或全部業務合併的可能性進行談判。這其中包括力拓集團可能以全股票方式收購嘉能可。**若交易達成，將誕生一個市值超 2000 億美元的全球最大礦業集團，其銅產量將佔全球總供應量的近 10%，對中長期銅市供應格局與全球產業競爭態勢產生深遠影響。 ## 銅價站上歷史高位，嘉能可加速佈局 2035 年產能目標 在全球低碳轉型、AI 基礎設施擴建及國防工業需求的多重驅動下，銅價已攀升至歷史高位。市場普遍預期供應端將進一步收緊，為銅價維持強勢格局提供支撐。 全球主要銅生產商嘉能可 2025 年產量同比下降，**主要受礦石品位下降及回收率走低影響，這與礦山開採順序的階段性調整直接相關。** 為應對長期需求增長，**嘉能可計劃通過新建與重啓礦山相結合的方式，力爭在 2035 年將年度銅產量提升至 160 萬噸，**以強化其在關鍵礦產供應鏈中的地位。 ## 關鍵礦產產量普遍承壓 嘉能可最新產量數據顯示，**其能源轉型關鍵金屬——鈷的產量有所下滑**。公司去年鈷產量為 3.61 萬噸，同比下降 5%。該業務集中於剛果民主共和國，該國供應全球超過 70% 的鈷資源。值得注意的是，該國自去年 10 月起實施鈷出口配額制度，嘉能可預計今年將出口鈷 2.28 萬噸。 公司其他主要金屬產量表現分化：黃金產量同比下降 18%；因完成對 Elk Valley Resources 的收購，鍊鋼煤產量大幅增長 63%，達到 3250 萬噸；鋅產量為 96.94 萬噸。此外，儘管 2025 年動力煤產量小幅下降至 9800 萬噸，嘉能可仍維持全球主要動力煤生產商及出口商的行業地位。 ### Related Stocks - [DBB.US - 德銀基礎金屬 ETF - PowerShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DBB.US.md) - [SCCO.US - 南方銅業](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SCCO.US.md) - [BHP.US - 必和必拓](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BHP.US.md) - [BHP.UK - 必和必拓集團](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BHP.UK.md) - [RIO.UK - 力拓集團](https://longbridge.com/zh-HK/quote/RIO.UK.md) - [COPX.US - 銅礦 ETF - GlobalX](https://longbridge.com/zh-HK/quote/COPX.US.md) - [BHP.AU - 必和必拓](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BHP.AU.md) - [ERO.US - ERO Copper](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ERO.US.md) - [COPP.US - Sprott Copper Miners ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/COPP.US.md) - [RIO.AU - Rio Tinto Limited](https://longbridge.com/zh-HK/quote/RIO.AU.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Glencore's $2B payout, copper push offset earnings decline | Glencore announced a $2 billion payout to shareholders despite a slight dip in its 2025 core earnings. This follows a fa | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276228251.md) | | Goldman says US strategic stockpiling poses upside risk to copper price forecast | Goldman Sachs analysts predict an upside risk to their 2026 Q4 copper price forecast of $11,200 per metric ton due to po | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276199497.md) | | Glencore sold more oil, earned less from energy sales for a third straight year | Glencore reported an increase in oil trading volumes but a decline in energy trading earnings for the third consecutive | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276248386.md) | | Teck Resources beats quarterly profit on higher copper prices, output | Teck Resources reported better-than-expected fourth-quarter profits, driven by rising copper prices and increased produc | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276322103.md) | | Glencore Finalises Agreement With Gécamines For Land Access At KCC | Glencore PLC :GLENCORE PLC - GLENCORE AGREEMENT W GÉCAMINES FOR KCC LAND ACCESSGLENCORE: DEAL TO HELP ACHIEVE C.300,000 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276205360.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。