--- title: "內存價格瘋漲 400% 拉響毛利警報，蘋果 Q1 財報面臨成本大考" description: "內存芯片價格在 AI 需求推動下大幅飆升，正對蘋果形成前所未見的成本擠壓。DRAM 現貨價格自去年底以來暴漲，侵蝕利潤空間並引發市場擔憂。與此同時，蘋果供應商 Qorvo 在最新財報中警告內存定價與供應受限已影響客户生產計劃，令將於週四美股盤後公佈的蘋果財報面臨更嚴峻的成本考驗。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/274149818.md" published_at: "2026-01-29T12:27:05.000Z" --- # 內存價格瘋漲 400% 拉響毛利警報，蘋果 Q1 財報面臨成本大考 > 內存芯片價格在 AI 需求推動下大幅飆升，正對蘋果形成前所未見的成本擠壓。DRAM 現貨價格自去年底以來暴漲，侵蝕利潤空間並引發市場擔憂。與此同時，蘋果供應商 Qorvo 在最新財報中警告內存定價與供應受限已影響客户生產計劃，令將於週四美股盤後公佈的蘋果財報面臨更嚴峻的成本考驗。 蘋果公司股價正遭遇 2024 年以來最嚴峻考驗，內存芯片價格飆升正在侵蝕其利潤空間。這家 iPhone 製造商將於週四美股收盤後公佈財報，投資者將從中尋找成本壓力的真實影響。 自 12 月 2 日觸及高點以來，蘋果股價已下跌超過 10%，成為"Mag7"科技股中表現最差的公司，也是同期標普 500 指數最大拖累因素。該股已連續八週下跌，創下自 1993 年以來最長連跌紀錄。 這輪拋售至少部分源於市場對內存芯片成本飆升的擔憂。作為智能手機和平板電腦的關鍵組件，內存價格暴漲預計將壓制蘋果的利潤率和盈利能力。這一問題蓋過了其人工智能計劃的利好消息，且預計在 2026 年下半年供應合約到期後將更加突出。 自 9 月底以來，動態隨機存取內存 (DRAM) 芯片現貨價格指數飆升近 400%，反映出 AI 數據中心建設帶來的需求激增。週二，蘋果供應商 Qorvo Inc.給出的業績展望遠低於預期，並在電話會議中提到"內存定價和供應限制正在影響客户的生產計劃"。 ## 成本壓力超越歷史水平 "我們見過蘋果面臨內存價格壓力，但從未以如此空前的速度，"持有蘋果大量股份的 Janus Henderson 高級科技研究分析師 Shaon Baqui 表示。"市場顯然不確定且擔憂我們會在內存方面看到更多壞消息。" 根據科技研究公司 IDC 的數據，內存佔智能手機制造成本的 10% 至 20%。IDC 將內存價格上漲稱為硬件公司的"危機"。內存價格預計在可預見的未來將保持高位。 蘋果的規模意味着它對供應商擁有較大話語權，並有一定能力將更高成本轉嫁給消費者，尤其是在高端機型需求持續強勁的情況下。但陡峭的內存價格讓其選擇有限。"蘋果可以緩解部分壓力，但能拉動的槓桿有限，"Baqui 表示。"拉動定價槓桿可能帶來需求破壞。明確利潤率影響將至關重要。" ## 華爾街持觀望態度 目前，華爾街採取觀望立場。據彭博彙編數據，過去一個月蘋果 2026 年淨利潤的共識預期幾乎沒有變化，營收和毛利率預期也是如此。如果這些假設因內存成本而下滑，意味着儘管該股相對主要指數和自身歷史已處於溢價水平，但實際估值更加昂貴。 內存問題出現之際，投資者對這家科技巨頭情緒複雜。該公司上一份財報給出了樂觀預測，但中國市場銷售意外下滑。不過，在與 Alphabet Inc.旗下谷歌達成多年協議、由後者為蘋果 AI 技術 (包括 Siri) 提供支持後，華爾街對其 AI 地位轉向積極。這一消息被視為驗證了蘋果不像其他巨頭那樣激進投資 AI 的策略。 "我喜歡蘋果在支出方面的做法，"持有蘋果股票的 Aptus Capital Advisors 投資組合經理 David Wagner 表示。"所有人都關注其在 AI 中的定位，但這表明它並未落後。" ## 估值溢價與增長放緩並存 蘋果股價目前約為預期收益的 30 倍，高於其 10 年平均水平的 22 倍，也高於納斯達克 100 指數和"Mag7"的倍數。 蘋果 2026 財年 (截至 9 月) 營收預計增長 8.7%，這將是 2021 年以來最快增速，但預計在接下來三個財年將逐年放緩。據彭博行業研究，整體科技行業 2026 年營收預計增長約 19%，科技硬件和設備子行業預計增長 11%。 儘管如此，即使公司股票估值較高且增長相對温和，許多投資者仍將該股視為科技股中的相對避風港。其健康的資產負債表、持久的盈利能力和強勁的現金流使其成為投資組合中的穩定持倉。 "顯然估值倍數較高，但相對其他'Mag7'，蘋果看起來是一家非常有韌性的企業，"Janus Henderson 的 Baqui 表示。"它擁有龐大的用户基礎和來自服務的經常性收入，所有這些都為自由現金流提供了支撐。我不知道我們能否很快看到增長拐點，但在波動時期它仍像一條温暖的毯子。" ### Related Stocks - [AAPX.US - T-Rex 2X Long Apple Daily Target ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPX.US.md) - [XSD.US - 標普半導體 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XSD.US.md) - [SMH.US - 半導體 ETF - VanEck Vectors](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMH.US.md) - [QRVO.US - QORVO](https://longbridge.com/zh-HK/quote/QRVO.US.md) - [PSI.US - 動態半導體 ETF - Invesco](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PSI.US.md) - [SOXL.US - 半導體 3 倍做多 - Direxion](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXL.US.md) - [SOXX.US - 費城交易所 半導體 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXX.US.md) - [FTXL.US - 納斯達克半導體 ETF - First Trust](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FTXL.US.md) - [AAPB.US - 2 倍做多 AAPL ETF - GraniteShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPB.US.md) - [AAPL.US - 蘋果](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPL.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 股神巴菲特再現「神準」操作 亞馬遜急跌前大減倉 再沽蘋果美銀 買入一隻媒體股 | 股神巴菲特在卸任巴郡 CEO 後，繼續調整投資組合。根據 SEC 13F 文件，巴郡大幅減持亞馬遜 770 萬股，持倉減少 77%；同時出售約 5,080 萬股美國銀行和 1,030 萬股蘋果，連續第三季減持蘋果。巴郡首次增持傳統媒體股，購 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276191227.md) | | 黃仁勳稱將發佈「令世界驚訝」新晶片「所有技術都已經逼近極限」 | 英偉達執行長黃仁勳在接受《韓國經濟日報》採訪時透露，將於 2026 年 3 月 16 日在聖何塞的 GTC 大會上發布一款「令世界驚訝」的新晶片。他表示，所有技術都已逼近極限，但有信心通過團隊合作克服挑戰。新晶片可能基於 Rubin 架構或 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276297645.md) | | “硬件防禦” 對沖 AI 焦慮，蘋果與納指相關性創 20 年新低 | AI 浪潮下，蘋果因未深度捲入軍備競賽，與納指相關性創 20 年新低，成為科技股動盪中的 “避風港”。在 AI 投資回報存疑及軟件業面臨顛覆的焦慮中，蘋果憑藉不易受衝擊的硬件生態逆勢突圍。儘管存在估值偏高及增長放緩壓力，其獨特的 “AI 中 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276301841.md) | | Bey Douglas LLC 減少了其在蘋果公司 $AAPL 的股票持倉 | Bey Douglas LLC 在第三季度減少了對蘋果公司（NASDAQ:AAPL）21.0% 的持股，目前持有 21,365 股，價值約為 544 萬美元。這一減持使蘋果成為其投資組合中第七大持倉，佔其持有資產的 4.0%。其他機構投資者 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276207627.md) | | Meta 擬部署「數百萬夥」Nvidia 晶片 進一步加強合作關係 | Meta 計劃在未來幾年內部署數百萬顆 Nvidia 的 Blackwell 與 Rubin GPU，進一步加強與 Nvidia 的合作關係。此舉將使 Meta 更多地使用 Nvidia 的 AI 處理器和網絡設備，預計將為 Nvidia | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276193053.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。