--- title: "大型科技公司、市場廣度與平衡" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/274224471.md" description: "美國股市經歷了波動，最初由於大型科技公司財報帶來的樂觀情緒推動標普 500 指數創下新高，但隨後因財報失望和美聯儲維持利率而急劇下跌。2026 年 1 月，標普小盤股 600 指數的表現超越標普 500 指數 4%，顯示出對小盤股的偏好轉變。標普 500 等權重指數的表現也優於市值加權指數，反映出市場參與度超越了大型股。如果大型科技公司面臨的挑戰持續，這一趨勢可能會繼續，暗示投資策略可能發生轉變" datetime: "2026-01-30T00:28:07.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/274224471.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/274224471.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/274224471.md) --- # 大型科技公司、市場廣度與平衡 美國股市在過去幾天經歷了劇烈波動，最初對大型科技公司財報的樂觀情緒推動標普 500 指數創下盤中新高，但隨後對財報的失望反應以及美聯儲決定維持利率不變導致標普 500 指數急劇回落。 科技股的回調和 **向小盤股的輪動** 是 2026 年初主要的市場主題。截至 2026 年 1 月 28 日，標普小盤股 600 指數的表現超越標普 500 指數 4%，得益於強勁的經濟增長和穩健的企業盈利。 **隨着收益的廣度開始超越大型股領頭羊，現在可能是審視等權重策略的有趣時機**，這種策略在設計上偏向小盤股，並提供比市值加權同行更廣泛的市場覆蓋。 圖表 1 顯示，標普 500 等權重指數在截至 2026 年 1 月 28 日的三個月內 **超越市值加權的標普 500 指數 3%**，這與市場集中度的下降相吻合，自 2025 年第三季度以來，標普 500 前 10 家公司總權重已降至 40% 以下。 _(點擊圖片放大)_ **值得注意的是，市場參與度已超越大型股名稱。** 在 11 月初集中度達到峯值後，標普 500 的表現來源已在市值範圍內發生變化。圖表 2 顯示，儘管前 100 家公司在 2025 年大部分時間內佔據了指數收益的主要部分，但由於大型股的疲軟，它們的貢獻自那時起顯著下降，超額收益已轉向底部 400 家公司。 _(點擊圖片放大)_ 行業層面的動態進一步解釋了這一轉變。在標普 500 等權重指數與標普 500 的 Brinson 行業歸因中，圖表 3 顯示，**標普 500 等權重指數在去年大部分時間的表現不佳以及隨後相對於標普 500 的超額表現主要是由於在信息技術領域的低配，** 這與該行業近期的困境一致。 _(點擊圖片放大)_ 標普 500 等權重指數的因子特徵也發揮了支持作用。**除了其小盤股偏好外，標普 500 等權重指數歷史上還持續傾向於價值股，而非動量股，** 因為該策略的定義是定期從相對贏家中再平衡到相對輸家。這些因素受益於市場廣度的改善以及對大型成長股和動量股的輪動。值得注意的是，標普 500 價值股的表現超越了標普 500 成長股，而標普 500 動量指數在 1 月份迄今表現不及標普 500 指數 2%。 圖表 4 顯示，**標普 500 動量指數極端相對超額表現的時期往往會被標普 500 等權重指數的超額表現所跟隨，** 反映了這兩種方法之間自然的反向關係。考慮到標普 500 動量指數在 2025 年的卓越表現，這一歷史趨勢可能特別相關。 _(點擊圖片放大)_ 如果大型科技公司面臨的逆風持續惡化，市場廣度的增加和對大型股的輪動可能會持續。我們知道，極端市場集中後的時期歷史上與標普 500 等權重指數的超額表現相吻合，市場參與者理解該策略相對錶現的來源和驅動因素可能是有益的。 * * * 1《華爾街日報》，“小型股票創下週記錄”，2026 年 1 月 16 日。 * * * _更多來自此作者的文章：_ 時尚的晚週期：標普 500 市場領袖指數 閃閃發光的不僅僅是黃金：2025 年主題表現回顧 休斯頓，我們有一個指數：探索標普 Kensho 全球太空指數 ### 相關股票 - [SPLV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPLV.US.md) - [MGK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MGK.US.md) - [JEPI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JEPI.US.md) - [IJR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IJR.US.md) - [SCHG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SCHG.US.md) - [VLUE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VLUE.US.md) - [QQQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/QQQ.US.md) - [UPRO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UPRO.US.md) - [IWF.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IWF.US.md) - [.SPX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.SPX.US.md) - [VTV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VTV.US.md) - [VBR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VBR.US.md) - [SPY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPY.US.md) - [AVDV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AVDV.US.md) - [RSP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/RSP.US.md) - [VBK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VBK.US.md) - [IUSG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IUSG.US.md) - [URSP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/URSP.US.md) - [RZV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/RZV.US.md) - [SSO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SSO.US.md) - [IUSV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IUSV.US.md) - [SLYV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SLYV.US.md) - [USMV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/USMV.US.md) - [VOO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VOO.US.md) - [QYLD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/QYLD.US.md) - [AVUV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AVUV.US.md) - [VIOO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VIOO.US.md) - [SCOW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SCOW.US.md) - [IWN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IWN.US.md) - [RWJ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/RWJ.US.md) - [AVLV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AVLV.US.md) - [VUG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VUG.US.md) - [SLYG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SLYG.US.md) - [MGV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MGV.US.md) - [IVV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IVV.US.md) ## 相關資訊與研究 - [美股高貴不貴 企業獲利支撐本益比 市值產業型美股 ETF 看俏](https://longbridge.com/zh-HK/news/286988455.md) - [經貿磋商丨中美同意商對等降税安排 規模各為 300 億美元或更多](https://longbridge.com/zh-HK/news/287005126.md) - [美國 SEC 下調門檻 旨在「讓 IPO 再次繁榮」｜美股](https://longbridge.com/zh-HK/news/287013583.md) - [美國上週首領失業救濟減至 20.9 萬人](https://longbridge.com/zh-HK/news/287222242.md) - [對沖基金趁芯片股強勁反彈獲利了結，但維持人工智能整體佈局](https://longbridge.com/zh-HK/news/287218042.md)