--- title: "金銀高位閃崩，是短暫調整，還是趨勢反轉的開始？" description: "貴金屬價格高位閃崩，其直接誘因是美聯儲主席鷹派預期突變、政府關門擔憂緩解以及市場技術性超買。分析普遍認為，這更可能是一次牛市中的劇烈調整，因為驅動長期上漲的地緣政治與貨幣貶值等核心因素並未改變，市場將進入震盪盤整期。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/274284764.md" published_at: "2026-01-30T10:00:14.000Z" --- # 金銀高位閃崩，是短暫調整，還是趨勢反轉的開始？ > 貴金屬價格高位閃崩，其直接誘因是美聯儲主席鷹派預期突變、政府關門擔憂緩解以及市場技術性超買。分析普遍認為，這更可能是一次牛市中的劇烈調整，因為驅動長期上漲的地緣政治與貨幣貶值等核心因素並未改變，市場將進入震盪盤整期。 受美聯儲人事變動預期及獲利回吐壓力影響，貴金屬市場週五遭遇劇烈拋售，金銀價格從歷史高位大幅回落，結束了此前勢不可擋的連創紀錄行情。**這一突發性逆轉表明，在經歷了 “融漲” 式的單邊上行後，市場對貨幣政策邊際變化的敏感度正顯著提升。** 據華爾街見聞提及，市場消息稱美國總統特朗普計劃提名沃什出任美聯儲主席，這一消息成為觸發市場避險情緒逆轉的關鍵催化劑。由於沃什長期以鷹派立場著稱，投資者迅速重新定價美聯儲未來的政策路徑，推動美元指數走強及美債收益率攀升，直接壓制了無息資產貴金屬的吸引力。 受此影響，現貨黃金價格日內暴跌 7%，跌至每盎司 4990 美元附近，現貨白銀跌勢也十分慘烈，日內跌超 15%，跌破 100 美元/盎司大關。 此次深幅回調引發了投資者的強烈關注：這僅僅是牛市中的一次健康調整，還是意味着地緣政治與財政不確定性推動的上漲邏輯已發生根本性逆轉？分析人士普遍認為，**儘管長期驅動因素依然存在，但短期技術面極度超買與政策預期的鷹派轉向，正迫使市場進入劇烈震盪的盤整期。** ## **沃什點燃鷹派預期 + 政府關門緩解財政擔憂** 此次行情的直接導火索來自華盛頓的政策信號。據媒體報道，特朗普政府正籌備提名凱文·沃什出任美聯儲主席，並計劃於美東時間週五上午正式宣佈。**沃什的提名被市場解讀為對美聯儲抗通脹立場的強化。** 彭博策略師 Brendan Fagan 指出，對沃什領導下的美聯儲的評估始於其過往記錄，這對面臨風險溢價上升的美國市場而言是一個積極信號。Fagan 認為，**雖然沃什的任命本身並不直接意味着貨幣政策的即刻轉變，但這將實質性改善市場對美聯儲獨立性的看法，消除外界對央行可能順從政治壓力或將通脹合理化的擔憂。**這種信心的重塑為美元提供了有力支撐，從而對以美元計價的大宗商品構成了直接打壓。 此外，Yardeni Research 總裁 Ed Yardeni 分析稱，**隨着民主黨與共和黨達成臨時協議避免政府關門，市場對美國財政懸崖的擔憂有所緩解，這部分促成了拋售。** ## **“融漲” 後的必然修正** 在暴跌發生前，金價的飆升主要受地緣政治緊張、經濟貿易不確定性以及美元疲軟的推動。然而，過快的上漲速度也積聚了巨大的回調風險。 Yardeni 分析稱，金價此前從 3,000 美元飆升至 5,500 美元期間幾乎未經歷顯著回調，這更像是一種 “融漲” 而非傳統的牛市節奏。Yardeni 表示，在牛市中，價格回調至 5,000 美元並在該價位附近進行整固，屬於正常的市場形態。 對於下跌的結構，貴金屬交易商 Silver Bullion 的創始人 Gregor Gregersen 則指出了其異常之處。他認為，如果是機構進行有序的獲利了結，通常會逐步減倉以獲取最優價格，但週五的行情是在極短時間內發生的巨大跌幅，且在此前缺乏明顯的公開驅動因素**，這暗示此次下跌可能並非單純的獲利回吐，不排除是有意為之的拋壓。** 從技術層面來看，貴金屬此前已進入嚴重的超買區域，回調在所難免。渣打銀行歐洲、非洲及中東地區首席投資官 Manpreet Gill 指出，該**行的專有信號顯示金銀均處於超買狀態，短期技術背景已十分緊張。** eToro 市場分析師 Zavier Wong 也補充道，黃金的相對強弱指數（RSI）此前已突破 90，遠超 70 的常規超買警戒線，這使得價格極易受到回調衝擊。Gill 還特別提到，金銀比率近期接近 31 左右的極端低位，這一水平曾在 2011 年出現過，歷史上往往預示着盤整期的到來。他預計，在此情境下，黃金可能經歷較温和的盤整，而波動性更高的白銀則可能面臨更大的價格擺動。 ## **長期上漲邏輯仍未消失，回調即買入機會？** 儘管短期遭遇重挫，但多位分析師認為支**撐貴金屬上漲的結構性因素——如地緣政治風險、財政不確定性和貨幣貶值擔憂——並未消失。** OCBC 財富諮詢執行董事 Afdhal Rahman 認為，投資者並未錯過交易機會，雖然近期漲幅過快推高了短期回調風險，但本輪上漲背後的結構性驅動力依然完好。但他同時警告，鑑於價格仍處於高位（今年迄今黃金仍上漲約 20%，白銀上漲超 50%），目前的容錯空間已大幅收窄，不建議投資者一次性全倉買入，採取分階段累積的策略更為明智。 Standard Chartered 維持對黃金的長期看漲觀點，建議在平衡投資組合中保持超配。Gill 建議，配置不足的投資者可利用回調機會逐步建倉至目標水平。對於工具選擇，Gill 與 DWS 流動實物資產全球主管 Heidi Sum 均建議，**實物支持的 ETF 適合尋求流動性和透明度的投資者，而實物黃金則更適合專注於財富保值的長期投資者。** ### Related Stocks - [GLD.US - SPDR 金 ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GLD.US.md) - [600547.CN - 山東黃金](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600547.CN.md) - [SGOL.US - 實物黃金股 ETF - ETFS](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SGOL.US.md) - [NEM.US - 紐蒙特礦業](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NEM.US.md) - [IAU.US - 黃金 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IAU.US.md) - [600489.CN - 中金黃金](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600489.CN.md) - [GOLD.US - Gold.com](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOLD.US.md) - [UGL.US - 2 倍做多黃金 ETF - ProShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UGL.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | What to Expect from Kinross Gold's Earnings | Kinross Gold (NYSE:KGC) is set to announce its quarterly earnings on February 18, 2026, with analysts estimating an EPS | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276140299.md) | | PRECIOUS-Gold rises on dip-buying after more than 2% drop | Gold prices rose by 0.2% to $4,886.69 per ounce on February 18, following a more than 2% drop due to U.S.-Iran talks and | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276188452.md) | | BUZZ-Gold miners down as bullion prices edge lower on strong US dollar | U.S.-listed gold miners' shares fell in premarket trading as bullion prices dropped due to a stronger U.S. dollar. Spot | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276115506.md) | | Stocks in Play: Steppe Gold Ltd | 10:01 AM EST - Steppe Gold Ltd : Has now received the final instalment of approximately $3 million relating to the sale | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276349257.md) | | BRIEF-Newmont Q4 Adjusted EPS USD 1.24 Vs. IBES Estimate USD 2 | Feb 19 (Reuters) - Newmont Q4 adjusted net income USD 1,591 million. | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276378936.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。