--- title: "貿易動盪下經濟韌性彰顯，歐元區四季度 GDP 環比初值 0.3% 高於預期，德國創三年來最佳季度表現" description: "歐元區經濟在 2025 年末展現超預期韌性，第四季度 GDP 環比增長 0.3%，內需成為主要驅動力，西班牙以 0.8% 增速領跑，德國經濟亦創三年來最佳表現。展望 2026 年，德國大規模財政支出有望推動地區增長加速，但貿易格局的結構性轉變、歐元走強及潛在的地緣政治風險仍為主要不確定性。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/274292634.md" published_at: "2026-01-30T10:39:07.000Z" --- # 貿易動盪下經濟韌性彰顯，歐元區四季度 GDP 環比初值 0.3% 高於預期，德國創三年來最佳季度表現 > 歐元區經濟在 2025 年末展現超預期韌性，第四季度 GDP 環比增長 0.3%，內需成為主要驅動力，西班牙以 0.8% 增速領跑，德國經濟亦創三年來最佳表現。展望 2026 年，德國大規模財政支出有望推動地區增長加速，但貿易格局的結構性轉變、歐元走強及潛在的地緣政治風險仍為主要不確定性。 儘管面臨美國主導的貿易環境動盪帶來的不確定性，歐元區經濟在去年末展現出超預期的增長韌性。**上一季度增長的主要驅動力來自內需，消費與投資活動的加速有效抵消了出口疲軟帶來的拖累，使整體經濟表現優於預期。** 1 月 30 日，歐盟統計局公佈數據顯示，**歐元區 2025 年第四季度國內生產總值（GDP）環比初值為 0.3%，高於市場普遍預期的 0.2%，與前值持平；同比初值增長 1.3%，與預期一致，略低於前值 1.4%。** 從主要成員國來看，**增長呈現分化格局。**德國第四季度國內生產總值 (GDP) 增長 0.3%，表現優於初步預估。**西班牙再次成為歐元區增長的主動力**，其經濟增速高達 0.8%，表現突出。法國和意大利經濟分別增長 0.2% 和 0.3%。此外，包括荷蘭、奧地利在內的其他多數成員國也普遍錄得正增長。 儘管去年遭受美國加徵關税的直接衝擊，歐元區經濟依然展現出基礎韌性。隨着德國近期啓動大規模財政支出計劃以刺激長期低迷的經濟，市場預計 2026 年歐元區整體經濟增長有望加速至 1% 以上。 然而，斷言全面、穩健的復甦仍為時尚早。主要風險在於，特朗普政府近期就格陵蘭島等問題發出了新的貿易威脅，同時歐元匯率的持續走強可能削弱該地區出口商的競爭力，為未來經濟增長帶來不確定性。 ## 主要經濟體表現分化 從成員國表現來看，西班牙以 0.8% 的季度環比增速繼續領跑歐元區，表現超出預期。**德國經濟則錄得 0.3% 的增長，創下三年來最佳季度表現。**ING 經濟學家卡斯滕·布熱斯基對此評論道： > “德國第四季度增長雖然温和，但已是過去三年中最強勁的季度表現。新訂單的增加與庫存水平的下降，預示着其工業部門至少將迎來温和好轉。” 意大利的經濟增速同樣優於預期，達到 0.3%。而法國受國內政治不穩定因素影響，增速符合預期，為 0.2%。 值得注意的是，愛爾蘭的數據對歐元區整體形成了統計上的拖累，因其龐大的跨國企業板塊（主要因税務優惠而設立）出現大幅收縮。但這更多是一種統計效應，反映了跨國公司利潤或活動的全球性波動，並不代表愛爾蘭本土實際經濟的萎縮。 ## 2026 年開局積極 其他最新數據顯示，歐元區在 2026 年開局已顯現相對強勁的勢頭。週四公佈的一項**關鍵信心指數意外躍升，該提升主要由法國和德國驅動**，且所有主要行業均實現廣泛增長。 與此同時，多項指標指向積極趨勢：**工業部門顯現企穩跡象，家庭部門終於開始降低其處於歷史高位的儲蓄率，失業率持續維持在接近紀錄低點的水平，通脹則穩定在歐洲央行 2% 的目標附近。** **德國在基礎設施與國防領域的支出熱潮，為經濟增長前景提供了額外動力**。儘管相關投資項目的啓動可能較為緩慢，但其對增長的實質性貢獻預計將從第二季度開始顯現。這不僅有望結束德國持續三年的經濟停滯，也有力支撐歐洲其他地區，因為德國的工業體系依賴於遍佈整個歐元區的龐大供應商網絡。 ## 貿易格局正經歷結構性重塑 然而，**出口不太可能在短期內完全復甦**。美國關税政策以及過去一年美元的疲軟走勢，共同指向了全球貿易格局可能發生的結構性轉變。 這使得尋找新增長點的重任更多地落在了內需之上。不過，經濟學家指出，**消費領域和歐盟內部貿易仍有充足潛力待挖掘，這維持了相對樂觀的中期前景。** 目前主流預測顯示，歐元區未來幾年的經濟增速將維持在 1.2% 至 1.5% 的區間內，這與其潛在增長水平基本吻合。這種局面為歐洲央行創造了極為有利的政策環境：**通脹已達目標，利率處於中性水平，經濟增長接近潛力水平**，這被一些政策制定者視為央行的理想狀態。 市場普遍預期歐洲央行的利率將在今年全年維持穩定，除非出現新的重大沖擊，否則這一前景不太可能改變。 ### Related Stocks - [513030.CN - 華安德國(DAX)ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/513030.CN.md) - [FEZ.US - 歐洲斯托克 50 指數 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FEZ.US.md) - [GY3S.DE - ETFS 3x Daily Short DAX 30 (German Cert.)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GY3S.DE.md) - [L5EW.UK - Ossiam Euro STOXX 50 Equal Weight NR UCITS ETF -1C-EUR](https://longbridge.com/zh-HK/quote/L5EW.UK.md) - [XDDX.UK - Xtrackers DAX Income UCITS ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XDDX.UK.md) - [ESTX.AU - ETFS Capital Ltd.](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ESTX.AU.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 歐洲央行估計，數字歐元將在未來四年內使歐盟銀行損失 40 億至 60 億歐元 | 歐洲中央銀行（ECB）估計，引入數字歐元將使歐洲銀行在四年內花費 40 億至 60 億歐元。設立成本預計約為 13 億歐元，運營成本約為 3 億歐元。銀行可以通過向商家收取費用來彌補這些成本，因為它們將提供數字歐元支付所需的智能手機應用程序 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276333395.md) | | 歐元區消費者信心指數在二月份上升至-12.2 | 歐元區消費者信心在 2 月份較 1 月份上升了 0.2 點，週四發佈的數據顯示。歐洲委員會表示，初步估計顯示本月歐元區消費者信心從 1 月份的-12.4 改善至-12.2。路透社調查的經濟學家預計將上升至-11.8。在整個歐盟，消費者信心保 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276350554.md) | | 文件顯示，歐盟正在研究支持新的加沙管理委員會 | 歐盟正在考慮支持一個新的委員會來管理加沙的民事行政事務，正如該集團外交部門的一份文件所述。歐盟正在與加沙的過渡治理結構進行接觸，並探索對加沙行政委員會的潛在援助。歐洲外交部長們計劃在 2 月 23 日於布魯塞爾舉行的會議上討論加沙的局勢 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276221849.md) | | 歐洲正在失去對美國遊客的吸引力，轉而努力吸引中國和印度的遊客 | 預計中國和印度遊客將彌補美國遊客前往歐洲的放緩，預計到 2026 年，中國遊客的到訪人數將增長 28%，印度遊客將增長 9%。整體來看，前往歐洲的國際遊客人數預計將增長 6.2%。儘管由於經濟擔憂，美國遊客的興趣有所下降，但預計到 2025 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276249051.md) | | 歐洲央行的 Cipollone 表示，數字歐元將保護歐洲的銀行和卡片計劃 | 歐洲中央銀行（ECB）正在推進其數字歐元項目，以保護歐洲銀行和卡片計劃，面對日益增長的數字支付干擾。ECB 執行董事會成員皮耶羅·奇波羅內強調，數字歐元旨在保持銀行在歐元區支付系統中的核心角色。ECB 計劃將數字歐元結構化，以支持國內支付方 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276219077.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。