--- title: "新華養老 2025 年終檢：償付能力提高、銀保渠道穩定" description: "在低利率環境持續擠壓保險業利潤空間的 2025 年，作為專業養老險公司，新華養老保險交出了一份數據 “亮眼…" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/274339490.md" published_at: "2026-01-30T17:03:51.000Z" --- # 新華養老 2025 年終檢：償付能力提高、銀保渠道穩定 > 在低利率環境持續擠壓保險業利潤空間的 2025 年，作為專業養老險公司，新華養老保險交出了一份數據 “亮眼… 在低利率環境持續擠壓保險業利潤空間的 2025 年，作為專業養老險公司，新華養老保險交出了一份數據 “亮眼” 的償付能力報告。 截至 2025 年四季度末，新華養老的核心償付能力充足率高達 993.78%，綜合償付能力充足率達到 1023.95%； 相比三季度，**兩項指標分別躍升了 46.44 和 53.35 個百分點。** 新華養老償付能力的提升，並非源於股東注資。 新華養老管理層在報告中坦言，增加的實際資本 3.18 億元主要來自 “淨資產和保單未來盈餘”，而在業務擴張的同時，該公司最低資本僅微增了 372 萬元。 值得注意的是，2025 年四季度，新華養老經營活動淨現金流回溯不利偏差率從上一季度的 1.96% 飆升至 291.03%； 巨大的偏差結合公司規模保費同比增速高達 151.99% 的背景，反映出該公司有可能採取了較為激進的獲客策略； 這種策略有可能帶來遠超預期的現金流入，也暴露了其對業務節奏把控的精準度仍有欠缺。 在投資端，新華養老表現得相對謹慎，2025 年其累計投資收益率為 3.50%，優於 2.65% 的三年平均水平； 四季度末現金及流動性管理工具佔比從 0.64% 暴增至 9.77%，反映了管理層對 2026 年市場波動的高度警惕，通過大幅提升現金佔比，公司在鎖定了 2025 年利潤的同時，也為應對下一年度可能的退保風險留足了彈藥。 渠道結構則顯示出明顯的 “雙刃劍” 效應。 2025 年，新華養老 21.98 億元的簽單保費中，銀保渠道貢獻了 16.82 億元，穩住了底盤；但互聯網渠道貢獻的 5.03 億元，卻帶來了顯著的波動性風險。 以 “新華養老福滿盈 B 款（互聯網）” 為例，其季度退保率高達 14.52%。互聯網產品雖然獲客極快，但客户忠誠度極低，導致公司整體綜合退保率雖仍處於 0.63% 的低位，但上升趨勢已難以忽視。 整體來看，新華養老在 2025 年展現了極強的資本自我修復能力，而 291% 的現金流回溯偏差與互聯網渠道的退保波動，也意味着這家公司仍處於轉型期。 如何消化這筆鉅額的流動性資產，並將其轉化為長期的收益錨點，或許將成為是新華養老 2026 年的核心命題。 ### Related Stocks - [601336.CN - 新華保險](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601336.CN.md) - [01336.HK - 新華保險](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01336.HK.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | “开门红” 效应初显，太保、新华最新保费公告实现稳健增长 | 中国太平亦公布 200% 以上的业绩增长预告 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/273060733.md) | | 进击的保险：不只是交易 “开门红”，长债 2% 关口与重返 1 倍 P/EV | 2026 年 1 月 5 日，保险板块大涨逾 6%，新华保险和中国太保创历史新高。分析认为，保险板块经历了 “开门红预期好转——长端利率回升——指数上攻强化利润弹性” 的顺周期逻辑。预计 2026 年 1 季度上市险企新单增速为 30%，银 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/271738437.md) | | 记录互联网历史的日志文件正在消失。一个新项目希望能够保存这些文件 | 互联网历史倡议（IHI）由吉姆·考威（Jim Cowie）创立，旨在保存互联网的历史数据，特别是来自于像 PingER 和 Renesys 这样的项目，这些项目面临数据丢失的问题。随着最后一名 PingER 员工在 2024 年退休，考威强 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275973048.md) | | OBUSPA 已与 prpl 和 RDK 完成集成 | OBUSPA 与 prpl 和 RDK 平台的整合使宽带服务提供商能够更快速地部署新应用并管理互联网设备，将推出时间从几个月缩短到几周。这一合作通过使用户能够更快地访问路由器和网关等设备上的更广泛应用，提升了用户体验。宽带论坛的用户服务平台 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276317286.md) | | 基尔·斯塔默寻求广泛的互联网控制权力，而大型科技公司在国外面临监管压力：‘没有平台能获得豁免’ | 英国首相基尔·斯塔默正在倡导扩大对互联网的监管权力，包括可能禁止 16 岁以下青少年使用社交媒体以及对人工智能聊天机器人的更严格规定。这一举措旨在更迅速地应对新兴的数字风险，减少议会的延误。全球范围内也在考虑类似的法规，澳大利亚和法国等国已 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276037870.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。