--- title: "積水化成工業株式會社（TSE:4228）重返季度盈利，挑戰了持續虧損的説法" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/274399999.md" description: "Sekisui Kasei（東京證券交易所代碼：4228）報告稱，儘管過去十二個月虧損達 87.24 億日元，但 2026 年第三季度實現季度盈利，收入為 247 億日元，基本每股收益為 23.01 日元。批評者質疑在虧損歷史背景下，這一盈利的可持續性，公司的市銷率為 0.2 倍，折現現金流（DCF）公允價值為每股 4.40 日元，而當前股價為 422 日元。該股票提供 2.37% 的股息收益率，但其盈利或現金流對股息的覆蓋程度較低，這引發了人們對其在持續財務虧損情況下生存能力的擔憂" datetime: "2026-02-01T00:54:09.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/274399999.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/274399999.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/274399999.md) --- # 積水化成工業株式會社（TSE:4228）重返季度盈利，挑戰了持續虧損的説法 Sekisui Kasei（東京證券交易所代碼：4228）發佈了 2026 年第三季度的財務數據，報告收入為 247 億日元，基本每股收益為 23.01 日元，季度淨收入為 10.49 億日元。該公司的季度收入在 2025 年第二季度為 353 億日元，至 2026 年第三季度降至 247 億日元，而每股收益則從 2025 年第四季度的每股虧損 138.74 日元轉為最新季度的每股盈利 23.01 日元，相比之下，過去十二個月的每股收益為虧損 191.64 日元。對於投資者而言，季度盈利與仍然虧損的十二個月財務狀況的結合引發了對這些利潤能否持續的關注。 請查看我們對 Sekisui Kasei 的完整分析。 在確定了主要財務數據後，下一步是考慮此次財報發佈與 Sekisui Kasei 廣泛關注的敍述之間的比較，以及這些觀點可能會受到最新利潤情況的挑戰。 好奇數字如何變成塑造市場的故事嗎？探索社區敍述 截至 2026 年 1 月的東京證券交易所：4228 收入與支出明細 ## 利潤波動而虧損持續 - 在過去六個季度中，淨收入在 2025 年第四季度的虧損 63.07 億日元與 2026 年第三季度的盈利 10.49 億日元之間波動，但過去十二個月仍顯示出 872.4 億日元的虧損，基本每股收益為虧損 191.64 日元。 - 對於看空觀點而言，儘管最近盈利，但多年來的淨虧損據報道以每年約 28.8% 的速度增長，而最新的十二個月虧損 872.4 億日元使得公司仍處於虧損狀態，這嚴重支持了對盈利質量和一致性的擔憂。 - 批評者指出，2026 年第三季度的季度盈利與過去十二個月的收入基數 1235.13 億日元形成對比，後者仍然產生了可觀的虧損，因此他們質疑這部分盈利的可重複性。 - 看空者還指出早期的季度虧損，例如 2026 年第二季度的虧損 37.77 億日元，作為證據表明最近的盈利尚未抵消更廣泛的深度虧損模式。 在這種盈利模式下，懷疑者認為股票需要超過一個盈利期才能改變他們的立場。**🐻 Sekisui Kasei 看空案例** ## 0.2 倍市銷率低於更深的現金流風險 - 該股票的市銷率為 0.2 倍，而同行為 0.3 倍，JP 化工集團為 0.7 倍，但所引用的折現現金流公允價值為每股 4.40 日元，而當前價格為 422 日元，過去十二個月的淨收入為 872.4 億日元的虧損。 - 對於看空敍述而言，顯然便宜的 0.2 倍市銷率與一個經營狀況較弱的運營特徵並存，經營現金流對債務的覆蓋被描述為薄弱，折現現金流比較表明市場價格遠高於所述的未來現金流價值估計，這強化了低銷售倍數並不意味着安全邊際的觀點。 - 懷疑者強調，4.40 日元的折現現金流公允價值與 422 日元的股價之間存在很大的差距，因此在評估估值時，他們更傾向於基於現金流的指標而非銷售倍數。 - 看空者還指出，過去十二個月虧損 872.4 億日元的公司，依賴於薄弱的經營現金流覆蓋債務，面臨額外壓力以將報告的盈利轉化為實際現金。 ## 股息為 2.37% 但覆蓋不足 - 該股票提供 2.37% 的股息收益率，但該支付被描述為未能得到盈利或自由現金流的良好覆蓋，而最新的十二個月數據顯示基本每股收益虧損 191.64 日元，淨收入為 872.4 億日元的虧損。 - 從看空的角度來看，關注收入的投資者注意到持續的股息與虧損財務之間的不匹配，因為經營現金流對債務的薄弱覆蓋和負盈利意味着公司正在用其他非持續盈利的資金來支付這兩項義務和分配，這加劇了對這種情況在沒有更強基本面支持下能持續多久的審視。 - 批評者認為，當一家公司在多個期間內記錄可觀的虧損時，如過去十二個月的數據所示，任何股息看起來更像是現金流失而不是由盈利支持的獎勵。 - 他們還指出，由於在提供的數據中沒有盈利支持支付，投資者可能會關注未來期間如何在向股東返還現金與修復資產負債表之間取得平衡。 好奇這些股息和虧損趨勢如何融入 Sekisui Kasei 及類似公司的更廣泛故事，以及其他投資者目前關注的內容，請查看更廣泛的社區在説什麼。**📊 閲讀完整的 Sekisui Kasei 共識敍述。** ## 下一步 不要只關注這一季度；真正的故事在於長期趨勢。我們對 Sekisui Kasei 的增長和估值進行了深入分析，以查看今天的價格是否是一個便宜的機會。現在將該公司添加到您的觀察列表或投資組合中，以免錯過下一個重大變動。 ## 查看其他信息 Sekisui Kasei 最近的季度表面上顯示盈利，但持續的 872.4 億日元虧損、薄弱的現金流覆蓋和未覆蓋的股息指向財務壓力。 如果您更願意關注擁有更強緩衝和更健康資產負債表的公司，請使用我們的穩健資產負債表和基本面股票篩選器（389 個結果），今天快速鎖定財務更穩健的替代品。 _這篇來自 Simply Wall St 的文章具有一般性。**我們僅基於歷史數據和分析師預測提供評論，採用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。** 它不構成買入或賣出任何股票的推薦，也未考慮您的目標或財務狀況。我們旨在為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中均沒有持倉。_ ### 相關股票 - [4228.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/4228.JP.md) ## 相關資訊與研究 - [日元迎轉機？美銀：最壞階段可能已過](https://longbridge.com/zh-HK/news/287010760.md) - [爭奪 Tabelog 母公司！LY Corporation 提高收購報價迎戰 EQT](https://longbridge.com/zh-HK/news/286496734.md) - [熾熱 AI 預期遭 “冷水” 降温！光纖巨頭藤倉三年展望不及預期，股價 4 天暴跌 40% 慘遭腰斬](https://longbridge.com/zh-HK/news/286917212.md) - [美國銀行證券維持對太陽誘電株式會社（6976）的賣出評級](https://longbridge.com/zh-HK/news/287097659.md) - [日本 40 年國債破 4% 那天，全球槓桿鏈條最脆的一環響了](https://longbridge.com/zh-HK/news/286939775.md)