--- title: "金銀歷史級暴跌，沃什不是背鍋俠" description: "上週五，黃金和白銀經歷了歷史級暴跌，創下四十年單日最大跌幅。黃金價格從 5626 美元跌至 4700 美元，白銀則從 121 美元跌至 74 美元，收盤為 82 美元。特朗普提名凱文·沃什為新任美聯儲主席，市場將暴跌歸咎於此。沃什以鷹派立場著稱，反對量化寬鬆，但在競選期間言論轉向鴿派，支持降息。他主張制定中長期貨幣政策，強調聯儲獨立性。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/274449800.md" published_at: "2026-02-02T02:19:32.000Z" --- # 金銀歷史級暴跌，沃什不是背鍋俠 > 上週五，黃金和白銀經歷了歷史級暴跌，創下四十年單日最大跌幅。黃金價格從 5626 美元跌至 4700 美元，白銀則從 121 美元跌至 74 美元，收盤為 82 美元。特朗普提名凱文·沃什為新任美聯儲主席，市場將暴跌歸咎於此。沃什以鷹派立場著稱，反對量化寬鬆，但在競選期間言論轉向鴿派，支持降息。他主張制定中長期貨幣政策，強調聯儲獨立性。 上週五，黃金白銀掀動了一場史詩級崩盤，創下四十年單日最大跌幅。紐交所黃金從歷史高點 5626 美元急跌，最低觸及 4700 美元；白銀波動更為劇烈，盤中振幅高達 38%，由最高點 121 美元跌至 74 美元，收盤迴到 82 美元。 圖：黃金白銀崩盤 當晚特朗普發帖確認，提名美聯儲前理事、雅詩蘭黛家族女婿凱文·沃什（Kevin Warsh）為新任美聯儲主席。由於其曾反對量化寬鬆，被認為是鷹派代表，市場便將本輪暴跌歸咎於此次提名。 ## 一、沃什會是一個怎樣的聯儲主席？ 現年 56 歲的沃什，是典型的橫跨政商的猶太精英。他在哈佛大學拿到法學博士學位，與鮑威爾一樣是戴着經濟學帽子的 “老法師”。1995 年進入華爾街工作，**2006 年被小布什推薦為最年輕的美聯儲理事。在金融危機爆發時穩定市場，但後因反對過度 QE 而離職。** 圖：Kevin Warsh 他身上最引人注目的標籤，是娶了雅詩蘭黛家族的簡蘭黛為妻子，其岳父羅納德蘭黛與特朗普始終保持良好的私人關係。特朗普首任期內，曾想提名沃什為主席，但最終選擇了 “更聽話” 的鮑威爾，此次提名或許帶有一絲彌補遺憾的意味。 **歷史上沃什主張確實偏鷹，不僅更關注通脹風險，且旗幟鮮明反對無限量化寬鬆。但在今年角逐主席期間，其言論轉鴿，認為關税不必然導致通脹，AI 帶來的生產力可在低通脹中保持增長，支持降息。** 圖：年內降息概率仍為 2 次 但筆者認為，相比於簡單爭論鷹鴿取向，更應關注沃什的專業特徵。他反對亦步亦趨的 “數據依賴式” 決策，而是在判斷週期基礎上，制定中長期的貨幣政策方針。不應過度重視單月數據，這可能帶來政策滯後風險，並加大會議不確定性。 最重要的，**沃什是堅定的聯儲獨立的支持者，反對聯儲成為財政部附庸。這有利於保持美元公信力，削弱去美元化進程。** ## 二、金銀崩盤是投機狂歡的終結 提名沃什，顯然不能成為金銀崩盤的背鍋俠。首先，一月以來哈塞特式微，沃什一直是美聯儲主席最熱門的人選。競猜網站上，週五前沃什贏面就達到 80%，市場早已定價。 圖：競猜網站勝率 其次，沃什提名未引發鷹派恐慌。體現在一年期 SOFR 互換利率上，晚間反而下跌 3 個 BP 至 3.47%，長端美債收益率亦回落。 圖：美元利率不漲反跌 **黃金白銀插針式崩盤，本質上是把避險資產變成風險資產遊戲休止。今年貴金屬波動率飆升，不僅喪失避險屬性，反而成為投機風向標。累積的鬆動籌碼過多，多頭十分脆弱。沃什的提名驗證了去美元化故事的虛幻，給了多頭一個離場的理由。** ## 三、小結 (1) 特朗普提名沃什成為聯儲下一任主席，大概率於 5 月走馬上任。相比於其鷹派背景，更應關注他堅持聯儲獨立、反對 MMT 債務擴張和前瞻性決策的專業特徵。 (2) **黃金白銀的崩盤，是一場狂歡終結，背後是無數投機者的爆倉。沃什的提名只是在恰當時間承擔了這一背鍋責任。** 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。 ### Related Stocks - [518850.CN - 華夏黃金ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/518850.CN.md) - [GLD.US - SPDR 金 ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GLD.US.md) - [SLVP.US - 環球銀礦 MSCI ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SLVP.US.md) - [SIL.US - 白銀礦業股 ETF - GlobalX](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SIL.US.md) - [SIVR.US - 實物白銀股票 ETF - ETFS](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SIVR.US.md) - [601899.CN - 紫金礦業](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601899.CN.md) - [NEM.US - 紐蒙特礦業](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NEM.US.md) - [SLV.US - 白銀信託 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SLV.US.md) - [GBUG.US - Sprott Active Gold & Silver Miners ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GBUG.US.md) - [IAU.US - 黃金 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IAU.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Fibonacci’s 61.8% in Gold - Third Time Not-So-Lucky | Fibonacci’s 61.8% in Gold - Third Time Not-So-Lucky | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276474128.md) | | SSR Mining Publishes Investor Presentation on Six-Asset Portfolio, Free Cash Flow, and Growth Pipeline | SSR Mining Inc. presented its six-asset portfolio at the BMO Global Metals, Mining and Critical Minerals Conference, hig | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276606528.md) | | Avino Silver & Gold Mines Expects Producing 1.0 To 1.2 Million Oz Of Silver | Feb 19 (Reuters) - Avino Silver & Gold Mines Ltd (ASM.TO) :AVINO SILVER & GOLD MINES: EXPECTS PRODUCING 1.0 TO 1.2 MILLI | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276334835.md) | | Silver (XAG) Price Prediction: What To Expect In March 2026 | Silver price prediction for March 2026 appears bullish despite recent consolidation. After a significant drop from an al | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276518415.md) | | Silver Nears Key Support After Historic Drop | Silver Nears Key Support After Historic Drop | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276578863.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。