--- title: "黃金接近首個關鍵支撐位" description: "黃金價格在經歷劇烈回調後，已接近首個關鍵支撐位——4600 美元/盎司（上下浮動 50 美元）附近，守住與否對維持牛市結構至關重要。然而，市場面臨主要風險是，巨大的存量獲利盤（約 20 萬億美元）一旦僅 5% 回吐，就足以抵消全球實物需求。因此，花旗等機構對中期轉為謹慎，預計金價可能在 2027 年回落至 4000 美元。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/274513483.md" published_at: "2026-02-02T12:28:25.000Z" --- # 黃金接近首個關鍵支撐位 > 黃金價格在經歷劇烈回調後，已接近首個關鍵支撐位——4600 美元/盎司（上下浮動 50 美元）附近，守住與否對維持牛市結構至關重要。然而，市場面臨主要風險是，巨大的存量獲利盤（約 20 萬億美元）一旦僅 5% 回吐，就足以抵消全球實物需求。因此，花旗等機構對中期轉為謹慎，預計金價可能在 2027 年回落至 4000 美元。 黃金正面臨自 2024 年牛市開啓以來最關鍵的技術測試之一。在經歷了一輪由過度擁擠的動量交易引發的劇烈拋售後，金價已回落至去年 9 月以來的陡峭趨勢線附近，並在夜間的迷你閃崩中測試了 50 日均線。 據 The Market Ear 分析**，金價必須在 4600 美元（上下浮動 50 美元）附近企穩，以維持其建設性的市場結構。**當前的下跌主要是由於前期過度的 “錯失恐懼症”（FOMO）交易以及缺乏下行風險管理所致，相對強弱指數（RSI）已從 91 驟降至 46，顯示出市場已從極度超買迅速轉為自去年 8 月以來的最低超賣水平。 然而，市場結構的脆弱性依然令人擔憂。花旗研究指出，過去三年黃金持有者積累的賬面利潤高達約 20 萬億美元，而推動本輪上漲的資金流入僅約 1 萬億美元。**這意味着僅需 5% 的獲利盤迴吐，就足以抵消全球所有的實物需求，這種巨大的存量獲利盤如同一把懸在金價上方的 “達摩克利斯之劍”。** 儘管短期內仍有支撐，但機構對中期前景已轉趨謹慎。花旗維持未來 0 至 3 個月 5000 美元/盎司的目標價，但預計隨着地緣政治風險在 2026 年下半年消退以及美聯儲獨立性的確認，金價將在 2027 年回落至 4000 美元，跌幅或達 20%。 ## **關鍵技術位與風險管理** 從技術層面看，黃金正處於短期必須守住的區域。The Market Ear 指出，自 2024 年牛市開始以來，金價在 100 日均線處一直表現出穩固的支撐和反彈能力。**目前的焦點在於 4600 美元一線，若金價被迫跌破此位，接下來的關鍵觀察點將下移至約 4250 美元的 100 日均線附近。** 市場參與者的情緒正在經受考驗。許多交易員在最新的拋售中希望能夠平盤離場，但這暴露了大部分參與者缺乏真正的風險管理框架。分析指出，當交易策略失效時，許多人默認轉向 “希望”，而在交易中首先應避免的是大幅回撤，而非執着於方向的正確性。此外，上海黃金期貨的後續走勢將是值得密切關注的指標。 ## **萬億美元熱錢與市場結構失衡** 據華爾街見聞此前文章，花旗的研究揭示了黃金市場當前極度失衡的結構。本輪金價從 2500 美元上漲至 5100 美元的過程中，核心驅動力是剔除央行後的投資者資本配置，規模約 1 萬億美元。相比之下，實物黃金市場相對於全球財富總量而言規模過小，根本無法承載大規模的資產配置轉移。 展望中期，支撐金價的多項地緣政治和經濟風險因素預計將在 2026 年下半年緩解。花旗評估認為，約半數支撐黃金配置的風險因素將在年內消失。該行預測 2026 年一季度金價為 5000 美元，隨後逐季回落：二季度 4800 美元，三季度 4400 美元，四季度 4200 美元，全年均價預計為 4600 美元。 在情景分析中，花旗認為基準情景（60% 概率）是金價在 2027 年回落至 4000 美元/盎司。相比之下，牛市情景（20% 概率）看高至 6000 美元，而熊市情景（20% 概率）則可能看到金價跌至 3000 美元。此外，歷史經驗表明，在由 AI 泡沫破裂或經濟衰退導致的重大美股回調中，黃金往往會率先下跌，這為投資者增添了額外的風險考量。 ### Related Stocks - [SGOL.US - 實物黃金股 ETF - ETFS](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SGOL.US.md) - [GOLD.US - Gold.com](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOLD.US.md) - [GDX.US - 金礦股 ETF - VanEck Vectors](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GDX.US.md) - [518850.CN - 華夏黃金ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/518850.CN.md) - [AEM.US - 阿尼科伊格爾礦業](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AEM.US.md) - [GLTR.US - 貴金屬股 ETF -ETFS](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GLTR.US.md) - [NEM.US - 紐蒙特礦業](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NEM.US.md) - [GOAU.US - 黃金和貴金屬礦商 ETF - U.S. Global](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOAU.US.md) - [IAU.US - 黃金 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IAU.US.md) - [GLD.US - SPDR 金 ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GLD.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | PRECIOUS-Gold rises on dip-buying after more than 2% drop | Gold prices rose by 0.2% to $4,886.69 per ounce on February 18, following a more than 2% drop due to U.S.-Iran talks and | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276188452.md) | | Royal Gold Q4 revenue misses estimates | Royal Gold's Q4 revenue rose but fell short of analyst expectations, reporting $375.30 million against a consensus of $3 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276272927.md) | | Lundin Gold Reports Record Mineral Reserves | Lundin Gold Inc :LUNDIN GOLD REPORTS RECORD MINERAL RESERVES AND EXPANDS THE FDN DISTRICT WITH FDNS RESERVE AND FDN EAST | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276181996.md) | | Kinross Gold Files 2025 Annual Financials and MD&A With U.S. Regulators | Kinross Gold has filed its 2025 Annual Financials and Management’s Discussion and Analysis with U.S. regulators, providi | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276285115.md) | | Stocks in Play: Steppe Gold Ltd | 10:01 AM EST - Steppe Gold Ltd : Has now received the final instalment of approximately $3 million relating to the sale | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276349257.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。