--- title: "分析師表示，銅價從歷史高位下滑反映了需求疲軟和庫存上升的現實" description: "銅價最近下跌近 9%，反映出需求疲軟和庫存上升，分析師表示。價格飆升至創紀錄高位被認為不可持續，價格需要跌破每噸 11,000 美元以與基本面相符。美國關税、貿易戰以及即將到來的中國農曆新年假期等因素正在導致價格下滑。儘管市場出現更深度赤字的預期，分析師認為市場並沒有歷史性失衡，目前的價格也不支持銅的價值" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/274517328.md" published_at: "2026-02-02T13:01:40.000Z" --- # 分析師表示，銅價從歷史高位下滑反映了需求疲軟和庫存上升的現實 > 銅價最近下跌近 9%，反映出需求疲軟和庫存上升，分析師表示。價格飆升至創紀錄高位被認為不可持續，價格需要跌破每噸 11,000 美元以與基本面相符。美國關税、貿易戰以及即將到來的中國農曆新年假期等因素正在導致價格下滑。儘管市場出現更深度赤字的預期，分析師認為市場並沒有歷史性失衡，目前的價格也不支持銅的價值 關税和貿易戰削弱了製造業 中國活動因春節假期而停滯 交易所股票自八月以來已翻倍 作者：Pratima Desai 倫敦，2 月 2 日（路透社）- 銅價在過去兩天下跌近 9%，反映出市場迴歸現實，分析師表示，近期飆升至創紀錄高位的走勢超出了基本面，未來可能會有更多損失。 疲軟的需求、庫存上升以及供應增加的可能性都表明，上週四銅價創下每公噸 14,527.50 美元的歷史高位是不可持續的，他們説。 價格已經遠遠超出了基本面，“被投資者湧入市場推高”，麥格理分析師艾麗斯·福克斯表示。“我們認為，去年市場大約有 60 萬噸的全球過剩。” 福克斯表示，銅價仍然過高，要完全反映基本面，價格應低於每噸 11,000 美元。 ### 價格滑落至三週低點 在上週的紀錄高位，製造電線的金屬價格遠高於分析師認為需要激勵未來幾年新生產投資的水平。 週一，價格跌至三週低點（CMCU3），為 12,414.50 美元，在最近兩個交易日中下跌了 9%，投資者在美國總統唐納德·特朗普任命凱文·沃什為下一任美聯儲主席後，美元上漲，導致投資者撤退。 宏觀形勢也削弱了銅多頭的論點。特朗普的關税和貿易戰在過去一年中對全球製造業活動施加了壓力。 世界某些地區的工廠活動在一月份有所擴張，給政策制定者提供了一些保證，表明美國關税上升的影響目前已經結束，但增長是基於低基數，並且經歷了幾個月的活動萎縮。 中國的春節假期將在 2 月中旬使該國的工業活動停滯，而中國消費了全球超過一半的銅生產，預計今年約為 2600 萬噸。 去年銅價的上漲主要是由於礦產供應的中斷，包括印度尼西亞和智利的事故。然而，贊比亞和蒙古的礦山生產增加可能意味着今年供應會增加。 ### 市場並非 “歷史性失衡” “雖然我們預測銅市場年復一年將出現更深的赤字，但我們仍然不認為市場在歷史上失衡，” StoneX 分析師娜塔莉·斯科特 - 格雷表示。 “儘管供應風險確實超過了需求放緩……但基本面顯然不支持當前的銅價。” 另一個疲軟需求的跡象是倫敦金屬交易所（MCUSTX-TOTAL）、上海期貨交易所（CU-STX-SGH）和 Comex（HG-STX-COMEX）註冊倉庫的庫存充盈，合計超過 930,000 噸，自八月以來已翻倍。 ### Related Stocks - [CPER.US - 美國銅指數基金 - Concierge Technologies](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CPER.US.md) - [FCX.US - 自由港邁克墨倫銅金礦](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FCX.US.md) - [TECK.US - 泰克資源](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TECK.US.md) - [COPX.US - 銅礦 ETF - GlobalX](https://longbridge.com/zh-HK/quote/COPX.US.md) - [600362.CN - 江西銅業](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600362.CN.md) - [ICOP.US - iShares Copper and Metals Mining ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ICOP.US.md) - [RIO.US - 力拓](https://longbridge.com/zh-HK/quote/RIO.US.md) - [ERO.US - ERO Copper](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ERO.US.md) - [SCCO.US - 南方銅業](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SCCO.US.md) - [COPP.US - Sprott Copper Miners ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/COPP.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 二月份值得買入的兩隻礦業股票 | 銅和鋰都是與電氣化、可再生能源和數據中心投資等強大經濟趨勢相關的商品，而這些股票是投資它們的最佳方式 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276520687.md) | | 儘管年度收益下降了 7%，力拓集團仍維持全年股息 | 力拓集團（Rio Tinto PLC）報告稱，2025 年税前利潤下降 6.7%，降至 145.7 億美元，儘管銷售收入增長 7.4%，達到 576.4 億美元。該公司將最終股息提高了 13%，至每股 254 美分，全年股息維持在 402 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276307971.md) | | 橫山公司宣佈唐·林賽擔任董事會新主席 | Trans Mountain Corporation 已任命 Don Lindsay 為其董事會新任主席，任命將於 2026 年 2 月 24 日生效。Lindsay 擁有超過 40 年的自然資源和金融領域經驗，接替臨時主席 Patrici | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276354911.md) | | 在 2025 年業績公佈和 2026 年更高產量指引之後，ERO Copper（TSX:ERO）的估值檢查 | Ero Copper（多倫多證券交易所代碼：ERO）公佈了其 2025 年的運營結果和 2026 年的指導，預計銅產量為 67,500 至 77,500 噸，C1 現金成本為每磅 2.15 至 2.35 美元。該股票在 90 天內回報率為 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276295489.md) | | 力拓的非 GAAP 每股收益為 6.69 美元，超出預期 0.04 美元，收入達到 576.4 億美元，超出預期 13.3 億美元 | 力拓非 GAAP 每股收益為 6.69 美元，超出預期 0.04 美元，收入為 576.4 億美元，超出預期 13.3 億美元 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276304282.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。