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title: "面對美元貶值，歐、英央行本週或按兵不動"
description: "歐洲央行和英國央行面臨相似挑戰：美元走弱導致貨幣升值，可能壓低進口商品價格並削弱出口競爭力；同時廉價進口商品湧入加劇通脹下行壓力。歐央行關鍵利率預計維持不變。英國央行多數決策者傾向年內降息，但對時機存在分歧，4 月降息可能性較大。"
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url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/274577164.md"
published_at: "2026-02-03T00:50:48.000Z"
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# 面對美元貶值，歐、英央行本週或按兵不動

> 歐洲央行和英國央行面臨相似挑戰：美元走弱導致貨幣升值，可能壓低進口商品價格並削弱出口競爭力；同時廉價進口商品湧入加劇通脹下行壓力。歐央行關鍵利率預計維持不變。英國央行多數決策者傾向年內降息，但對時機存在分歧，4 月降息可能性較大。

歐洲央行和英國央行評估美元走弱和廉價進口商品湧入對通脹前景的影響，本週或將維持關鍵利率不變。

據華爾街見聞，**2 月 5 日週四，歐洲央行英國央行將相繼公佈利率決議，市場預計兩者均將按兵不動。**

**市場密切關注歐洲央行如何評價已降至目標以下的通脹及增長的下行風險。而英國央行發佈的新季度預測與政策指引將是評估其春季會否啓動降息的關鍵。**

歐洲央行自去年 6 月以來未曾調整借貸成本，投資者預計未來數月也不會有太多動作。歐元區年度通脹率在去年底略低於央行 2% 的目標，而 2025 年經濟增長強於預期。

這一局面對投資者而言意味着歐洲利率在可預見的未來將維持低位，但央行面臨的政策兩難也在加劇——既要應對通脹下行壓力，又要提防經濟增長放緩。

## 美元貶值引發歐央行關注

儘管歐央行決策者認為當前處於"良好狀態"，但未來仍存在隱憂。

**若美元持續疲軟，可能通過降低進口商品和服務價格、削弱歐元區出口需求，進一步拉低通脹水平。**歐央行官員稱：

> **歐元走強可能由美國貨幣政策比預期更寬鬆以及相關的美元貶值引發，這可能會加劇關税的影響，並使通脹下降幅度超出預期。**

法國央行行長 Francois Villeroy de Galhau 上週表示，歐洲央行正在"密切關注"美元貶值，這"是將指導我們貨幣政策立場的因素之一"。

歐洲央行行長拉加德可能在決策後的新聞發佈會上面臨相關提問。Rabobank 的 Bas van Geffen 表示：

> 拉加德可能會嘗試通過口頭干預稍微放緩歐元的升勢，但我們認為在需要再次降息之前，歐元還可以進一步升值。

據華爾街見聞，上週美聯儲暫停降息，結束了自去年 7 月以來的調整週期，並暗示不急於恢復降息。

## 廉價進口商品加劇通脹壓力

進口商品激增成為另一個可能加劇通脹壓力的因素，這一威脅在去年 12 月決策者會議上引起廣泛關注。

華爾街見聞提及，據歐央行公佈的 12 月會議紀要，歐洲央行重申通脹應在中期穩定在 2% 目標，但服務業通脹和工資增長的粘性超出預期。

**決策者認為其他國家的出口商"比過去更快地"降低了價格，以尋找新客户來替代因美國提高關税而失去的市場。**

歐洲央行經濟學家預計，今年通脹率將低於目標水平，2027 年將更接近目標，直到 2028 年才會回到 2%。

市場目前預計歐央行關鍵利率本週將維持在 2%，並強調如果通脹前景發生變化，他們對任何方向的行動都持開放態度。

## 英國央行面臨類似困境

美元疲軟和廉價進口商品激增可能對英國產生類似影響。

英國央行貨幣政策委員會成員 Alan Taylor 強調了進口商品激增帶來的威脅。與歐洲央行不同，多數英國央行決策者同意今年應再次降息，但在時機上存在分歧。

分析認為，**本週降息對多數人而言似乎為時過早，他們需要確認工資增長將充分放緩，以確保通脹在 4 月份下降後能穩定在 2% 目標附近。**

Oxford Economics 的 Edward Allenby 表示：

> 多數貨幣政策委員會成員預計需要進一步降息，但他們擔心 2026 年薪酬調整的潛在強度及其對通脹的影響。我們認為 4 月底的會議是下次降息的最可能時機。

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