--- title: "礦企 CEO：黃金順風全開，高價將持續" description: "金銀強勢不是短期情緒，而是美元貶值、央行分散配置、降息預期與工業需求等多重風口共振的結果。Coeur Mining CEO 指出，隨着貴金屬高價格水平的可持續性得到認可，礦業併購潮已至，同時其認為伴隨未來強勁的財務表現，滯漲的礦業股有望迎來估值重塑的補漲良機。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/274578874.md" published_at: "2026-02-03T01:15:01.000Z" --- # 礦企 CEO：黃金順風全開，高價將持續 > 金銀強勢不是短期情緒，而是美元貶值、央行分散配置、降息預期與工業需求等多重風口共振的結果。Coeur Mining CEO 指出，隨着貴金屬高價格水平的可持續性得到認可，礦業併購潮已至，同時其認為伴隨未來強勁的財務表現，滯漲的礦業股有望迎來估值重塑的補漲良機。 黃金與白銀在經歷去年顯著走強後，**背後買盤不再只是單一資金推動，而是多重宏觀與產業力量疊加，短期內難言逆轉。**貴金屬高水平價格可能延續，並進一步傳導至礦業併購，相關股票或有補漲空間。 2 月 3 日，Coeur Mining 首席執行官 Mitchell Krebs 在接受彭博採訪時表示，黃金上漲由 “所有因素共同驅動”，包括**美元貶值，央行分散配置，以及對未來利率下行的預期、債務與赤字壓力、地緣政治不確定性等。** 白銀在共享上述宏觀因素之外，還**疊加強勁的工業需求**。 在產業層面，Mitchell Krebs 認為高價環境將推動更多併購與資金回流礦業股。Coeur 上週已獲得股東批准收購 New Gold，在此前完成 Silvercrest 收購後，公司定位為 “北美貴金屬礦業平台”。 他稱，隨着市場逐步認可當前價格水平的可持續性，**交易活動與對礦業股票的配置需求都有望升温**，而礦業股此前對金銀上漲的反映仍不充分。 ## 黃金的核心推力：央行分散配置與利率預期共振 Mitchell Krebs 在採訪中將黃金的上行驅動歸結為多條 “同時吹來的順風”。其中，央行將儲備從美國國債等資產中分散出來，被他視為過去數年支撐黃金的重要力量之一。 他還提到，市場對未來利率更低的預期，疊加債務與赤字問題、地緣政治不穩定，共同構成了黃金需求的宏觀底座，並使其更像一場**持續性的資產再配置，而非短期情緒交易。** ## 白銀更偏 “產業金屬”：電氣化需求與供需缺口放大波動 相較黃金，Mitchell Krebs 強調白銀的不同之處在於更重的工業需求權重。他列舉稱，從發電端的太陽能電池板，到配電與終端應用中 “任何帶開關的東西”，包括電路、半導體，以及電動汽車、機器人、數據中心等領域，白銀均受益於電氣化浪潮帶來的用量提升。 供給端方面，他表示**白銀已連續五年出現供需缺口**。由於白銀市場規模小於黃金，他認為在這種供需背景下，更容易累積投機力量，從而放大價格波動。 ## 新的需求變量：Tether 與 “央行式” 買盤敍事 在談及需求結構變化時，Mitchell Krebs 提到彭博關於 Tether 的報道，稱其 “令人驚訝”，並表示該公司已悄然積累了龐大的黃金儲備，**規模堪比世界上一些大型央行**。 他同時指出，央行買入黃金的趨勢已持續四年，並在 2022 年俄羅斯入侵烏克蘭後加速，背後的動機是更快地分散對美元的依賴。他認為這一主題不僅沒有減弱，反而在加強，並短期內看不到改變的跡象。 ## 礦企策略：Coeur 押注北美資產與 “低風險敞口” 在金銀價格走強背景下，Mitchell Krebs 將行業關注點引向礦企如何把價格紅利轉化為現金流與規模優勢。他表示，Coeur 一方面通過勘探與擴產等方式進行內部再投資，另一方面連續推進併購，去年完成 Silvercrest 交易，上週股東又批准收購 New Gold。 他稱，併購後的 Coeur 將形成 “北美礦業平台”，業務版圖聚焦加拿大、美國和墨西哥。隨着投資者尋求貴金屬敞口時更看重司法轄區與風險可控性，公司希望以 “低風險暴露” 吸引更多權益資金。 ## 併購與估值：價格可持續性預期或推動礦業股補漲 Mitchell Krebs 預計，隨着企業與投資者對當前價格水平可持續性的信心增強，將出現更多併購交易。他提到，當天行業內已出現新的交易公告，並認為這類活動有望延續。 在二級市場層面，他判斷金銀價格的上行尚未被礦業股充分計入。隨着行業在未來幾周開始披露去年第四季度財報，以及後續季度可能出現更強勁的現金流表現，礦業股存在迎來再定價的潛在催化。 ### Related Stocks - [SLVR.US - Sprott Silver Mnrs & Physical Silver ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SLVR.US.md) - [DBP.US - 德銀貴金屬基金 - PowerShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DBP.US.md) - [SIVR.US - 實物白銀股票 ETF - ETFS](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SIVR.US.md) - [AEM.US - 阿尼科伊格爾礦業](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AEM.US.md) - [600489.CN - 中金黃金](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600489.CN.md) - [SIL.US - 白銀礦業股 ETF - GlobalX](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SIL.US.md) - [GOEX.US - 黃金勘探商 ETF - GlobalX](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOEX.US.md) - [RING.US - 全球黃金礦業股 MSCI ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/RING.US.md) - [SLVP.US - 環球銀礦 MSCI ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SLVP.US.md) - [GLTR.US - 貴金屬股 ETF -ETFS](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GLTR.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 過去五年持有 Gold.com 股票的收益是多少 | Gold.com (NYSE:GOLD) 在過去五年中表現優於市場，平均年回報率為 15.43%，超出市場 3.02%。目前市值為 16.7 億美元，五年前投資 1000 美元購買 GOLD 股票，現在的價值為 2141.07 美元，突顯了 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276627466.md) | | 10 年前投資 1000 美元於 B2Gold，如今將價值多少 | B2Gold (AMEX:BTG) 在過去十年中實現了年化回報率 18.7%，超出市場 5.52%。目前市值為 77.2 億美元，十年前對 BTG 的 1000 美元投資現在價值為 5,157.59 美元，突顯了複利對投資增長的顯著影響 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276622335.md) | | 期權熱點｜上周五 SLV 大漲 7%，部分看漲期權飆升 1000% | 美東時間 2026-02-20，白銀信托 ETF - iShares 期權總成交 2114855 張，看漲期權佔比 67%，看跌期權佔比 32%。 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276561439.md) | | 皇家黃金董事 William M. Hayes 出售了普通股 | 威廉·M·海耶斯（William M. Hayes），皇家黃金公司（Royal Gold Inc.）的董事，已報告處置普通股。完整的文件可通過提供的鏈接獲取。此消息由公共技術公司生成，僅供參考，不應被視為財務或法律建議。皇家黃金公司對 20 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276631142.md) | | 美銀：應對地緣需 “交易石油、持有黃金”，美股擺脱低迷需 “兩大外部衝擊” | Hartnett 的最新報告揭示了當前美股最尷尬的處境：基本面雖好但擁擠不堪，資金面開始鬆動且流向海外。面對地緣政治的迷霧與高位震盪的美股，投資者應當短期 “交易石油”，中期 “持有黃金”；而美股若想打破當前 “極度看漲卻又滯漲” 的僵局， | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276558568.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。