--- title: "《大行》華泰證券看好洛鉬價值提升 目標價升至 33.95 元" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/274588621.md" description: "華泰證券看好洛陽鉬業的價值提升，目標價上調至 33.95 港元，維持 “買入” 評級。預計銅、金價將上行，銅價在 2025 至 2028 年有望突破每噸 15,000 美元。公司作為國內銅礦龍頭，新增黃金佈局，未來將實現 “銅 + 金” 估值轉變。預計 2025 至 2027 年歸母淨利分別為 204 億、324 億、361 億元人民幣，較前值增長 6%、26%、27%。" datetime: "2026-02-03T02:27:20.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/274588621.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/274588621.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/274588621.md) --- # 《大行》華泰證券看好洛鉬價值提升 目標價升至 33.95 元 華泰證券研報指出，看好洛陽鉬業 (03993.HK) 價值提升，理由是看好銅、金價上行週期；公司是銅礦行業國內龍頭、成長性較好；新增重點佈局品種 - 黃金，或迎來「銅」估值向「銅 + 金」估值的轉變；維持「買入」評級。 該行表示，2022 年之後，全球金融和貿易體系日趨割裂；外匯儲備「多元化」需求成為黃金價格上行的長期基石。如果黃金在央行中的儲備佔比回到 34% 的歷史中位數水平，全球央行增持黃金可能持續到 2035 年。今年美國實際利率或是下行趨勢，疊加美元震盪走弱，利於金價進一步上行。 銅方面，該行預期 2025 至 2028 年銅價有望衝擊每噸 15,000 美元以上。展望今年，預計全球電解銅供給仍有限，按年增速 2.4%。中長期來看，全球技術進步疊加海外製造業復甦，多週期共振下電解銅需求或保持高增；而供給約束性較強。 考慮到銅價因流動性邊際寬鬆等，去年末季以來上行幅度超華泰證券先前預期，該行上調 2025 至 2027 年銅價假設；上調集團銅產量假設；最終預計公司歸母淨利分別為 204 億、324 億、361 億元人民幣，較前值調整幅度分別為增長 6%、26%、27%。 華泰證券又考慮到集團是具備成長性的國內龍頭銅礦企業、佈局黃金業務，維持洛鉬 (603993.SH) A 股 35% 的溢價率，予公司 2026 年 23.7 倍市盈率，下調 A 股 H 股溢價率至 18.22%，測算 A 股目標價從 24.19 元人民幣升至 35.83 元人民幣，H 股目標價從 21.27 港元升至 33.95 港元。 ### 相關股票 - [HTSC.UK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HTSC.UK.md) - [518850.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/518850.CN.md) - [03993.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03993.HK.md) - [601688.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601688.CN.md) - [603993.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/603993.CN.md) - [06886.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/06886.HK.md) ## 相關資訊與研究 - [《外資精點》花旗維持洛鉬「買入」評級，目標價 29.3 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/286871222.md) - [據報香港將於七月推出全新黃金結算系統，有指容許參與者以「不記名黃金帳户」方式結算](https://longbridge.com/zh-HK/news/287012324.md) - [銅價飆升抵銷成本壓力全球銅礦商首季獲利仍強勁](https://longbridge.com/zh-HK/news/286981377.md) - [洛陽鉬業：調整於 2027 年到期 12 億美元零息有擔保可換股債券轉換價為每股 H 股 27.55 港元](https://longbridge.com/zh-HK/news/286390582.md) - [赤峯黃金：根據特別授權調整新 H 股認購價](https://longbridge.com/zh-HK/news/286889961.md)