--- title: "All in AI！別再把特斯拉看成汽車公司" description: "德銀預計，特斯拉計劃將資本支出提高一倍以上，可能超過 200 億美元，其中大部分資金將投向 AI 訓練系統、數據中心、定製芯片、機器人工廠和新平台，而非汽車。公司 FSD 訂閲業務將產生高達 100 億美元年收入，Robotaxi 年收入也有望超 150 億美元。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/274602819.md" published_at: "2026-02-03T05:34:28.000Z" --- # All in AI！別再把特斯拉看成汽車公司 > 德銀預計，特斯拉計劃將資本支出提高一倍以上，可能超過 200 億美元，其中大部分資金將投向 AI 訓練系統、數據中心、定製芯片、機器人工廠和新平台，而非汽車。公司 FSD 訂閲業務將產生高達 100 億美元年收入，Robotaxi 年收入也有望超 150 億美元。 德意志銀行最新研究報告認為，特斯拉已不再是一家汽車公司，而是一個押注人工智能、機器人和自動駕駛的長期投資標的，其將特斯拉重新定義為"全力投入物理 AI"的科技企業。 這一判斷源於特斯拉最新財報後展現的戰略方向。德意志銀行分析師 Edison Yu 及其團隊指出，**特斯拉計劃將資本支出提高一倍以上，可能超過 200 億美元**，其中大部分資金將投向 AI 訓練系統、數據中心、定製芯片、機器人工廠和新平台。 德意志銀行維持對特斯拉的買入評級，但將目標價從 500 美元下調至 480 美元。下調反映了對車輛銷售和新車型推出速度的更保守預期，同時該行重新調整了估值框架，將完全自動駕駛 (FSD)、robotaxi 和機器人業務作為獨立業務進行估值。 **在德意志銀行的模型中，特斯拉的長期價值現在主要來自軟件、自動駕駛和機器人，而非汽車銷售。** ## 資本開支劇增，AI 基礎設施成重點 特斯拉正在進行一場資本密集型轉型。據德意志銀行估算，數十億美元將單獨投入計算基礎設施建設，用於支撐自動駕駛和機器人系統的大規模訓練。管理層的目標是通過垂直整合"從結構上顛覆勞動密集型服務"。 **自動駕駛和機器人業務已成為德意志銀行長期展望的核心。該行指出，特斯拉目前擁有 110 萬 FSD 訂閲用户，預計該業務最終將產生高達 100 億美元的年收入。德意志銀行還預計，到本十年末，robotaxi 網絡將擴展至數十萬輛車，年收入超過 150 億美元。** 對於特斯拉的人形機器人 Optimus，分析師持樂觀但現實的態度。他們警告稱，複雜的工程挑戰、新供應鏈建設以及早期生產緩慢將限制近期產量。 ## 高風險高回報的戰略轉型 德意志銀行在報告中也標註了多項風險因素，包括電動車需求疲軟、激烈競爭、AI 和機器人領域的高執行門檻、監管審查，以及特斯拉對馬斯克個人的依賴。 儘管如此，該行認為特斯拉的規模優勢、數據積累和垂直整合能力使其在戰略成功的情況下具有強大競爭力。德意志銀行將這份報告定位為對一家正在經歷重大轉型的公司的評估：短期預測雖有下調，但真正的故事是特斯拉正努力成為 AI 驅動的出行和自動化領域的領導者，並有潛力在未來十年重塑多個行業。 ### Related Stocks - [TSLT.US - 2 倍做多 TSLA ETF - T-Rex](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLT.US.md) - [TSLG.US - 2 倍做多特斯拉 ETF - Leverage Shares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLG.US.md) - [TSLR.US - 2 倍做多 TSLA ETF - GraniteShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLR.US.md) - [TSLA.US - 特斯拉](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLA.US.md) - [TSLL.US - 2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLL.US.md) - [TESL.US - Simplify Volt TSLA Revolution ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TESL.US.md) - [TSL.US - 1.25 倍做多特斯拉 ETF - GraniteShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSL.US.md) - [TSDD.US - 2 倍做空特斯拉 ETF - GraniteShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSDD.US.md) - [TSLQ.US - 2 倍做空特斯拉 ETF - Tradr](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLQ.US.md) - [09366.HK - XI二南特斯-U](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09366.HK.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 特斯拉在提交其 FSD 交通违规数据时遇到了困难 | 特斯拉已获得美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）关于提交与其全自动驾驶（FSD）车辆相关的交通安全违规数据的第二次延期。新的截止日期为 2026 年 3 月 9 日，延长自原定的 1 月 19 日。这一延期遵循了延误的模式，因为 NHT | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276618754.md) | | 陆路交通管理局（LTA）表示，为特斯拉 OBU 定制的电池组符合国际安全标准 | 新加坡陆路交通管理局（LTA）确认，特斯拉车载单元（OBUs）定制电池组符合国际安全标准。这是针对特斯拉车主俱乐部提出的关于外部锂电池系统安装的安全担忧作出的回应。LTA 澄清，外部电池并非持续充电，并符合安全规定。从 2027 年 1 月 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276526352.md) | | 特斯拉在 2025 年加州的销售额下降了 11.4% | 特斯拉在加利福尼亚的销量在 2025 年下降了 11.4%，从 2024 年的 202,865 辆降至 179,656 辆。尽管首席执行官埃隆·马斯克之前预测会增长，但消费者需求停滞，导致全球销量下降。特斯拉在加利福尼亚汽车市场仍占有 9. | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276529142.md) | | 特斯拉 Model Y 荣获 2026 年澳大利亚年度汽车大奖 | 特斯拉 Model Y 在澳大利亚被评选为 2026 年度最佳驾驶汽车，因其在当地新车市场的显著进步而受到认可。作为 2025 年最畅销的电动车，Model Y 的吸引力得益于其五年保修、全自动驾驶订阅选项以及对特斯拉超级充电网络的访问。起 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276610545.md) | | 现代在海外推出其首款中国制造的电动车，以与特斯拉和比亚迪展开竞争 | 现代汽车在海外推出了其首款专为中国市场设计的电动汽车（EV）Elexio，旨在与特斯拉和比亚迪展开竞争。这款中型电动 SUV 在尺寸和价格上与特斯拉 Model Y 相当。Elexio 是在与北汽集团的合资企业中在中国生产的，目前已在澳大利 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276629491.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。