--- title: "散户們把白銀玩成了 “萬人坑”" description: "從 “鑽石手” 到 “萬人坑”，一場被包裝成” 財富機會” 的遊戲，最終演變成了散户的集體踩踏事件。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/274930767.md" published_at: "2026-02-05T07:24:17.000Z" --- # 散户們把白銀玩成了 “萬人坑” > 從 “鑽石手” 到 “萬人坑”，一場被包裝成” 財富機會” 的遊戲，最終演變成了散户的集體踩踏事件。 “我今天虧掉了一整年的税後工資。” 這是上週五，一位 Reddit 用户在論壇裏留下的絕望吶喊。 就在幾天前，白銀還被視作 “2026 年的 GameStop”，是散户抱團對抗華爾街的圖騰。Reddit 論壇上充斥着 “鑽石手”（Diamond Hands）的表情包，誓言要將白銀推向月球。 然而，狂歡在短短三天內戛然而止。 **白銀價格從超過 120 美元/盎司的高點自由落體，三天內暴跌 40%，不僅抹去了近期的漲幅，更在圖表上留下了一道觸目驚心的斷崖。對於那些在高位接盤的散户來説，這不是回調，這是屠殺。那個曾經承載着暴富夢想的白銀市場，已經被散户們玩成了一個埋葬自己的 “萬人坑”。** **** 這一切是怎麼發生的？當我們在談論 “逼空” 的時候，華爾街的巨鱷們早已張開了血盆大口。 ## 瘋狂的賭場：當白銀變成 “Meme 股” 2026 年 1 月的白銀市場，已經不能用理智來形容。 根據 VandaTrack 的數據，僅在 1 月份，個人投資者就向白銀 ETF 淨注入了創紀錄的 10 億美元。這種狂熱在 1 月 26 日達到了頂峯——當天，白銀 ETF（SLV）的交易額達到了驚人的 394 億美元，幾乎逼近標普 500 指數 ETF（SPY）的 419 億美元。要知道，這只是一個單一金屬的 ETF，它的熱度竟然快趕上美股大盤了。 StoneX 的市場分析師 Rhona O’Connell 直言不諱：“白銀已經被嚴重高估，陷入了一種自我實現的瘋狂中。它現在的表現就像伊卡洛斯（Icarus），飛得離太陽太近，終將被燒死。” 社交媒體成為了這場狂歡的助燃劑。在 Reddit 的 WallStreetBets 和 Silverbugs 版塊，關於白銀的帖子激增至五年平均水平的 20 倍。散户們像 2021 年衝進 GameStop 一樣，成羣結隊地湧入這個以高波動性著稱的市場，試圖用資金優勢淹沒基本面。 Bull and Baird 的市場策略師 Michael Antonelli 在接受 CNBC 採訪時無奈地表示：“白銀已經完全變成了 2026 年的 GameStop。價格在三個月內翻倍，完全脱離了工業需求的基本面，純粹是散户資金堆出來的垂直拉昇。” 但他們忘記了，白銀有一個綽號叫 “打了類固醇的黃金”。它漲得瘋狂，跌起來更是六親不認。 ## 崩盤真相：誰扣動了扳機？ 1 月 30 日，慘案發生。白銀在幾小時內遭遇了史詩級拋售。 媒體和分析師們迅速找到了一個完美的替罪羊：凱文·沃什（Kevin Warsh）被提名為美聯儲主席。 市場的邏輯似乎很通順：沃什是鷹派，意味着利率將維持高位，這對不生息的貴金屬是利空。 但真相往往藏在細節裏。 沃什的提名是在美國東部時間下午 1:45（北京時間 2 月 1 日凌晨 1 點 45）宣佈的。然而，白銀的崩盤早在 30 日上午 10:30 就開始了。在消息公佈前的三個多小時裏，白銀價格已經暴跌了 27%。 把鍋甩給美聯儲提名，只是為了掩蓋真正的 “屠殺工具”——保證金。 **實際上，導致這場 “萬人坑” 慘劇的真正推手，是交易所規則的改變。芝加哥商業交易所（CME）在崩盤前的一週內，連續兩次上調了白銀期貨的保證金要求，總幅度達到 50%。** 這意味着什麼？ 如果你是一個滿倉加槓桿的散户，你的賬户裏本來只需要 22,000 美元就能維持頭寸，突然之間，交易所要求你必須拿出 32,500 美元。拿不出這額外的 10,500 美元？對不起，系統會自動強平你的倉位，不問價格，不計成本。 **這就是為什麼崩盤會如此迅猛。保證金上調引發了第一輪強平，強平導致價格下跌，價格下跌又觸發了更多人的強平線。這是一個惡性循環，而散户，就在這個循環的最底層。** ## 華爾街的鐮刀：一場不對稱的戰爭 當散户在 “萬人坑” 裏哀嚎時，機構們在做什麼？ 答案可能會讓你感到脊背發涼：他們在收割。 這並非陰謀論，而是赤裸裸的市場結構性優勢。根據專欄分析師 Luis Flavio Nunes 的披露，本次崩盤中，以摩根大通（JPMorgan）為代表的機構展現了教科書級別的 “收割” 手段： **就在交易所提高散户保證金門檻的同時，銀行機構卻在享受美聯儲的 “輸血”。** 數據顯示，12 月 31 日，銀行從美聯儲的緊急貸款窗口（SRF）借入了創紀錄的 746 億美元。機構有充裕的流動性應對波動，而散户只能被動爆倉。 **崩盤當天，由於恐慌性拋售，SLV ETF 的價格與其持有的白銀實物價值出現了罕見的倒掛，折價率一度高達 19%** 這對於普通人是災難，對於擁有 “授權參與者”（Authorized Participant）資格的大機構卻是盛宴。他們可以低價買入 ETF 份額，兑換成實物白銀，瞬間鎖定那 19% 的無風險利潤。這一天，約有 5100 萬股被 “創造” 出來，意味着約 7.65 億美元的套利空間被機構瓜分。 **最諷刺的一幕發生在價格底部。**當散户因為保證金不足被強制平倉在 78.29 美元的低位時，摩根大通入場了。CME 記錄顯示，摩根大通在這一價位接過了 633 張合約，拿走了 310 萬盎司的白銀實物。 你們被迫割肉的血，成了他們抄底的酒。 ## 白銀永遠是一個死亡陷阱 在這場這一波行情中，無數像文章開頭那位 Reddit 用户一樣的散户，則失去了多年的積蓄。 StoneX 分析師 Rhona O’Connell 説得沒錯：“白銀永遠是一個死亡陷阱。” 金融市場從來不是一個公平的競技場。當散户試圖用 “情懷” 和 “表情包” 去挑戰由算法、槓桿和規則制定者構成的鋼鐵機器時，結局往往早已註定。 白銀也不是 GameStop，它是一個比股票殘酷得多的修羅場。散户們以為自己是在向華爾街發起衝鋒，殊不知，他們只是在不知不覺中，親手挖掘了一個巨大的 “萬人坑”，然後排着隊跳了下去。 ### Related Stocks - [SLV.US - 白銀信託 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SLV.US.md) - [ZSL.US - 2 倍做空白銀 ETF - ProShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ZSL.US.md) - [SIVR.US - 實物白銀股票 ETF - ETFS](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SIVR.US.md) - [AGQ.US - 2 倍做多白銀 ETF - ProShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AGQ.US.md) - [SLVR.US - Sprott Silver Mnrs & Physical Silver ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SLVR.US.md) - [SIL.US - 白銀礦業股 ETF - GlobalX](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SIL.US.md) - [SILV.US - Silvercrest Metals](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SILV.US.md) - [SLVP.US - 環球銀礦 MSCI ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SLVP.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Trade Tensions Flare Again Under Trump: 3 Silver ETFs for Defensive Investors | Trade tensions have escalated under President Trump, causing a spike in silver prices. Silver is viewed as a safe haven | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276634953.md) | | Vietnam’s 4th silver bar distributor begins operations | DOJI has launched operations as Vietnam's fourth distributor of silver bars, selling one- and five-tael bars in Hanoi an | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276852994.md) | | Nord Precious Metals Intercepts High-Grade Silver in 3,500-Meter Phase I Drill Program | Nord Precious Metals Inc. has completed over 2,100 meters of its Phase 1 drill program at Castle East, part of a planned | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276742384.md) | | BUZZ-Silver miners rise on US–Iran tensions as markets weigh Fed policy path | U.S.-listed shares of silver miners rise premarket, tracking prices of the white metal (GOL/) Spot silver (XAG=) gains 1 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276323309.md) | | Spot silver gains 5% to $88.81/oz | Spot silver gains 5% to $88.81/oz | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276642313.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。