--- title: "微軟市值暴跌 5000 億後，市場焦點轉向亞馬遜 AWS 雲業務財報" description: "市場預期 AWS 四季度營收將增長 21% 至 348 億美元，其表現將直接證實雲服務市場是普遍減速還是僅存在公司差異。儘管亞馬遜去年表現遜於其他科技巨頭，但其估值已回落至歷史低位。投資者除關注雲業務外，還將審視其 AI 資本開支計劃，以及對 Anthropic 等 AI 巨頭投資帶來的估值收益，以尋找科技股內部 “大清洗” 中的勝出證據。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/274975247.md" published_at: "2026-02-05T12:49:02.000Z" --- # 微軟市值暴跌 5000 億後，市場焦點轉向亞馬遜 AWS 雲業務財報 > 市場預期 AWS 四季度營收將增長 21% 至 348 億美元，其表現將直接證實雲服務市場是普遍減速還是僅存在公司差異。儘管亞馬遜去年表現遜於其他科技巨頭，但其估值已回落至歷史低位。投資者除關注雲業務外，還將審視其 AI 資本開支計劃，以及對 Anthropic 等 AI 巨頭投資帶來的估值收益，以尋找科技股內部 “大清洗” 中的勝出證據。 **亞馬遜即將於本週四發佈的財報已成為全市場關注的絕對焦點，投資者急需從中探尋雲計算行業增長前景的關鍵線索。**在微軟因雲業務增長放緩導致股價劇烈修正後，科技板塊的避險情緒正處於緊繃狀態。 自 1 月 28 日發佈財報以來，微軟股價已累計下跌 14%，市值蒸發超過 5000 億美元。這一暴跌主要歸因於其核心雲平台 Azure 的增長放緩，這引發了投資者對整個行業的廣泛擔憂。與此同時，儘管 Alphabet 披露了強勁的雲業務增長，但因其宣佈了遠超預期的 2026 年資本支出計劃，導致股價在盤後交易中下跌，這進一步加劇了市場對於科技巨頭在 AI 領域高額投入與回報週期的疑慮。 目前的市場焦慮集中在於，微軟 Azure 的增長放緩究竟是該公司特有的問題，還是預示着雲服務提供商面臨更廣泛的疲軟。據彭博報道，Catalyst Funds 首席投資官 David Miller 指出：**“目前尚不清楚微軟的失望表現有多少是由於公司自身問題，又有多少反映了雲領域的整體放緩。如果是後者，這種影響可能會延續。”** 在此背景下，**華爾街分析師預計亞馬遜 AWS 第四季度的營收將同比增長 21%，達到 348 億美元。**鑑於亞馬遜股價此前表現相對滯後，投資者正在急切尋找股價上行的催化劑，同時密切關注其利潤率擴張情況以及零售業務的穩健性。 ## **估值與市場預期** 亞馬遜的股價在過去一年中表現平平，急需業績提振。作為去年 “七巨頭中表現最差的股票，亞馬遜僅上漲了 5.2%，而 2026 年開局漲幅也不到 1%。相比之下，納斯達克 100 指數在 2025 年躍升了 20%。 Visible Alpha 的技術、媒體和電信研究主管 Melissa Otto 表示： > “關鍵在於股價中已計入了什麼。我認為微軟此前開始計入的是更高的增長率，這總是有點危險。我們並沒有看到亞馬遜以同樣的方式上漲。” 從歷史估值來看，亞馬遜目前的股價相對便宜。該股的預期市盈率約為 24 倍，遠低於其 46 倍的 10 年平均水平，與納斯達克 100 指數的估值持平。彭博彙編的期權數據顯示，財報發佈後，**該股可能會出現約 7% 的波動**。David Miller 補充道，投資者正在尋找 “極高的增長率”，僅僅是 “高增長” 已不足以滿足市場預期。 ## **關鍵財務數據前瞻** 除了 AWS 部門預計的 348 億美元營收外，華爾街對亞馬遜整體業績也給出了具體預測。分析師預計，**亞馬遜第四季度總營收將增長 13% 至 2115 億美元，調整後每股收益預計將增長 8% 至 2.40 美元。** 雖然亞馬遜在去年 10 月的財報中因 AWS 營收好於預期而推動股價大漲近 10%，但在當前 “反軟件情緒” 拖累整個科技行業的背景下，投資者正試圖從數千億美元的 AI 支出中通過業績表現篩選出贏家和輸家。 ## **資本支出與 AI 投資佈局** 除了核心的雲業務增長，市場還將密切關注亞馬遜未來的資本支出指引，以及其在人工智能領域的具體投資進展。特別是微軟激進的 AI 相關資本支出與其放緩的增長形成對比後，引發了關於投資回報的新一輪質疑。 投資者將審查亞馬遜對 Anthropic PBC 的投資以及可能對 OpenAI 進行的 500 億美元投資。2024 年 11 月，亞馬遜向聊天機器人 Claude 的製造商 Anthropic 投資了 80 億美元。由於該股份價值的增加，這可能會提振亞馬遜的收益。**此前，亞馬遜第三季度的利潤增長了 38%，部分得益於該投資帶來的 95 億美元税前收益。目前，Anthropic 正在進行新一輪融資談判，估值可能達到 3500 億美元。** 此外，投資者還將關注亞馬遜零售業務中 AI 聊天機器人 “Rufus” 的表現，以此判斷 AI 技術在核心零售業務中的應用成效。 ## **雲業務仍是核心風向標** 儘管亞馬遜擁有多元化的收入來源，其零售業務和其他部門可能會在 AWS 表現不佳時提供緩衝，但**雲業務無疑仍是投資者審查的重中之重。** SLC Management 董事總經理 Dec Mullarkey 表示：“他們確實具有一定的多元化優勢，但云業務和 AWS 是他們的 ‘皇冠上的明珠’。因此，他們必須展示出一個穩定且相當直率的前景，因為這將是焦點所在。” ### Related Stocks - [DAT.US - Proshares Big Data Refiners ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DAT.US.md) - [DTCR.US - Global X Data Center & Dgtl Infrs ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DTCR.US.md) - [IDGT.US - iShares US Digital Infrastructure and Real Estate ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IDGT.US.md) - [MSFL.US - 2 倍做多 MSFT ETF - GraniteShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFL.US.md) - [SRVR.US - 基準數據與基礎設施房地產 SCTR ETF - Pacer](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SRVR.US.md) - [AMZZ.US - GraniteShares 2x Long AMZN Daily ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMZZ.US.md) - [AMZN.US - 亞馬遜](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMZN.US.md) - [MSFU.US - 微軟每日 2 倍做多 ETF - Direxion](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFU.US.md) - [MSFT.US - 微軟](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFT.US.md) - [XDAT.US - FRNKL EXP DT ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XDAT.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 白宮將召集大型科技公司，承諾降低電力成本 | 白宮將在三月份接待包括微軟、Anthropic 和 Meta 在內的主要科技公司，討論一項旨在控制消費者電力成本的協議。此舉是在特朗普總統的國情諮文之後，他在演講中呼籲科技公司為數據中心和人工智能基礎設施建設自己的發電廠。微軟已經承諾投資新 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276918371.md) | | 《日經新聞》稱，微軟日本因涉嫌違反反壟斷法而遭到突擊檢查 | 東京，2 月 25 日（路透社）- 日本公平貿易委員會於週三突襲了微軟日本的辦公室，作為對其是否不當限制 Azure 平台客户使用競爭對手雲服務的調查的一部分，《日本經濟新聞》報道，引用了知情人士的消息。微軟日本暫時無法聯繫以發表評論 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276854678.md) | | 亞馬遜斥資 2000 億美元押注 AI：AMZN 股票是造富機器還是金錢陷阱？（2026） | 亞馬遜計劃在人工智能領域投資 2000 億美元，顯著高於華爾街 1500 億美元的估計。儘管股價同比下跌 9% 且對回報可行性存在擔憂，首席執行官安迪·賈西（Andy Jassy）對未來強勁的貨幣化前景仍持樂觀態度。AWS 的收入增長了 2 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277033367.md) | | 亞馬遜對 OpenAI 的 500 億美元投資賭注依賴於關鍵條件——投資者需要了解的事項 | 亞馬遜正在考慮對 OpenAI 進行 500 億美元的投資，前提是該公司上市或實現通用人工智能（AGI）。最初，亞馬遜將投資 150 億美元，其餘 350 億美元將取決於這些里程碑。這項投資是 OpenAI 更大融資輪的一部分，融資總額可能 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277009141.md) | | Bronte Capital Management Pty Ltd. 減少了其在亞馬遜公司（Amazon.com, Inc.）的持股 | Bronte Capital Management Pty Ltd. 在第三季度減少了對亞馬遜公司（NASDAQ:AMZN）25% 的持股，目前持有 291,265 股，價值 64,000 美元。其他對沖基金也調整了他們的頭寸，Wilson | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277006462.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。