--- title: "CME“本輪第六次加保證金”，金銀繼續重挫，白銀大跌破 70 美元大關" description: "當地時間 2 月 5 日，芝加哥商業交易所集團公告稱，將其 COMEX 100 黃金期貨的初始保證金從 8％上調至 9％，將其 COMEX 5000 白銀期貨的初始保證金比例從 15% 上調至 18%。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/275048143.md" published_at: "2026-02-06T00:23:58.000Z" --- # CME“本輪第六次加保證金”，金銀繼續重挫，白銀大跌破 70 美元大關 > 當地時間 2 月 5 日，芝加哥商業交易所集團公告稱，將其 COMEX 100 黃金期貨的初始保證金從 8％上調至 9％，將其 COMEX 5000 白銀期貨的初始保證金比例從 15% 上調至 18%。 芝商所 CME 又加保證金，白銀失守 67 美元關口。 當地時間 2 月 5 日，芝加哥商業交易所集團公告稱，將其 COMEX 100 黃金期貨的初始保證金從 8％上調至 9％，將其 COMEX 5000**白銀期貨的初始保證金比例從 15% 上調至 18%。** 週五亞太時段，現貨白銀延續昨日暴跌趨勢，接連跌破多個整數關口，日內一度跌超 5%。現貨黃金則跌超 1.5%，逼近 4700 美元關口。 過去一週現貨白銀已從 1 月 29 日創下的歷史高點回落超過 40%。週四白銀暴跌 19%，已抹去了今年以來的所有漲幅，市場動盪程度前所未有，堪稱 1980 年以來之最。 華爾街見聞此前提及，白銀見頂時，都伴隨交易所連續密集地上調保證金等歷史關鍵指標。而本輪白銀行情中，芝商所的監管介入意願極其強烈。 在最近短短一個月內，CME 已經連續 5 次上調保證金，頻率之高實屬罕見： > - 2025 年 12 月 12 日：宣佈第一次提保，初始保證金從 22,000 上調至 24,200。 > - 2025 年 12 月 29 日：第二次提保，初始保證金從 24,200 上調至 25,000。 > - 2025 年 12 月 31 日：第三次提保，力度加大，從 25,000 大幅上調至 32,500。 > - 2026 年 1 月 28 日：第四次提保，改為百分比制，從 9% 上調至 11%（高風險類別從 9.9% 上調至 12.1%）。 > - 2026 年 1 月 31 日：第五次提保，繼續加碼，從 11% 上調至 15%（高風險類別從 12.1% 上調至 16.5%）。 技術指標來看，白銀目前暫時未達到 “超賣” 狀態。 （白銀 14 日相對強弱指標） ## 白銀的大頂不是"漲出來"的，是"掐死"的 歷史上白銀的暴跌從不是因為"漲太高"，而是高波動、高槓杆與監管急剎車碰撞的必然結果。 **1980 年的"斷電式"崩盤最具代表性。**當年 1 月 21 日，白銀觸及歷史高點的那一天，恰好是紐約商品交易所（COMEX）宣佈"僅限清算、禁止新開倉"的時刻。 在此之前，交易所已多次上調保證金、收緊持倉上限。當多頭無法繼續加槓桿推高價格，遊戲戛然而止——隨後 4 個月內，銀價暴跌 67%。 **2011 年的崩盤則採取"温水煮青蛙"策略。**CME 在 9 天內連續 5 次階梯式提高保證金，雖未一次性"斷電"，但邏輯相同，持倉成本指數級上升，多頭資金鍊斷裂。銀價在第二次提保後見頂，16 個月內下跌 36%。 兩次崩盤都有共同特徵： > - **波動率**飆至極端高位，而當前已達 1800%，歷史上 93% 時間在 200% 以下。 > - **比價**嚴重失真，當前銀油比突破 1.8，遠超歷史 0.2-0.5 區間。 關鍵在於，頂部的確認通常是規則突變。**當交易所通過提高保證金強制"去槓桿"，瘋狂的多頭資金無以為繼，價格便如失去支撐的大廈轟然倒塌。** 當市場從有序交易變成無序賭場，監管就是壓垮駱駝的最後一根稻草。 ### Related Stocks - [CME.US - 芝加哥商品交易所](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CME.US.md) - [600489.CN - 中金黃金](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600489.CN.md) - [NEM.US - 紐蒙特礦業](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NEM.US.md) - [KGC.US - Kinross Gold](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KGC.US.md) - [AEM.US - 阿尼科伊格爾礦業](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AEM.US.md) - [600547.CN - 山東黃金](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600547.CN.md) - [GOLD.US - Gold.com](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOLD.US.md) - [SIL.US - 白銀礦業股 ETF - GlobalX](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SIL.US.md) - [SGOL.US - 實物黃金股 ETF - ETFS](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SGOL.US.md) - [GOAU.US - 黃金和貴金屬礦商 ETF - U.S. Global](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOAU.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | PRECIOUS-Gold heads for seventh straight monthly gain on safe-haven demand | Gold prices are set for a seventh consecutive monthly gain, rising over 6% in February amid U.S. tariff uncertainties an | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277169657.md) | | Gold prices rise on tariff uncertainty, dollar weakness | Gold prices rose 0.1% to $5,174.07 per ounce amid US tariff uncertainty, geopolitical tensions, and a weaker dollar, whi | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277056415.md) | | US CME RESTARTS TRADING OF NATGAS FUTURES AND OPTIONS AFTER BRIEF OUTAGE | This news item displays a headline only and has no other text. | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276929812.md) | | Gold Firms Near Four-Week High | Gold prices remained strong above $5,180 per ounce, nearing a four-week high, influenced by geopolitical tensions and un | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276968775.md) | | PRECIOUS-Gold steady as drop in US Treasury yields offsets firm dollar | Gold remains steady as a decline in U.S. Treasury yields offsets a strong dollar, with spot gold holding at $5,184.69 pe | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277137511.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。