--- title: "波動率超 100%、一個月跳水 11 次，白銀何時止血？" description: "白銀近期陷入極端震盪，波動率飆升至 100% 以上，呈現 “Meme 股化” 投機特徵。瑞銀警告短期定位風險極高，建議關注 65 美元支撐位。雖然頻繁的巨幅波動侵蝕了信心，但受降息預期、美元貶值及光伏等工業需求驅動，年內 3 億盎司的供應缺口依然存在。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/275077244.md" published_at: "2026-02-06T05:44:15.000Z" --- # 波動率超 100%、一個月跳水 11 次，白銀何時止血？ > 白銀近期陷入極端震盪，波動率飆升至 100% 以上，呈現 “Meme 股化” 投機特徵。瑞銀警告短期定位風險極高，建議關注 65 美元支撐位。雖然頻繁的巨幅波動侵蝕了信心，但受降息預期、美元貶值及光伏等工業需求驅動，年內 3 億盎司的供應缺口依然存在。 白銀市場近期的劇烈波動正在侵蝕投資者信心，波動率飆升至 100% 以上，市場急於尋找價格底部。瑞銀警告稱，極端波動性使得短期定位風險極高，但長期基本面仍然完好。 週五現貨白銀價格一度暴跌 10%，隨後收復失地，上漲逾 2% 至 73 美元/盎司。白銀期貨價格則下跌超 5% 至 72.34 美元/盎司。今年初白銀價格曾創下歷史新高，但上週五單日暴跌近 30%，此後一直未能站穩腳跟。 瑞銀在週四晚間發佈的報告中指出，近期暴跌更多是受風險厭惡情緒驅動，而非基本面崩潰。但該行強調，**由於一個月期白銀波動率現已超過 100%，短期內可能出現大幅價格波動。瑞銀同時警告，如果沒有持續的投資需求，白銀將難以維持在 85 美元/盎司上方。** 根據路孚特數據，**自今年年初以來，白銀已錄得 11 次單日漲跌幅達到或超過 5% 的情況。**這種頻繁而劇烈的雙向波動，令機構投資者對白銀的短期前景產生分歧。 ## 短期定位風險高企 瑞銀策略師表示，鑑於當前極端波動性，**該行不認為在當前價格水平建立白銀長期敞口具有吸引力。** 由於一個月期波動率接近 80%，白銀期權價格大幅上升，為投資者創造了通過押注價格底部而非押注進一步上漲來獲取收益的機會。瑞銀認為，押注白銀保持在約 65 美元/盎司上方的策略在近期看起來更具吸引力，這實際上反映出一種觀點：雖然價格可能保持震盪，但短期內深度跌破該水平的可能性不大。 MKS Pamp 研究主管 Nicky Shiels 表示，白銀近期表現與過去由實物供應限制驅動的牛市幾乎沒有相似之處。"白銀確實被貼上了模因股票或商品的標籤，因為其波動性過大，"Shiels 説，同時補充稱，雖然白銀絕對價格並不便宜，但零售渠道的擴大放大了投機性資金流動。**她預計白銀將在未來幾周消化漲勢帶來的過度行為，而非立即反彈，價格可能低至 60 美元/盎司。** ## 長期基本面獲支撐 儘管對短期持謹慎態度，瑞銀認為白銀的長期基本面依然完好： > "較低的名義和實際利率、全球債務擔憂和美元貶值考量，以及我們對 2026 年全球經濟增長將復甦的預期，應該會推動價格上漲。" **瑞銀繼續預計今年白銀市場將出現近 3 億盎司的短缺，投資需求預計將超過 4 億盎司。**不過該行警告稱，高企的價格可能會抑制工業用途需求。 華僑銀行投資策略董事總經理 Vasu Menon 堅持認為，雖然近期市場情緒嚴重受挫，但對於能夠承受波動的投資者而言，白銀的結構性投資邏輯仍然成立。Menon 表示，白銀的混合屬性往往使其在急劇的風險厭惡時期容易受到衝擊。 "白銀可以被視為一種混合資產，具有貴金屬、工業金屬和投機元素的特徵，"Menon 説。"它可能看起來像一種模因資產，尤其是在零售資金大量湧入時，但仍應牢記，它有基本面驅動因素。" **Menon 對白銀的長期目標價為 134 美元/盎司，預計將在 2027 年 3 月達到。**白銀廣泛應用於太陽能、催化劑和電子產品等一系列工業和技術領域。 ### Related Stocks - [002716.CN - 湖南白銀](https://longbridge.com/zh-HK/quote/002716.CN.md) - [SILV.US - Silvercrest Metals](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SILV.US.md) - [SLVR.US - Sprott Silver Mnrs & Physical Silver ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SLVR.US.md) - [SLV.US - 白銀信託 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SLV.US.md) - [SIVR.US - 實物白銀股票 ETF - ETFS](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SIVR.US.md) - [SLVP.US - 環球銀礦 MSCI ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SLVP.US.md) - [PSLV.US - Sprott PHYs Silver](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PSLV.US.md) - [AGQ.US - 2 倍做多白銀 ETF - ProShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AGQ.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 白銀大幅反彈，但波動率仍在高位 | 白銀價格波動（黃線）再次飆升，但真正重要的商品價格波動率（藍線）不會高達 100。目前市場已經預期每日價格波動幅度超過 6%。 儘管白銀本身的交易價格遠低於之前的峯值，但波動率距離之前的峯值收盤價並不遙遠。如此高的波動率對白銀價格形成壓力。 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276800441.md) | | 國投瑞銀白銀 LOF“善後” 啓幕：萬人 “使用” 小程序，和解比例揭盅 | 國投瑞銀白銀 LOF 事件的善後工作已正式啓動。2 月 26 日，國投瑞銀白銀基金在支付寶上線小程序，方便自然人投資者與基金管理人進行和解。該小程序用於處理與白銀基金相關的公告事宜，已有超過 1 萬人使用。小程序的上線旨在落實國投瑞銀基金公 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277024148.md) | | 白銀價格分析：為什麼金銀比是指引方向的關鍵 | 銀價因地緣政治緊張局勢和經濟不確定性而回升，增強了其避險吸引力。黃金/白銀比率正在下降，表明白銀的投資機會較為有利，且白銀的表現優於黃金。恐懼與貪婪指數接近中性，當前為 46。投資者正在關注潛在的地緣政治事件和市場情緒，這可能會影響貴金屬。 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276971454.md) | | 銀礦處於交火中：墨西哥販毒集團的動盪威脅到礦山 | 墨西哥販毒集團暴力事件激增，繼哈利斯科新一代販毒集團首領 El Mencho 被殺後，擾亂了關鍵的礦業和農業地區，增加了全球白銀和鱷梨的供應風險。這場暴力事件導致了路障和襲擊，特別影響了主要的白銀礦，如 Fresnillo 的 Mina P | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276932597.md) | | 印度放鬆監管，允許股票基金配置金銀，持倉比例最高 35%！ | 印度證券交易委員會修訂規則，允許主動管理型股票基金將最高 35% 的資產配置於黃金、白銀及相關工具，為規模達 3840 億美元的市場拓寬投資邊界。此舉正值全球貴金屬需求升温，今年 1 月印度黃金 ETF 資金流入首超股票基金。 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277008783.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。