--- title: "《大行》花旗料大宗商品價格上升利好基礎物料 車企及二線電池商承壓" description: "花旗研究報告指出，大宗商品價格上升將利好基礎物料行業，特別是鋁、銅及鋰供應商，給予中國鋁業等公司\"買入\"評級。然而，汽車製造商將因成本上升受到壓力，尤其是小鵬汽車和廣汽集團。電池行業二線公司面臨短期挑戰，而寧德時代則具備議價能力。太陽能組件製造商和電網設備製造商也將受到成本上升的影響。科技行業的小米可能面臨記憶體成本上升的壓力。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/275101965.md" published_at: "2026-02-06T08:18:08.000Z" --- # 《大行》花旗料大宗商品價格上升利好基礎物料 車企及二線電池商承壓 > 花旗研究報告指出，大宗商品價格上升將利好基礎物料行業，特別是鋁、銅及鋰供應商，給予中國鋁業等公司"買入"評級。然而，汽車製造商將因成本上升受到壓力，尤其是小鵬汽車和廣汽集團。電池行業二線公司面臨短期挑戰，而寧德時代則具備議價能力。太陽能組件製造商和電網設備製造商也將受到成本上升的影響。科技行業的小米可能面臨記憶體成本上升的壓力。 花旗研究報告指，大宗商品價格已大幅上升，並似乎在較高水平整固，該行分析有關對內地各板塊的影響。正面而言，基礎物料行業是主要受惠者，尤其是鋁、銅及鋰供應商；該行予中國鋁業 (02600.HK)、中國宏橋 (01378.HK) 及紫金礦業 (02899.HK)「買入」評級，亦看好純銅企業，如五礦資源 (01208.HK)、洛鉬 (03993.HK) 及江銅 (00358.HK)。此外，黃金珠寶商將受惠於金價上升，而銅價上升亦令覆銅板 (CCL) 生產商的毛利率得以擴張，如建滔積層板 (01888.HK)。 負面而言，汽車製造商將因物料清單成本上升而受壓，該行料大眾市場的 BEV 及 PHEv 單車成本將分別增加約 6,565 元及 4,310 元人民幣。行業中，小鵬汽車-W(09868.HK) 及廣汽集團 (02238.HK) 因規模較小及平均售價較低，更易受影響；相反，比亞迪 (01211.HK) 及吉利汽車 (00175.HK) 規模較大，有能力將超過 50% 的成本升幅轉嫁予上游供應商。 另外，該行預期電池行業的二線公司將面臨短期壓力，但寧德時代 (03750.HK) 具議價能力，且旗下江西鋰雲母礦預計將於今年次季復產，比同業更具防禦性。 該行認為儲能系統銷售將面臨利潤率削減，尤其是今年次季，對行業開啓為期 90 天的負面催化劑觀察。在太陽能行業中，組件製造商較易受銀成本上升的影響，銀約佔其生產成本 30%，可能壓縮其利潤率。而在中國的電網設備製造商中，平高電氣 (600312.SH) 對銅及鋁成本增加最為敏感。 科技行業方面，小米-W(01810.HK) 或面臨記憶體成本上升的壓力，並擠壓智能手機業務的利潤率；記憶體價格約佔其智能手機物料清單成本的 10% 至 20%。 ### Related Stocks - [02600.HK - 中國鋁業](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02600.HK.md) - [XPEV.US - 小鵬汽車](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XPEV.US.md) - [601600.CN - 中國鋁業](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601600.CN.md) - [DBB.US - 德銀基礎金屬 ETF - PowerShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DBB.US.md) - [03750.HK - 寧德時代](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03750.HK.md) - [XME.US - 金屬採礦 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XME.US.md) - [159871.CN - 有色金屬](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159871.CN.md) - [561330.CN - 國泰中證有色金屬礦業主題ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/561330.CN.md) - [02238.HK - 廣汽集團](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02238.HK.md) - [159881.CN - 國泰中證有色金屬ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159881.CN.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Changan announces first solid-state batteries in cars before Q3 | Changan, the Chinese automaker, plans to test solid-state batteries in vehicles before Q3 2026, with mass production set | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276725925.md) | | Xpeng to officially launch 2026 X9 BEV on Mar 2 | Xpeng is set to officially launch its 2026 X9 BEV on March 2, aiming to enhance its position in the premium family mobil | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276818554.md) | | EXCLUSIVE-Trump eyes Pentagon AI program for trade block's minerals pricing, sources say | The Trump administration plans to utilize a Pentagon AI program, OPEN, to establish reference prices for critical minera | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276739797.md) | | Jiangxi Copper proposes to register, issue medium-term notes with total not exceeding RMB15 bln | Jiangxi Copper proposes to register, issue medium-term notes with total not exceeding RMB15 bln | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276620316.md) | | Bahia Metals to Spotlight Brazilian Nickel-Copper-Cobalt Project at Toronto Growth Conference | Bahia Metals Corp. (TSE:BMT), a Vancouver-based mineral exploration company, is set to present its Mangueiros nickel-cop | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276773721.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。