--- title: "芝加哥期權交易所公佈 2025 年第四季度及全年財務業績 | CBOE 股票新聞" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/275125892.md" description: "Cboe Global Markets 報告了 2025 年第四季度和全年的創紀錄財務業績，稀釋每股收益為 2.97 美元（增長 60%），淨收入為 6.711 億美元（增長 28%）。公司預計 2026 年的有機淨收入增長將為中個位數，並已設定調整後的運營費用指導在 8.64 億至 8.79 億美元之間。首席執行官 Craig Donohue 強調了強大的增長和價值創造基礎，而首席財務官 Jill Griebenow 則指出衍生品業務表現強勁，核心業務整體呈現積極趨勢" datetime: "2026-02-06T04:30:00.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/275125892.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/275125892.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/275125892.md) --- # 芝加哥期權交易所公佈 2025 年第四季度及全年財務業績 | CBOE 股票新聞 **第四季度和全年亮点** - **第四季度每股摊薄收益创纪录，为 2.97 美元，增长 60%；全年每股摊薄收益创纪录，为 10.42 美元，增长 45%** - **第四季度调整后每股摊薄收益创纪录，为 3.06 美元，增长 46%；全年调整后每股摊薄收益创纪录，为 10.67 美元，增长 24%** - **第四季度净收入创纪录，为 6.711 亿美元，增长 28%；全年净收入创纪录，为 24 亿美元，增长 17%** - **设定 2026 年有机总净收入增长目标为 “中个位数”，以及 Cboe Data Vantage 的有机净收入增长目标为 “中到高个位数”** - **设定 2026 年调整后运营费用指导范围为 8.64 亿到 8.79 亿美元** , /PRNewswire/ -- Cboe Global Markets, Inc. (Cboe: CBOE) 今天公布了 2025 年第四季度和全年的财务业绩。 “Cboe 在第四季度表现出色，标志着这一年以创纪录的增长为特征的结束——包括 17% 的净收入增长、45% 的每股摊薄收益增长和 24% 的调整后每股摊薄收益增长，” Cboe Global Markets 首席执行官 Craig Donohue 表示。“我们最近的战略重组使我们能够将更多资源分配到核心业务的增长和价值创造上，同时也更好地使 Cboe 能够抓住新兴机会。我们以非常强大的基础开始 2026 年——一个专注的增长战略，一个经验丰富且令人印象深刻的领导团队，以及我们核心业务中持续强劲的长期趋势。” “Cboe 又创造了一个创纪录的净收入、每股摊薄收益和调整后每股摊薄收益的季度，以结束这一非凡的一年，” Cboe Global Markets 执行副总裁、首席财务官 Jill Griebenow 表示。“在我们的衍生品业务中，指数和多上市期权产品的创纪录交易量推动了与 2024 年第四季度相比 38% 的强劲净收入增长。现金和现货市场的净收入增长了 27%，Data Vantage 的净收入同比增长了 9%。展望未来，我们预计 2026 年总有机净收入增长将在 ‘中个位数’ 范围内，预计 2026 年 Data Vantage 的有机净收入增长将在 ‘中到高个位数’ 范围内。此外，我们还推出了 2026 年全年调整后运营费用指导范围为 8.64 亿到 8.79 亿美元。我们对 2025 年取得的创纪录业绩感到满意，并将继续专注于在未来一年推动可持续的股东回报。” _\* 所有比较均为 2025 年第四季度或全年与 2024 年同一时期相比。_ _(1)_ _我们非 GAAP 结果与 GAAP（“公认会计原则”）结果的完整对账已包含在附表中。请参见附带财务表中的 “非 GAAP 信息”。_ _(2)_ _具体量化的金额以对账公司的有机净收入增长指导和调整后运营费用指导所需的金额并不可用。公司认为，某些 GAAP 指标存在不确定性和不可预测性，主要与收购相关的收入和成本有关，这些收入和成本将需要对账 GAAP 收入减去收入成本、GAAP 运营费用和 GAAP 有效税率，这使得公司无法提供某些前瞻性 GAAP 与非 GAAP 对账的准确指导。公司认为，提供对账公司有机净收入增长指导和调整后运营费用范围所需金额的估计将暗示一种精确度，这在上述原因下会使投资者感到困惑或误导。_ _(3)_ _Cboe Data Vantage 指的是公司的 Cboe Data Vantage 业务（以前称为数据和访问解决方案）。在本新闻稿中，Cboe Data Vantage 随后被称为 Data Vantage。_ **合并第四季度业绩** 下表 1 展示了截至 2025 年和2024年12月31日的三个月内公司报告的未经审计的合并财务信息摘要。 **表 1** **合并第四季度业绩** **（单位：百万美元，除每股金额和百分比外）** **4Q25** **4Q24** **变化** **4Q25** **调整后¹** **4Q24** **调整后¹** **变化** 净收入减去收入成本 $ 671.1 $ 524.5 28 % $ 671.1 $ 524.5 28 % 总运营费用 $ 267.3 $ 226.0 18 % $ 220.6 $ 204.8 8 % 运营收入 $ 403.8 $ 298.5 35 % $ 450.5 $ 319.7 41 % 运营利润率 % 60.2 % 56.9 % 3.3 pp 67.1 % 61.0 % 6.1 pp 分配给普通股东的净收入 $ 312.2 $ 195.6 60 % $ 321.0 $ 221.2 45 % 分配给普通股东的净收入利润率 % 46.5 % 37.3 % 9.2 pp 47.8 % 42.2 % 5.6 pp 每股摊薄收益 $ 2.97 $ 1.86 60 % $ 3.06 $ 2.10 46 % 运营 EBITDA1 $ 435.1 $ 330.6 32 % $ 464.7 $ 331.2 40 % 运营 EBITDA 利润率 %1 64.8 % 63.0 % 1.8 pp 69.2 % 63.1 % 6.1 pp EBITDA1 $ 479.6 $ 316.6 51 % $ 464.1 $ 331.6 40 % EBITDA 利润率 %1 71.5 % 60.4 % 11.1 pp 69.2 % 63.2 % 6.0 pp - 总收入减去收入成本（称为 “净收入”）为 6.711 亿美元，同比增长 28%，而去年同期为 5.245 亿美元，这得益于所有净收入项目的增长。 - 总运营费用为 2.673 亿美元，而 2024 年第四季度为 2.260 亿美元，增加了 4130 万美元。此次增加主要是由于资产减值以及更高的薪酬和福利，后者是由于 2025 年第四季度公司业绩强劲导致的应计奖金增加。调整后的运营费用为 2.206 亿美元，比 2024 年第四季度的 2.048 亿美元增加了 1580 万美元。此次增加主要是由于更高的薪酬和福利，后者是由于公司业绩强劲导致的应计奖金增加。 - 2025 年第四季度的有效税率为 30.6%，而 2024 年第四季度为 29.7%。2025 年有效税率的上升主要与由于州和地方申报位置变化而重新计量递延税资产和负债有关。调整后收益的有效税率为 28.9%，比去年第四季度的 29.5% 下降了 0.6 个百分点。变化主要是由于 2024 年税务申报所确认的利益。 - 2025 年第四季度的稀释每股收益（EPS）为 2.97 美元，同比增长 60%。调整后的稀释每股收益为 3.06 美元，同比增长 46%。 **业务部门信息** **表 2** **按业务部门划分的总收入减去收入成本（单位：百万）** **2025 年第四季度** **2024 年第四季度** **变化** 期权 $ 433.1 $ 324.3 34 % 北美股票 110.7 94.9 17 % 欧洲和亚太地区 69.9 56.2 24 % 期货 33.7 30.2 12 % 全球外汇 23.7 19.4 22 % 数字 3 — (0.5) \* **总计** **$ 671.1** **$ 524.5** **28 %** _(1)_ _我们非 GAAP 结果与 GAAP 结果的完整对账已包含在附表中。请参见附带财务表中的 “非 GAAP 信息”。_ _(2)_ _请参见第 10 页的附表中的 “按收入项目划分的净收入”。_ _(3)_ _数字部门的结果自 2025 年第一季度起前瞻性地纳入期货部门。2024 年的数字结果已保留在原数字部门以便于比较。_ _\* 无意义_ **按业务部门讨论结果 1：** **期权：** - 期权净收入创纪录的 4.331 亿美元，比 2024 年第四季度增加了 1.088 亿美元，增长 34%。净交易和清算费用主要由于与 2024 年第四季度相比，总期权平均日交易量（“ADV”）增加了 24%。接入和容量费用与 2024 年第四季度相比增加了 13%。 - 净交易和清算费用增加了 1.124 亿美元，或 40%，反映出指数期权 ADV 增加了 35% 和多上市期权 ADV 增加了 20%。每合约期权收入（“RPC”）与 2024 年第四季度相比增加了 13%。总期权 RPC 的增加主要是由于组合变化，指数期权占总期权交易量的比例更高，以及多上市期权 RPC 增加了 17%。 - Cboe 的期权交易所 2025 年第四季度的市场份额为 29.2%，而 2024 年第四季度为 30.4%。 **北美（N.A.）股票：** - 北美股票净收入创纪录的 1.107 亿美元，比 2024 年第四季度增加了 1580 万美元，增长 17%，反映出净交易和清算费用、接入和容量费用以及市场数据费用的增加。 - 净交易和清算费用与 2024 年第四季度相比增加了 540 万美元，或 18%。此次增加主要是由于行业交易量的增长，部分被与 2024 年第四季度相比的美国股票交易所市场份额下降所抵消。 - Cboe 的美国股票交易所 2025 年第四季度的市场份额为 9.4%，而 2024 年第四季度为 10.8%。Cboe 的美国股票场外市场份额为 17.0%，比 2024 年第四季度的 16.5% 增加了 0.5 个百分点。加拿大股票市场份额从 2024 年第四季度的 14.3% 下降至 12.7%。 **欧洲和亚太地区（APAC）：** - 欧洲和亚太地区的净收入为 6990 万美元，比 2024 年第四季度增加了 1370 万美元，增长 24%，反映出净交易和清算费用以及非交易收入的增长。在固定汇率基础上，净收入为 6580 万美元，比 2024 年第四季度增长 17%。Cboe 欧洲股票的平均每日名义交易价值（“ADNV”）为 122 亿欧元，比 2024 年第四季度增长 17%，这是由于行业市场交易量增长 16%。Cboe Clear Europe 的净结算量达到 3603.7 万股，比 2024 年第四季度增长 22%。澳大利亚股票的 ADNV 比 2024 年第四季度高出 28%。 - 在 2025 年第四季度，Cboe 欧洲股票的市场份额为 24.8%，相比 2024 年第四季度的 24.6% 有所上升。Cboe 澳大利亚在 2025 年第四季度的市场份额为 20.6%，低于 2024 年第四季度的 20.8%。 **期货：** - 期货净收入为 3370 万美元，比 2024 年第四季度增加 350 万美元，增长 12%，主要受净交易和清算费用增加 13% 的推动。 - 净交易和清算费用增加 310 万美元，反映出该季度日均交易量（ADV）增长 16%。 **全球外汇：** - 全球外汇净收入创纪录达到 2370 万美元，比 2024 年第四季度增加 430 万美元，增长 22%。增长主要由于净交易和清算费用的增加。该季度在 Cboe FX 平台上交易的日均净交易量（ADNV）为 533 亿美元，比去年第四季度增长 17%，每百万美元交易的净捕获率为 2.95 美元，比 2024 年第四季度的 2.72 美元增长 8%。 _(1)_ _数字业务的结果将从 2025 年第一季度开始前瞻性地纳入期货业务。2024 年的数字结果保留在原数字业务中以便进行比较。_ _(2)_ _请参见第 10 页附表中的 “按业务部门划分的净交易和清算费用”。_ _(3)_ _我们非 GAAP 结果与 GAAP 结果的完整对账包含在附表中。请参见附带财务表中的 “非 GAAP 信息”。_ **2026 财年财务指引 1** Cboe 提供了如下所述的 2026 财年指引。 - 预计 2026 年有机总净收入增长将在 “中个位数” 范围内。 - 预计 2026 年来自 Data Vantage 的有机净收入增长将在 “中到高个位数” 范围内。 - 预计 2026 年的调整后运营费用将在 8.64 亿到 8.79 亿美元之间。该指引不包括预计的 6300 万美元收购无形资产的摊销；公司在其非 GAAP 对账中对此金额进行了调整。 - 预计 2026 年的折旧和摊销费用将在 5600 万到 6000 万美元之间，不包括预计的收购无形资产的摊销。 - 预计 2026 年调整后收益的有效税率将在 27.5% 到 29.5% 之间。交易量、费用、税法或税率的重大变化以及其他事项可能会对这一预期产生重大影响。 - 预计 2026 年的资本支出将在 7300 万到 8300 万美元之间。 _(1)_ _2026 年的指引包括停止美国和欧洲公司上市、CEDX 以及 Cboe 的日本股票业务的预期影响，以及计划在美国和欧洲 ETP 上市业务和 Cboe 的一些较小风险和市场分析业务中的成本削减，这些在 2025 年和 2026 年初已宣布。2026 年的指引还包括 Cboe 加拿大和 Cboe 澳大利亚的预期正常业务财务贡献，Cboe 在 2025 年 10 月宣布了剥离计划。2026 年的指引将在进一步行动宣布时更新。_ _(2)_ _具体量化需要对公司的有机和非有机增长指引、调整后运营费用指引以及调整后收益的有效税率指引进行对账的金额不可用。收购在关闭 12 个月后被视为有机。公司认为，某些 GAAP 指标存在不确定性和不可预测性，主要与收购相关的收入和成本有关，这些收入和成本需要对账到 GAAP 收入减去收入成本、GAAP 运营费用和 GAAP 有效税率，这使得公司无法提供某些前瞻性 GAAP 与非 GAAP 对账的准确指引。公司认为，提供需要对账公司有机增长、调整后运营费用和调整后收益的有效税率范围的金额的估计，会暗示一种精确度，这对于投资者来说可能会造成困惑或误导，原因如上所述。_ **资本管理** 截至2025年12月31日，公司拥有现金及现金等价物 22.165 亿美元，调整后现金为 22.168 亿美元。截止2025年12月31日，总债务为 14.429 亿美元。 公司在 2025 年第四季度支付了 7580 万美元的现金股息，每股 0.72 美元，且没有进行股票回购。截至2025年12月31日，公司在现有股票回购授权下剩余可用资金约为 6.145 亿美元。 **收益电话会议** Cboe Global Markets 的高管将于2026年2月6日东部时间上午 8:30/中部时间上午 7:30 召开电话会议，回顾其第四季度财务结果。电话会议及任何附带幻灯片将通过公司网站的投资者关系部分以直播网络广播的形式公开提供，网址为 www.cboe.com，位于 “活动与演示” 下。参与者也可以通过拨打（800）715-9871（免费）或（646）307-1963（收费）并使用会议 ID 6775785 来收听电话会议。电话参与者应在会议开始前 10 分钟拨打电话。网络广播将在公司网站上存档以供重播。 _(3)_ _我们非 GAAP 结果与 GAAP 结果的完整对账包含在附表中。请参见附带财务表中的 “非 GAAP 信息”。_ **关于 Cboe Global Markets** Cboe Global Markets（Cboe：CBOE）是全球领先的衍生品和证券交易所网络，为全球用户提供尖端的交易、清算和投资解决方案。Cboe 在北美、欧洲和亚太地区提供多种资产类别的交易解决方案和产品，包括股票、衍生品和外汇。最重要的是，Cboe 致力于建立一个值得信赖、包容的全球市场，使人们能够追求可持续的金融未来。要了解更多关于 Cboe 的信息，请访问 www.cboe.com。 **关于前瞻性信息的警示声明** 本新闻稿包含根据 1995 年《私人证券诉讼改革法》定义的前瞻性陈述，这些陈述涉及多种风险和不确定性。您可以通过诸如 “可能”、“或许”、“应该”、“期望”、“计划”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在” 或 “继续” 等前瞻性词汇以及这些术语的否定形式和其他类似术语来识别这些陈述。所有反映我们对未来的期望、假设或预测的陈述，除了历史事实的陈述外，均为前瞻性陈述。这些前瞻性陈述受已知和未知的风险、不确定性和假设的影响，可能包括基于我们的增长战略和预期业务趋势的未来财务表现的预测。这些陈述仅是基于我们当前期望和对未来事件的预测。存在重要因素可能导致我们的实际结果、活动水平、表现或成就与前瞻性陈述中表达或暗示的结果存在重大差异。 我们在一个竞争激烈且快速变化的环境中运营。新的风险和不确定性不时出现，无法预测所有风险和不确定性，也无法评估所有因素对我们业务的影响或任何因素或因素组合可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异的程度。 可能导致实际结果不同的因素包括：失去独家上市和交易某些指数期权和期货产品的权利；经济、政治和市场条件；遵守法律和监管义务；行业内的价格竞争和整合；交易或清算量、市场数据费用的减少，或交易产品组合的变化；立法或监管变化或税制变化；我们保护系统和通信网络免受安全漏洞和攻击的能力；我们吸引和留住优秀管理人员和其他人员的能力；国内外实体的竞争加剧；我们对第三方的依赖和风险暴露；影响我们及其他相关指数质量和完整性的因素；我们有效管理全球运营、增长和战略收购、停业、剥离或联盟的能力；我们使用的产品和服务成本的增加；我们在不侵犯他人知识产权的情况下运营业务的能力，以及保护我们知识产权的相关成本；我们最小化与运营清算所相关的信用、流动性、市场、投资、对手方和违约风险的能力；我们在不失败或降低系统性能的情况下，适应交易和清算量及交易流量的能力，包括显著增加；使用我们市场或产品的人的不当行为；对我们使用开源软件代码的挑战；我们满足合规义务的能力，包括管理我们的商业利益和监管责任；失去关键客户或关键客户的交易或清算量显著减少；与我们注册的国家证券交易所分开且不整合；对我们声誉的损害；我们的合规和风险管理方法有效监控和管理风险的能力；我们的债务义务所施加的限制以及我们偿还或再融资债务义务的能力；我们维持投资级信用评级的能力；我们商誉、长期资产、投资或无形资产的减值；我们估计和期望的准确性；以及诉讼风险和其他责任。有关可能影响我们实际结果的因素的更详细信息，请参阅我们向 SEC 提交的文件，包括截至2024年12月31日的年度报告（Form 10-K）及不时向 SEC 提交的其他文件。 我们不承担，也明确声明不承担，更新任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因，法律要求的情况除外。读者应谨慎对待这些前瞻性陈述，不应过度依赖，这些陈述仅在本日期有效。 合并的损益表和资产负债表未经审计，可能会有所修订。 **Cboe 媒体联系人：** **分析师联系人：** Angela Tu Tim Cave Kenneth Hill, CFA (646) 856-8734 +44 (0) 7593 506 719 (312) 786-7559 atu@cboe.com tcave@cboe.com khill@cboe.com CBOE-F 商标： Cboe®、Cboe Global Markets®、Cboe 波动率指数®、Cboe Clear®、Cboe Datashop®、BIDS Trading®、BZX®、BYX®、Cboe Clear®、EDGX®、EDGA®、MATCHNow® 和 VIX® 是注册商标，Cboe Data VantageSM 是 Cboe Global Markets, Inc. 及其子公司的服务标志。所有其他商标和服务标志均为其各自所有者的财产。 **Cboe Global Markets, Inc.** **按业务部门的关键绩效统计** **2025 年第四季度** **2025 年第三季度** **2025 年第二季度** **2025 年第一季度** **2024 年第四季度** **期权** 行业总日均交易量（以千为单位） 66,608 60,798 57,203 58,444 51,635 **公司总期权日均交易量（以千为单位）：** **19,419** **18,775** **17,301** **18,183** **15,673** 多上市期权 13,965 13,911 12,615 13,412 11,633 指数期权 5,454 4,864 4,686 4,771 4,040 **总期权市场份额：** **29.2 %** **30.9 %** **30.2 %** **31.1 %** **30.4 %** 多上市期权 22.9 % 24.9 % 24.0 % 25.0 % 24.5 % **总期权每合约收入：** **$ 0.317** **$ 0.281** **$ 0.300** **$ 0.287** **$ 0.281** 多上市期权 $ 0.075 $ 0.055 $ 0.068 $ 0.066 $ 0.064 指数期权 $ 0.938 $ 0.926 $ 0.923 $ 0.908 $ 0.905 **北美股票** **美国股票 - 交易所：** 行业总日均交易量（以亿股为单位） 18.6 17.6 18.4 15.7 13.6 市场份额 % 9.4 % 9.8 % 10.5 % 10.5 % 10.8 % 净捕获（每 100 股触及的股份） $ 0.018 $ 0.015 $ 0.012 $ 0.014 $ 0.018 **美国股票 - 非交易所：** 日均交易量（触及股份，以百万为单位） 197.0 202.3 125.5 90.6 80.0 非交易所 ATS 区块市场份额 % 17.0 % 17.9 % 14.9 % 17.1 % 16.5 % 净捕获（每 100 股触及的股份） $ 0.064 $ 0.064 $ 0.082 $ 0.117 $ 0.126 **加拿大股票：** 日均交易量（匹配股份，以百万为单位） 195.9 163.8 150.6 159.6 157.4 总市场份额 % 12.7 % 12.5 % 12.7 % 13.8 % 14.3 % 净捕获（每 10,000 股，以加元计） $ 3.962 $ 4.142 $ 4.222 $ 4.250 $ 4.008 **欧洲和亚太地区** **欧洲股票：** 行业总日均名义交易量（以欧元计，单位为十亿） € 49.1 € 46.1 € 54.5 € 55.8 € 42.3 市场份额 % 24.8 % 25.4 % 25.1 % 24.8 % 24.6 % 净捕获（每匹配名义价值（基点），以欧元计） € 0.278 € 0.288 € 0.261 € 0.252 € 0.261 **Cboe Clear Europe：** 清算交易（以千为单位） 322,339.2 329,293.1 400,935.8 412,072.2 328,976.1 每笔清算交易费用（以欧元计） € 0.010 € 0.010 € 0.008 € 0.008 € 0.008 净结算量（以千股计） 3,603.7 3,541.9 3,289.3 3,200.7 2,962.6 每笔结算净费用（以欧元计） € 1.113 € 1.015 € 0.956 € 0.951 € 1.002 **澳大利亚股票：** 日均名义交易量（以澳元计，单位为十亿） $ 1.0 $ 1.0 $ 1.0 $ 0.8 $ 0.8 市场份额 - 连续 20.6 % 20.6 % 20.0 % 19.4 % 20.8 % 净捕获（每匹配名义价值（基点），以澳元计） $ 0.207 $ 0.206 $ 0.160 $ 0.156 $ 0.154 **期货** 日均交易量（以千为单位） 239.2 200.7 220.5 249.4 206.4 每合约收入 $ 1.717 $ 1.745 $ 1.691 $ 1.740 $ 1.765 **全球外汇** 日均名义交易量（以美元计，单位为十亿） $ 53.3 $ 49.9 $ 55.9 $ 51.9 $ 45.6 净捕获（每交易一百万美元） $ 2.95 $ 2.89 $ 2.81 $ 2.77 $ 2.72 _\* 在 2025 年第二季度，数字期货产品已转移至 Cboe 期货交易所。2025 年第二季度之前的期货指标不包括数字期货产品。_ ADV = 平均日交易量；ADNV = 平均日名义交易量。 RPC，期权和期货的每合约平均收入，表示在该期间内确认的总净交易费用除以该期间内交易的总合约数。 触及交易量表示在我们的交易所内部匹配或路由到外部市场中心并执行的股票证券和 ETF 的总股份数。 匹配交易量表示在我们的交易所执行的股票证券和 ETF 的总股份数。 美国股票 - 交易所，"每 100 股触及的净捕获"指交易费用减去流动性支付和路由及清算成本，除以触及股份在 BZX、BYX、EDGX 和 EDGA 上的日均交易量的百分之一与交易天数的乘积。美国股票 - 非交易所数据反映 BIDS Trading。对于美国股票 - 非交易所，"每 100 股触及的净捕获"指交易费用减去订单和执行管理系统（OMS/EMS）费用和清算成本，除以触及股份在 BIDS Trading 上的日均交易量的百分之一与该期间的交易天数的乘积。 加拿大股票，"每 10,000 股的净捕获"指交易费用除以 Cboe Canada 的股份日均交易量的万分之一与交易天数的乘积。总市场份额表示 Cboe Canada 的交易量除以加拿大股票市场的总交易量。 欧洲股票中，"每匹配名义价值的净捕获"指的是交易费用减去流动性支付后，以欧元计算的金额，除以在 Cboe 欧洲股票上匹配的股票的欧元 ADNV 与交易天数的乘积。"清算交易"指的是清算的非互操作交易的总数，"每清算交易费用"指的是清算费用除以清算的非互操作交易数量，"净结算量"指的是在净额结算后执行的结算总数，"每次结算的净费用"指的是结算费用减去为结算而产生的直接成本后，除以在净额结算后执行的结算数量。 澳大利亚股票数据反映了来自 Cboe 澳大利亚的数据。澳大利亚股票中，"每匹配名义价值的净捕获"指的是交易费用减去流动性支付后，以澳大利亚元计算的金额，除以在 Cboe 澳大利亚上匹配的股票的澳大利亚元 ADNV 与澳大利亚股票交易天数的乘积。 全球外汇中，"每交易一百万美元的净捕获"指的是交易费用减去流动性支付（如有），除以在 Cboe 外汇市场上交易的 ADNV 的千分之一与交易天数的乘积，再除以二，代表买方和卖方都在交易中被收取费用。 每份合约的平均交易费用可能受到多种因素的影响，包括交易所费用率、基于交易量的折扣以及按合约类型和产品类型的交易组合。 **Cboe 全球市场公司及其子公司** **简明合并损益表（未经审计）** **截至 2025 年和2024年12月31日的三个月和十二个月** **截至 12 月 31 日的三个月** **截至 12 月 31 日的十二个月** （以百万计，除每股金额外） **2025** **2024** **2025** **2024** **收入：** 现金和现货市场 $ 431.3 $ 468.6 $ 1,834.8 $ 1,670.0 数据优势 162.6 148.7 635.5 576.6 衍生品市场 610.1 490.3 2,243.9 1,847.9 **总收入** **1,204.0** **1,107.6** **4,714.2** **4,094.5** **收入成本：** 流动性支付 443.6 365.7 1,709.7 1,329.1 路由和清算 20.1 18.3 80.4 68.3 监管费用收入成本 0.3 142.1 238.7 391.4 特许权使用费及其他收入成本 68.9 57.0 256.3 233.3 **总收入成本** **532.9** **583.1** **2,285.1** **2,022.1** **收入减去收入成本** **671.1** **524.5** **2,429.1** **2,072.4** **营业费用：** 薪酬和福利 127.5 111.9 500.8 462.4 折旧和摊销 31.3 32.1 122.4 133.0 技术支持服务 28.7 28.5 107.6 102.8 专业费用和外部服务 24.3 25.6 91.5 94.8 差旅和促销费用 15.5 16.4 42.1 45.8 设施费用 6.6 6.1 26.2 24.6 收购相关费用 (0.1) 0.1 0.3 1.3 资产减值 25.1 — 46.7 81.0 其他费用 8.4 5.3 24.4 28.3 **总营业费用** **267.3** **226.0** **962.0** **974.0** **营业收入** **403.8** **298.5** **1,467.1** **1,098.4** **非营业收入（费用）：** 利息费用 (13.3) (12.9) (52.3) (51.5) 利息收入 15.4 7.2 49.4 27.3 投资收益（损失），净额 44.5 (0.2) 92.8 29.0 其他收入（费用），净额 1.3 (12.9) 9.6 (19.4) **总非营业收入（费用）** **47.9** **(18.8)** **99.5** **(14.6)** **税前收入** **451.7** **279.7** **1,566.6** **1,083.8** 所得税准备 138.2 83.2 466.6 318.9 **净收入** **313.5** **196.5** **1,100.0** **764.9** 分配给参与证券的净收入 (1.3) (0.9) (5.2) (3.9) **分配给普通股东的净收入** **$ 312.2** **$ 195.6** **$ 1,094.8** **$ 761.0** **分配给普通股东的每股净收入：** 基本每股收益 $ 2.98 $ 1.87 $ 10.46 $ 7.24 稀释每股收益 2.97 1.86 10.42 7.21 用于计算每股收入的加权平均股份： 基本 104.7 104.8 104.7 105.1 稀释 105.0 105.1 105.1 105.5 **Cboe Global Markets, Inc.及其子公司** **简明合并资产负债表（未经审计）** **截至2025年12月31日和2024年12月31日** （单位：百万美元） **2025年12月31日** **2024年12月31日** **资产** **流动资产：** 现金及现金等价物 $ 2,216.5 $ 920.3 金融投资 36.1 110.3 应收账款，净额 391.4 444.6 保证金存款、清算资金及互操作性资金 1,618.2 845.5 应收所得税 67.9 73.8 其他流动资产（包括截至2025年12月31日的限制性现金$34.1 和截至2024年12月31日的$—） 91.3 84.6 **流动资产总计** **4,421.4** **2,479.1** 投资 32.4 383.7 房产及设备，净额 133.1 118.0 使用权资产 111.0 124.5 商誉 3,150.5 3,124.2 无形资产，净额 1,297.2 1,376.9 其他资产，净额 159.7 182.7 **资产总计** **$ 9,305.3** **$ 7,789.1** **负债及股东权益** **流动负债：** 应付账款及应计负债 $ 686.9 $ 359.7 第 31 节应付费用 0.2 182.0 递延收入 6.9 6.4 保证金存款、清算资金及互操作性资金 1,618.2 845.5 应付所得税 50.1 1.6 **流动负债总计** **2,362.3** **1,395.2** 长期债务 1,442.9 1,441.0 非流动未确认税收利益 15.8 305.0 递延所得税 185.3 186.8 非流动经营租赁负债 120.9 138.4 其他非流动负债 39.8 43.1 **负债总计** **4,167.0** **3,509.5** **股东权益：** 优先股 — — 普通股 1.0 1.0 库存股，按成本计算 (1.5) (1.4) 额外实收资本 1,565.1 1,512.5 留存收益 3,543.6 2,815.9 累计其他综合收益（损失），净额 30.1 (48.4) **股东权益总计** **5,138.3** **4,279.6** **负债及股东权益总计** **$ 9,305.3** **$ 7,789.1** **表 3** **按业务部门划分的净交易和清算** **费用** **截至 2025 年和2024年12月31日的三个月（单位：百万）** **合并** **截至 12 月 31 日** **期权** **截至 12 月 31 日** **北美股票** **截至 12 月 31 日** **欧洲和亚太** **截至 12 月 31 日** **期货** **截至 12 月 31 日** **全球外汇** **截至 12 月 31 日** **数字 1** **截至 12 月 31 日** **2025** **2024** **2025** **2024** **2025** **2024** **2025** **2024** **2025** **2024** **2025** **2024** **2025** **2024** 交易和清算费用 $ 977.4 $ 762.6 $ 559.7 $ 418.0 $ 316.3 $ 260.6 $ 52.7 $ 41.4 $ 27.8 $ 25.9 $ 20.9 $ 16.6 $ — $ 0.1 流动性支付 (443.6) (365.7) (160.7) (131.7) (272.6) (222.2) (8.8) (8.5) (1.5) (2.7) — — — (0.6) 路由和清算 (20.1) (18.3) (4.6) (4.3) (9.0) (9.1) (6.0) (4.5) — — (0.5) (0.4) — — **净交易和清算费用** **$ 513.7** **$ 378.6** **$ 394.4** **$ 282.0** **$ 34.7** **$ 29.3** **$ 37.9** **$ 28.4** **$ 26.3** **$ 23.2** **$ 20.4** **$ 16.2** **$ —** **$ (0.5)** **表 4** **截至 2025 年和2024年12月31日的三个月按收入标题划分的净收入（单位：百万）** **现金和现货市场** **截至 12 月 31 日** **数据优势** **截至 12 月 31 日** **衍生品市场** **截至 12 月 31 日** **总计** **截至 12 月 31 日** **2025** **2024** **2025** **2024** **2025** **2024** **2025** **2024** 交易和清算费用 $ 390.0 $ 318.6 $ — $ — $ 587.4 $ 444.0 $ 977.4 $ 762.6 访问和容量费用 — — 105.8 95.0 — — 105.8 95.0 市场数据费用 16.7 14.3 56.0 53.0 10.0 8.3 82.7 75.6 监管费用 3.0 114.2 — — 12.0 37.0 15.0 151.2 其他收入 21.6 21.5 0.8 0.7 0.7 1.0 23.1 23.2 **总收入** **$ 431.3** **$ 468.6** **$ 162.6** **$ 148.7** **$ 610.1** **$ 490.3** **$ 1,204.0** **$ 1,107.6** 流动性支付 $ 280.6 $ 229.7 $ — $ — $ 163.0 $ 136.0 $ 443.6 $ 365.7 路由和清算 15.5 14.1 — — 4.6 4.2 20.1 18.3 监管费用的收入成本 0.3 114.1 — — — 28.0 0.3 142.1 特许权使用费和其他收入成本 9.3 11.8 3.1 2.8 56.5 42.4 68.9 57.0 **收入成本总计** **$ 305.7** **$ 369.7** **$ 3.1** **$ 2.8** **$ 224.1** **$ 210.6** **$ 532.9** **$ 583.1** **净收入** **$ 125.6** **$ 98.9** **$ 159.5** **$ 145.9** **$ 386.0** **$ 279.7** **$ 671.1** **$ 524.5** _(1)_ _数字业务的业绩将从 2025 年第一季度开始前瞻性地纳入期货业务。2024 年的数字业绩仍保留在原数字业务中以便进行比较。_ **非公认会计原则信息** 除了披露根据公认会计原则（GAAP）确定的业绩外，Cboe Global Markets 还披露了某些非 GAAP 的运营绩效指标。这些指标不符合 GAAP，也不能替代 GAAP，并且可能与其他公司使用的非 GAAP 财务指标不同或不一致。本新闻稿中提供的非 GAAP 指标包括调整后的收入减去收入成本、调整后的运营费用、调整后的运营收入、调整后的运营利润率、分配给普通股股东的调整后净收入、调整后的稀释每股收益、调整后收益的有效税率、调整后的税前收入、运营 EBITDA、运营 EBITDA 利润率、调整后的运营 EBITDA、调整后的运营 EBITDA 利润率、EBITDA、EBITDA 利润率、调整后的 EBITDA、调整后的 EBITDA 利润率、调整后的现金和以固定汇率计算的净收入。 管理层认为，本新闻稿中呈现的非 GAAP 财务指标提供了额外的比较信息，以评估我们核心业务的趋势，并为评估各期之间的比较提供了一种方法。管理层披露的非 GAAP 财务指标作为额外信息提供给投资者，以便为他们提供评估我们财务状况和运营结果的替代方法。 **下表显示了每个财务指标从 GAAP 到非 GAAP 的调整情况。非 GAAP 财务指标排除了下面详细列出的项目的影响，并称为调整后的财务指标。** **GAAP 与非 GAAP 信息的调节** **截至三个月** **截至十二个月** **表 5** **12 月 31 日，** **12 月 31 日，** （以百万计，除百分比和每股金额外） **2025** **2024** **2025** **2024** **分配给普通股东的净收入调节** **至非 GAAP（如表 1 所示）** 分配给普通股东的净收入 $ 312.2 $ 195.6 $ 1,094.8 $ 761.0 非 GAAP 调整 与收购相关的费用 (1) (0.1) 0.1 0.3 1.3 收购的无形资产摊销 (2) 17.1 20.6 69.9 88.7 业务重组费用 (3) 4.0 0.5 7.0 2.1 Cboe Digital 联合发行结束 (4) — — — (1.0) 有条件对价变动 (5) — — — 2.1 非经营性投资调整，净额 (6) (45.1) 14.4 (96.8) 31.4 高管薪酬调整 (7) 0.6 — 1.6 — Cboe Digital 非追索权票据和认股权证的收益 (8) — — — (1.4) 出售待售资产的收益 (9) — — — (1.0) 资产减值 (10) 25.1 — 46.7 81.0 总非 GAAP 调整 1.6 35.6 28.7 203.2 与上述项目相关的所得税费用 (0.5) (7.9) (8.2) (52.2) 递延税项重新计量 (11) 14.3 — 13.3 — 税收准备金 (11) (6.6) (2.5) (6.6) (8.1) 估值准备 (12) — 0.6 — 5.0 分配给参与证券的净收入 - 对调节项目的影响 — (0.2) (0.3) (0.9) **调整后的收益** $ 321.0 $ 221.2 $ 1,121.7 $ 908.0 **稀释每股收益与非 GAAP 的调节** 每普通股稀释收益 $ 2.97 $ 1.86 $ 10.42 $ 7.21 上述非 GAAP 调整的每股影响 0.09 0.24 0.25 1.40 **调整后的每普通股稀释收益** $ 3.06 $ 2.10 $ 10.67 $ 8.61 **经营利润率与非 GAAP 的调节** 收入减去收入成本 $ 671.1 $ 524.5 $ 2,429.1 $ 2,072.4 上述非 GAAP 调整 — — — (1.0) **调整后的收入减去收入成本** $ 671.1 $ 524.5 $ 2,429.1 $ 2,071.4 经营费用 (13) $ 267.3 $ 226.0 $ 962.0 $ 974.0 上述非 GAAP 调整 46.7 21.2 125.5 175.2 **调整后的经营费用** $ 220.6 $ 204.8 $ 836.5 $ 798.8 经营收入 $ 403.8 $ 298.5 $ 1,467.1 $ 1,098.4 上述非 GAAP 调整 46.7 21.2 125.5 174.2 **调整后的经营收入** $ 450.5 $ 319.7 $ 1,592.6 $ 1,272.6 **调整后的经营利润率 (14)** 67.1 % 61.0 % 65.6 % 61.4 % **所得税率与非 GAAP 的调节** 所得税前收入 $ 451.7 $ 279.7 $ 1,566.6 $ 1,083.8 上述非 GAAP 调整 1.6 35.6 28.7 203.2 **调整后的所得税前收入** $ 453.3 $ 315.3 $ 1,595.3 $ 1,287.0 所得税费用 $ 138.2 $ 83.2 $ 466.6 $ 318.9 上述非 GAAP 调整 (7.2) 9.8 1.5 55.3 **调整后的所得税费用** $ 131.0 $ 93.0 $ 468.1 $ 374.2 **调整后的所得税率** 28.9 % 29.5 % 29.3 % 29.1 % (1) 此金额包括与公司 Cboe Digital、Cboe Canada 和 Cboe Asia Pacific 收购相关的费用，这些费用包含在合并财务报表的收购相关费用中。 (2) 此金额代表与公司收购相关的无形资产的摊销，这些摊销包含在合并财务报表的折旧和摊销中。 (3) 此金额代表与已宣布的业务重组计划相关的某些业务重组费用。截止到2025年12月31日的三个月和十二个月，这些费用分别包括 210 万美元和 510 万美元的薪酬和福利，50 万美元的专业费用和外部服务，以及 140 万美元的其他费用，均包含在合并财务报表中。截止到2024年12月31日的三个月和十二个月，这些费用分别包括 50 万美元和 210 万美元的薪酬和福利，均包含在合并财务报表中。 (4) 此金额代表因 Cboe Digital 联合发行的结束而逆转的对收入的抵消，这些抵消包含在合并财务报表的交易和清算费用中。 (5) 此金额代表与 Cboe Canada 和 Cboe Asia Pacific 收购相关的或有对价负债的收益和损失，这些收益和损失包含在合并财务报表的其他费用中。 (6) 此金额代表与 PYTH 代币无形资产部分出售相关的净收益，以及公司各种少数股权投资的收益，以及与公司对 7Ridge 基金（该基金拥有 Trading Technologies International Inc.）投资交易完成相关的收益，其中包括截止到2025年12月31日的三个月和十二个月，投资收益分别为 4510 万美元和 9680 万美元，净收益包含在合并财务报表中，以及与公司少数股权投资相关的净减值，其中包括截止到2024年12月31日的三个月和十二个月，其他收入（费用）净额分别为 1440 万美元和 3160 万美元，包含在合并财务报表中，以及截止到2024年12月31日的十二个月，投资收益净额为 20 万美元，包含在合并财务报表中。 (7) 此金额代表首席执行官签约的长期股权奖励，授予日期价值为 600 万美元（由时间和基于绩效的奖励组成），并且与 Craig Donohue 担任首席执行官相关，需满足三年的悬崖归属要求，包含在合并财务报表的薪酬和福利中。此金额不包括为 2025 年按比例分配的首席执行官年度长期股权激励奖励。 (8) 此金额代表与 Cboe Digital 非追索票据和认股权证的结束相关的重估及收益，包含在合并财务报表的其他收入（费用）净额中。 (9) 此金额代表公司前总部出售的净收益，包含在合并财务报表的其他收入（费用）净额中。 (10) 此金额代表与 Cboe Canada、Cboe 欧洲衍生品（"CEDX"）和 Cboe 日本在 2025 年相关的资产减值，以及与 Cboe Digital 结束相关的资产减值，包含在合并财务报表的资产减值中。 (11) 这些金额代表与截止到2025年12月31日的三个月和十二个月的州和地方申报位置变化相关的税务影响，以及与截止到2024年12月31日的三个月和十二个月的第 199 条事项相关的税务准备金。 (12) 此金额代表与公司在 Globacap Technology Limited 和 StratiFi Technologies Inc. 的少数股权投资减值相关的估值准备。 (13) 公司赞助的递延补偿计划由信托持有。与递延补偿计划相关的费用或收入包含在薪酬和福利中（截止到 2025 年和2024年12月31日的三个月，费用分别为 190 万美元和 140 万美元，以及截止到 2025 年和2024年12月31日的十二个月，费用分别为 450 万美元和 360 万美元），并直接抵消其他收入（费用）净额中的递延补偿收入、费用和股息（截止到 2025 年和2024年12月31日的三个月，收入、费用和股息分别为 190 万美元和 140 万美元，以及截止到 2025 年和2024年12月31日的十二个月，收入、费用和股息分别为 450 万美元和 360 万美元），包含在合并财务报表中。递延补偿计划的费用不排除在调整后的运营费用中，并且对税前收入没有影响。 (14) 调整后的运营利润率代表调整后的运营收入除以收入减去收入成本。 **EBITDA 调整** EBITDA（息税折旧摊销前利润）和调整后的 EBITDA 是广泛使用的非 GAAP 财务指标，用于衡量经营绩效。这些指标作为补充信息呈现，公司认为对投资者评估公司业绩是有用的，因为它们排除了与公司核心经营绩效无直接关系的某些项目。经营 EBITDA 是通过将折旧和摊销加回到经营收入中计算得出的。调整后的经营 EBITDA 是通过将相关调整加回到经营 EBITDA 中计算得出的。经营 EBITDA 利润率是经营 EBITDA 除以收入减去收入成本。调整后的经营 EBITDA 利润率是调整后的经营 EBITDA 除以收入减去收入成本。EBITDA 是通过将利息（收入）费用、所得税费用以及折旧和摊销加回到净收入中计算得出的。EBITDA 利润率是 EBITDA 除以收入减去收入成本。调整后的 EBITDA 是通过将相关调整加回到 EBITDA 中计算得出的。调整后的 EBITDA 利润率是调整后的 EBITDA 除以收入减去收入成本。相关调整的详细信息在后面的对账中列出。经营 EBITDA、调整后的经营 EBITDA、EBITDA 和调整后的 EBITDA 不应被视为净收入的替代品，作为公司经营绩效的指标，或作为现金流的替代品，作为公司流动性的衡量。此外，由于经营 EBITDA、经营 EBITDA 利润率、调整后的经营 EBITDA、调整后的经营 EBITDA 利润率、EBITDA、EBITDA 利润率、调整后的 EBITDA 和调整后的 EBITDA 利润率可能并非所有公司都以相同方式计算，因此此处的呈现可能无法与其他公司类似标题的指标进行比较。 **表 6** **截至三个月** **截至十二个月** （以百万计，除百分比外） **12 月 31 日，** **12 月 31 日，** **经营收入与经营 EBITDA 及** **调整后的经营 EBITDA 的对账（见表 1）** **2025** **2024** **2025** **2024** **经营收入** $ 403.8 $ 298.5 $ 1,467.1 $ 1,098.4 折旧和摊销 31.3 32.1 122.4 133.0 **经营 EBITDA** $ 435.1 $ 330.6 $ 1,589.5 $ 1,231.4 **经营 EBITDA 利润率** 64.8 % 63.0 % 65.4 % 59.4 % **未包含在上述项目中的非 GAAP 调整** 收购相关费用 (0.1) 0.1 0.3 1.3 业务重组费用 4.0 0.5 7.0 2.1 Cboe Digital 联合发行结束 — — — (1.0) 有条件对价变更 — — — 2.1 高管薪酬调整 0.6 — 1.6 — 资产减值 25.1 — 46.7 81.0 **调整后的经营 EBITDA** $ 464.7 $ 331.2 $ 1,645.1 $ 1,316.9 **调整后的经营 EBITDA 利润率** 69.2 % 63.1 % 67.7 % 63.5 % **分配给普通股东的净收入与 EBITDA 及调整后的 EBITDA 的对账（见表 1）** **2025** **2024** **2025** **2024** **分配给普通股东的净收入** $ 312.2 $ 195.6 $ 1,094.8 $ 761.0 利息费用，净额 (2.1) 5.7 2.9 24.2 所得税费用 138.2 83.2 466.6 318.9 折旧和摊销 31.3 32.1 122.4 133.0 **EBITDA** $ 479.6 $ 316.6 $ 1,686.7 $ 1,237.1 **EBITDA 利润率** 71.5 % 60.4 % 69.4 % 59.7 % **未包含在上述项目中的非 GAAP 调整** 收购相关费用 (0.1) 0.1 0.3 1.3 业务重组费用 4.0 0.5 7.0 2.1 Cboe Digital 联合发行结束 — — — (1.0) 有条件对价变更 — — — 2.1 非经营性投资调整，净额 (45.1) 14.4 (96.8) 31.4 高管薪酬调整 0.6 — 1.6 — Cboe Digital 无追索权票据和认股权证的收益 — — — (1.4) 出售待售资产的收益 — — — (1.0) 资产减值 25.1 — 46.7 81.0 **调整后的 EBITDA** $ 464.1 $ 331.6 $ 1,645.5 $ 1,351.6 **调整后的 EBITDA 利润率** 69.2 % 63.2 % 67.7 % 65.2 % **表 7** （以百万计） **12 月 31 日，** **现金及现金等价物与调整后现金的对账** **2025** **2024** 现金及现金等价物 $ 2,216.5 $ 920.3 财务投资 36.1 110.3 减去递延薪酬计划资产 (35.8) (40.3) 减去为第 31 节费用收取的现金 — (110.8) **调整后现金** $ 2,216.8 $ 879.5 **表 8** **截至三个月** **截至十二个月** (以百万计) **12 月 31 日，** **12 月 31 日，** **GAAP 净收入与** **固定汇率净收入的调节** **2025** **2024** **2025** **2024** 欧洲和亚太地区净收入 $ 69.9 $ 56.2 $ 273.5 $ 220.2 固定汇率调整 (4.1) — (8.4) — 欧洲和亚太地区固定汇率净收入 1 $ 65.8 $ 56.2 $ 265.1 $ 220.2 _(1)_ _固定汇率净收入是通过使用在前一个可比期间有效的外汇汇率，将当前期间的 GAAP 净收入按当地货币转换计算得出的。_ 来源 Cboe Global Markets, Inc. ### 相關股票 - [XLF.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XLF.US.md) - [IAI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IAI.US.md) - [CBOE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CBOE.US.md) - [VFH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VFH.US.md) - [FNCL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FNCL.US.md) ## 相關資訊與研究 - [Cboe 獲 SEC 批准延長期權交易時段，美股 “全天候交易” 再進一步](https://longbridge.com/zh-HK/news/287963980.md) - [元大期貨率先推出 Cboe 美股選擇權 搶攻多元策略交易新機會](https://longbridge.com/zh-HK/news/286723582.md) - [華爾街分析師是否預測芝加哥期權交易所的股票會漲還是會跌？](https://longbridge.com/zh-HK/news/287391821.md) - [芝加哥期權交易所宣佈 2026 年第二季度股息 | CBOE 股票新聞](https://longbridge.com/zh-HK/news/286469933.md) - [5 月大漲只是 “迴光返照”？華爾街巨頭集體潑冷水：不要盲目追高美元！](https://longbridge.com/zh-HK/news/288001457.md)