--- title: "汽車製造拖累，德國 12 月工業產出環比下降 1.9%，為去年 8 月以來首次收縮" description: "德國去年 12 月工業產出環比下降 1.9%，為自同年 8 月以來首次下滑，且降幅顯著高於市場預期。其中汽車製造業在經歷 11 月反彈後，12 月產出環比驟降 8.9%，機械製造領域同樣疲軟。值得關注的是，同期出口呈現超預期韌性，環比增長 4.0%，貿易順差隨之擴大。多數經濟學家認為此次下滑屬復甦進程中的短期波動，隨着財政政策效應釋放及訂單回暖，製造業有望在 2026 年逐步改善。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/275138206.md" published_at: "2026-02-06T14:14:17.000Z" --- # 汽車製造拖累，德國 12 月工業產出環比下降 1.9%，為去年 8 月以來首次收縮 > 德國去年 12 月工業產出環比下降 1.9%，為自同年 8 月以來首次下滑，且降幅顯著高於市場預期。其中汽車製造業在經歷 11 月反彈後，12 月產出環比驟降 8.9%，機械製造領域同樣疲軟。值得關注的是，同期出口呈現超預期韌性，環比增長 4.0%，貿易順差隨之擴大。多數經濟學家認為此次下滑屬復甦進程中的短期波動，隨着財政政策效應釋放及訂單回暖，製造業有望在 2026 年逐步改善。 德國工業產出自去年八月以來首次下降，該產業尚未能走出長期低迷的困境。 2 月 6 日，據德國聯邦統計局公佈的最新數據顯示，去年 12 月製造業生產環比下降 1.9%，降幅遠超彭博調查預期的下跌 0.3%。此前 11 月數據修正為微增 0.2%。 從具體行業看，**汽車製造業是拖累整體產出的主要因素**，在 11 月強勁反彈後，其 12 月產出環比驟降 8.9%。**機械製造及設備維護領域也表現疲軟，反映出製造業終端需求仍整體承壓。**不過，飛機、船舶及軍用車輛等其他運輸設備類別產出實現增長，部分抵消了前述下滑。此外，聖誕節期間工廠季節性停工也對當月工業生產數據造成一定影響。 值得關注的是，**同期出口數據展現出超預期韌性**。12 月出口額環比增長 4.0%，**創 2021 年 10 月以來最大增幅**，其中對美國出口增長達 8.9%。儘管同比 2024 年 12 月仍下降 12.9%，但環比加速回升表明關税衝擊的實際影響已較去年年中明顯緩和。進口額同期微增 1.4%，推動貿易順差擴大至 171 億歐元。 ## 經濟學家視為暫時性波動 儘管數據令人失望，但多數經濟學家認為這只是暫時性挫折。ING 全球宏觀主管 Carsten Brzeski 在給客户的報告中表示，**產出下降只是"復甦過程中的暫時中斷"，而非新的下行趨勢。** 經濟學家預計，德國政府去年宣佈的財政刺激措施將在 2026 年推動製造業增長，2025 年最後四個月工廠訂單已開始回升。Brzeski 表示： > "工業產出趕上需求增長只是時間問題，越來越多的跡象顯示正在築底。" 彭博經濟學家 Martin Ademmer 指出，12 月的產出下滑顯示啓動工業復甦仍然困難。儘管過去幾個月出現一些積極信號，但該行業情緒依然低迷，相當一部分企業競爭力下降。 ### Related Stocks - [DAX.US - 德國 DAX 指數 ETF - GlobalX](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DAX.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | German union calls nationwide local transport strike for Feb 27, 28 | Germany’s Verdi public sector union has called for a nationwide strike by local transport workers on February 27 and 28 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276713732.md) | | Bund yields head for steepest monthly drop since April turbulence | Germany’s 10-year bond yield is set for its largest monthly decline since April, dropping approximately 15 basis points | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277166096.md) | | GE and 5 more stocks that can win as AI shakes up the economy | Aerospace and manufacturing are turning out to be potential havens. | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276640410.md) | | German unemployment rises slightly in February | German unemployment rose slightly in February, with the jobless figure increasing by 1,000 to 2.977 million. The seasona | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277167752.md) | | Euro zone yields edge lower as bonds benefit from equity market jitters | Euro zone government debt yields fell as bonds attracted safe-haven flows amid equity market jitters. Italy’s 10-year yi | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276768276.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。