--- title: "AI 敲響「軟件股末日論」市值蒸發 1 萬億 Adobe 失大眾用户羣「SaaS 前景被嚴重打擊」" description: "近期 AI 技術的迅猛發展引發市場對軟體服務（SaaS）公司的擔憂，導致軟體股市值蒸發 1 萬億美元。儘管短期內 AI 無法完全取代 SaaS，但相關公司的估值面臨重估。投資者被建議在公司走出困境後再考慮投資。Google 和 Anthropic 推出的新 AI 工具引發了對遊戲和法律科技股的恐慌，導致 Unity、Roblox、FactSet 等公司股價大幅下跌。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/275211273.md" published_at: "2026-02-07T22:07:54.000Z" --- # AI 敲響「軟件股末日論」市值蒸發 1 萬億 Adobe 失大眾用户羣「SaaS 前景被嚴重打擊」 > 近期 AI 技術的迅猛發展引發市場對軟體服務（SaaS）公司的擔憂，導致軟體股市值蒸發 1 萬億美元。儘管短期內 AI 無法完全取代 SaaS，但相關公司的估值面臨重估。投資者被建議在公司走出困境後再考慮投資。Google 和 Anthropic 推出的新 AI 工具引發了對遊戲和法律科技股的恐慌，導致 Unity、Roblox、FactSet 等公司股價大幅下跌。 水能載舟，亦能覆舟。AI 浪潮去年帶領美股節節攀升，惟近期風向突變，AI 的強大反而讓市場憂慮眾多公司面臨被取代風險。Google 及 Anthropic 近期相繼發佈 AI 大模型，Google 推出「世界模型」AI 工具，用戶只需透過簡單文字便可即時生成可互動的 3D 虛擬世界；Anthropic 亦推出法律插件 Claude Cowork 及金融模型 Claude Opus 4.6，市場憂慮這些 AI 工具將取代軟件服務（SaaS）公司，導致軟件股小股災。華富建業投資策略聯席總監阮子曦接受《星島頭條》訪問時指出，AI 短期內無法完全取代 SaaS，但已令相關股份的「護城河」收窄，估值面臨重估，惟投資者別心急撈底，宜待這類公司走出困局方可重新考慮。 Google 早前推出 Genie 3，市場恐慌 AI 工具會零門檻取代遊戲引擎與內容創作，導致遊戲軟件股龍頭 Unity（U）、遊戲平台 Roblox（RBLX）、《GTA 6》製作公司 Take-Two（TTWO）等捱沽。 另一邊廂，Anthropic 本周初新增法律領域插件 Claude Cowork 後，多隻法律科技股慘遭血洗。Anthropic 週四（5 日）順勢推出金融模型 Claude Opus 4.6，再令金融數據服務公司股價受壓， FactSet 周四下跌一成、湯森路透跌逾 8.5%，兩股周五仍未止跌。 據數據分析公司 S3 Partners 周三（4 日）的數字，今年來美國軟件股的市值已蒸發了 1 萬億美元。 ## 料軟件股短期難被 AI 取代 對於外界擔憂軟件股將被 AI 取代，阮子曦大派定心丸，認為短期內不會發生，正如英偉達行政總裁黃仁勳所言，AI 旨在輔助解決問題而非完全替代。然而，他強調市場更關注的是企業業務模式的轉變。 他以 Adobe 為例，指該股股價近年表現疲弱，主因是 AI 圖像生成技術普及，令 Adobe 失去一批大眾化消費群體。他表示，以往剪片可能要用 Premiere，但現在坊間有很多 AI 工具代替，Adobe 只能退守至專業級內容創作者的領域。他認為，雖然公司未被取代，但增長潛力受損，這正是市場對其他股份的擔憂。 ## 軟件股前景看法被嚴重打擊 至於 Unity、Salesforce 等軟件股企業，阮子曦表示，目前業績上尚未見到有受到什麼影響，惟前景和看法卻被嚴重打擊。他解釋，此類大部分高估值軟件股尚未有盈利，且定價多以市銷率（PS）及銷售增長率為準，一旦市場對其產生懷疑，氣氛轉變足以引發拋售。 另外，有人認為 SaaS 沒有護城河，阮子曦則指出，SaaS 公司並非完全沒有護城河，問題在於這條河「變窄了」，這代表公司可擴展的空間少了，市場給予的估值自然也會相應調低。投資策略上，他認為 SaaS 股需待其證明自身護城河未受侵蝕，能像 Adobe 以外的公司走出困局後，方可重新考慮。 ## 回調成吸納「美股七雄」機會 另一方面，有部分市場人士仍擔心科企投入巨額資金到 AI 會形式 AI 泡沬，導致科技股股價一度受挫。據統計亞馬遜、Alphabet、微軟及 Meta 在內的美國四大科技公司，預計在 2026 年的資本開支總額將高達 6,500 億美元（約 5 萬億港幣），總計較一年前估計增長 60%。阮子曦表示，如果投資者持有大型科技股，建議可繼續持有。而當「美股七雄」隨大市回調，亦是一個好機會去吸納。 相關文章： 黃仁勳稱 AI 資本開支擴張「合理並可持續」英偉達股價大升近 8% 道指首破 5 萬點 特朗普歸功關稅政策 稱任內將達 10 萬點 ### Related Stocks - [ADBG.US - 2 倍做多 Adobe ETF - Leverage Shares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ADBG.US.md) - [RBLY.US - YieldMax(TM) RBLX Option Inc Strat ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/RBLY.US.md) - [GOOGL.US - 谷歌-A](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOGL.US.md) - [FDS.US - 輝盛研究系統](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FDS.US.md) - [ADBE.US - Adobe](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ADBE.US.md) - [GOOG.US - 谷歌-C](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOG.US.md) - [GGLL.US - 2 倍做多谷歌 ETF - Direxion](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GGLL.US.md) - [GOOW.US - Roundhill GOOGL WeeklyPay ETF](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOW.US.md) - [RBLX.US - 羅布樂思](https://longbridge.com/zh-HK/quote/RBLX.US.md) - [IGV.US - 北美科技軟件股指數 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IGV.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Alphabet 还是 Palantir：Cathie Wood 增持了一只她高度看好的 AI 股票 | Cathie Wood 增加了对 Alphabet (GOOGL) 的投资，同时减少了对 Palantir (PLTR) 的持股，反映了她对 Alphabet 人工智能能力的信心。尽管市场谨慎，Alphabet 的人工智能举措，包括成功推出 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276073388.md) | | Roblox 首席执行官 David Baszucki 报告出售普通股 | 罗布乐思公司首席执行官大卫·巴兹基奇（David Baszucki）已报告出售该公司的 A 类普通股。完整的文件可通过提供的链接获取。此消息由公共技术公司生成，仅供参考，不应被视为财务或法律建议 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275674866.md) | | AI 担忧可能会毁掉对 FTSE 软件公司价值 5.75 亿英镑的收购 | 一项价值 5.75 亿英镑的对 Pinewood Technologies 的收购因与人工智能相关的股市崩盘而告吹。Pinewood 的股价在私募股权公司 Apax 撤回其出价后下跌了 30%，理由是市场环境严峻。公司估值的下降归因于对 A | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276054535.md) | | TFB Advisors LLC 出售了 8,020 股谷歌-A $GOOGL | TFB Advisors LLC 已将其在 Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL) 的持股比例减少了 38.3%，在第三季度出售了 8,020 股，剩余持有 12,906 股，价值约为 317 万美元。这一调整反映了机构 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276048088.md) | | SVB Wealth LLC 减持了 Alphabet Inc. $GOOG 的股份 | SVB Wealth LLC 在第三季度减少了对 Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOG) 的持股比例，下降了 4.8%，目前持有 108,273 股，价值 2637 万美元。其他机构投资者，包括 Opinicus Capit | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276050518.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。