--- title: "美國勞動力市場放緩到什麼程度？緊盯週三非農報告，意義重大，信息量密集" description: "在報告較為常規的部分，根據彭博對經濟學家的調查中值預測，1 月非農就業人數可能增加 6.9 萬人；失業率預計維持在 4.4%。此外，本次報告還將包含備受關注的就業數據修訂：此前的初步估計顯示，截至 2025 年 3 月的一年中，就業人數可能下調 91.1 萬人，" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/275368387.md" published_at: "2026-02-09T22:47:24.000Z" --- # 美國勞動力市場放緩到什麼程度？緊盯週三非農報告，意義重大，信息量密集 > 在報告較為常規的部分，根據彭博對經濟學家的調查中值預測，1 月非農就業人數可能增加 6.9 萬人；失業率預計維持在 4.4%。此外，本次報告還將包含備受關注的就業數據修訂：此前的初步估計顯示，截至 2025 年 3 月的一年中，就業人數可能下調 91.1 萬人， **即將公佈的美國就業報告意義重大，信息量異常密集，該報告料將揭示，美國勞動力市場近年來究竟放緩到了什麼程度，或者，甚至可能根本沒有增長。** 這份由美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics，BLS）編制的報告原定於 2 月 6 日發佈，但因部分政府停擺而推遲。 **在報告較為常規的部分，根據彭博對經濟學家的調查中值預測，1 月非農就業人數可能增加 6.9 萬人；失業率預計維持在 4.4%，**略低於去年 11 月觸及的 4.5% 的四年高點。分析師們預計，1 月非農就業報告可能不會改變勞動力市場疲弱的整體圖景。 **除了常規的月度非農就業和失業率數據外，將於本週三公佈的 1 月就業報告還將包含備受關注的就業數據修訂。此前的初步估計顯示，截至 2025 年 3 月的一年中，就業人數可能下調 91.1 萬人，**創下紀錄，這意味着招聘速度將被大幅下修。 業內人士認為，今年的年度基準修訂將比往常更加重要。目前勞動力市場看起來正處在新增就業與可能出現就業流失之間的臨界點上。 每年 1 月發佈就業報告時，BLS 都會將非農就業數據與一套更準確但時效性較低的數據進行基準對齊，即《季度就業與工資普查》（Quarterly Census of Employment and Wages）。該數據基於各州的失業保險税記錄，覆蓋了美國大多數就業崗位。 除公佈經調整後的 2025 年 3 月就業水平外，BLS 還將修訂去年全年各個月的非農就業變動數據。這些修訂同時反映了該機構對模型的更新，該模型用於納入企業開業和倒閉情況，以及新的季節性調整因素。 去年，美國勞動力市場已被普遍認為在逐步走弱，經濟學家們將其形容為 “低招聘、低裁員” 的環境。但此次修訂可能顯示，招聘放緩的程度比此前預期的還要嚴重。 這可能會改變美聯儲對勞動力市場的看法。美聯儲主席鮑威爾近期曾表示，勞動力市場正顯現出趨於穩定的跡象。他認為，就業增長可能被高估了，但經濟整體狀況仍足夠穩健，因此官員們目前可以維持利率不變。 他的同事、美聯儲理事沃勒則持不同意見。沃勒在解釋自己為何在 1 月的貨幣政策會議上投票支持再次降息時表示，這些修訂很可能表明去年就業幾乎沒有任何增長。“零。沒有。完全沒有。這完全不像一個健康的勞動力市場。” 上週公佈的數據支持了這一觀點。美國企業宣佈的裁員人數創下自大衰退最嚴重時期以來任何一個 1 月的最高水平，而 JOLTS 職位空缺在 12 月降至自 2020 年以來的最低點。 ## 數據修訂 需要指出的是，上述修訂不會影響失業率，因為失業率是基於家庭調查得出的；非農就業數據則來自對企業的調查。 通常情況下，BLS 會在 1 月就業報告中將新的人口估計數據納入家庭調查。但由於去年創紀錄的政府長期停擺，這一調整被推遲了一個月。 近年來，就業數據的修訂幅度普遍高於以往，一些經濟學家將其歸因於疫情後獨特的經濟動態。修訂問題也高度政治化，並在很大程度上促成了美國總統特朗普此前解僱前任 BLS 局長的決定，當時他聲稱就業數據被出於政治目的操縱。在最近任命新局長時，特朗普再次批評 BLS 長期發佈 “極其不準確的數據”。 經濟學家們普遍反駁這一説法。他們認為，隨着更多原始數據的獲取，修訂是不可避免的，這些調整有助於數據發佈者在速度與準確性之間取得平衡，並保持數據在時間上的可比性。“修訂會引發困惑，有時會助長陰謀論，甚至有人因此被解僱。但只要修訂是透明的、可預期的、並且有據可查的，它們反而應該讓你更加信任官方統計數據。” ### Related Stocks - [.IXIC.US - 納斯達克綜合指數](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.IXIC.US.md) - [NDAQ.US - 納斯達克 OMX 交易所](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NDAQ.US.md) - [.SPX.US - 標普 500 指數](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.SPX.US.md) - [ONEQ.US - 納斯達克綜合指數 ETF - Fidelity](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ONEQ.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 10 年前在纳斯达克投资的 100 美元今天会值多少钱 | 在过去十年中，纳斯达克（NASDAQ:NDAQ）的表现超过了市场，年均回报率为 14.64%。十年前投资 100 美元购买 NDAQ 股票，现在的价值为 398.12 美元，突显了复利对投资增长的显著影响。纳斯达克目前的市值为 477.4 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276939180.md) | | 特朗普试图重塑众议院选区的计划在民主党和法院的反对下陷入停滞 | 特朗普在德克萨斯州的重新划分选区努力旨在增强众议院中的共和党席位，但遭到了民主党人的强烈反对和法律挑战。随着德克萨斯州初选的临近，政治格局基本保持不变，两党都在争夺众议院的控制权。民主党在加利福尼亚州等地采取了反制措施，导致竞争席位几乎平分 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277450276.md) | | 未来展望：13 位分析师对纳斯达克的预测 | 分析师对纳斯达克（NASDAQ:NDAQ）的评级显示出看涨和看跌情绪的混合，过去一个季度有 13 位分析师提供了见解。12 个月的平均目标价为 110.85 美元，较之前的 108.46 美元有所上升，最高预估为 120.00 美元，最低为 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277085553.md) | | 调查显示，选民对于伊朗打击是否必要意见不一 | 一项新的调查显示，美国人在是否需要对伊朗进行打击的问题上存在分歧，41% 的人支持这一行动，42% 的人倾向于外交解决。冲突导致了伤亡，包括伊朗最高领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊的死亡。特朗普总统承认可能会有更多美国人伤亡，并强调需要国会的批 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277487949.md) | | 实时市场 - 二月份的工厂活动：真正的 PMI 能否揭晓？ | 美国 2 月份的工厂活动结果喜忧参半，ISM PMI 为 52.4，超出预期，显示出扩张的迹象。然而，新订单和生产放缓，雇佣和库存收缩。支付价格的组成部分激增，显示出通胀担忧。标普全球的 PMI 略低，为 51.6，反映出自 7 月份以来最 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/277494128.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。