--- title: "《大行》美銀證券：中資券商股基本面與股價表現脱鈎 憧憬支持政策出台" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/275394813.md" description: "美銀證券發佈報告稱，中資券商股的基本面與股價表現脱鈎，儘管盈利預測上調，但 A 股和 H 股表現不佳，受國家隊減持及股本融資影響。該行認為券商基本面穩健，期待政府出台支持政策，預計估值將強勁重估。美銀證券偏好 H 股，給予國泰海通、中金及廣發證券「買入」評級，並將華泰證券評級上調至「買入」，目標價 22.1 元。" datetime: "2026-02-10T02:16:39.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/275394813.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/275394813.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/275394813.md) --- > 支持的語言: [简体中文](https://longbridge.com/zh-CN/news/275394813.md) | [English](https://longbridge.com/en/news/275394813.md) # 《大行》美銀證券：中資券商股基本面與股價表現脱鈎 憧憬支持政策出台 美銀證券發表研究報告，指出中資券商股年初至今盈利預測獲上調，但 A 股及 H 股表現均跑輸大市，企業基本面與股價持續脱鈎，相信是受到國家隊減持及潛在股本融資的陰霾所影響。 考慮到券商已公佈的上季初步業績強勁，以及展望今年首季表現穩定，該行認為中資券商基本面依然穩健，認為近期股價表現主要由資金流動而非基本面驅動，憧憬一旦政府發出國家隊暫停減持的信號、推出更多包括加快 A 股 IPO 在內的資本市場支持政策，以及農曆新年後首季業績預期持續提升，預計該板塊的估值將迎來強勁重估。 相對於 A 股，美銀證券更偏好券商股 H 股，基於強勁增長前景、股本回報率提升空間、充足資本及投資主題優勢，看好國泰海通 (02611.HK)、中金 (03908.HK) 及廣發證券 (01766.HK)，全數給予「買入」評級。考慮可轉債發行後的估值，美銀證券早前亦將華泰證券 (06886.HK) 評級上調至「買入」，目標價 22.1 元。該行料上述券商未來 12 個月毋須進行新一輪股本融資。基於初步業績及交易收入變化，僅微調中資券商 2025 財年盈利預測，並維持所覆蓋券商股份評級及目標價不變。 ### 相關股票 - [華寶中證全指證券公司ETF (512000.CN)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/512000.CN.md) - [華泰證券 (601688.CN)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601688.CN.md) - [廣發中證港股通非銀ETF (513750.CN)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/513750.CN.md) - [中金公司 (601995.CN)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601995.CN.md) - [國泰海通 (601211.CN)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601211.CN.md) - [國泰海通 (02611.HK)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02611.HK.md) - [易方達中證香港證券投資主題(港股通)ETF (513090.CN)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/513090.CN.md) - [華泰證券 (06886.HK)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/06886.HK.md) - [中金公司 (03908.HK)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03908.HK.md) - [國泰君安國際 (01788.HK)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01788.HK.md) - [廣發證券 (000776.CN)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/000776.CN.md) - [券商ETF (159842.CN)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159842.CN.md) - [國泰中證全指證券公司ETF (512880.CN)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/512880.CN.md) - [廣發證券 (01776.HK)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01776.HK.md) ## 相關資訊與研究 - [華泰證券發行 3.1 億美元的中期票據](https://longbridge.com/zh-HK/news/277558178.md) - [中金公司選舉周禹擔任董事會薪酬委員會主席](https://longbridge.com/zh-HK/news/277172307.md) - [中國信託證券力挺中信飛牡蠣 推「CFO 全新徵程 牡迷專屬開局」](https://longbridge.com/zh-HK/news/277708234.md) - [《券商精點》中信里昂上調周大福創建目標價至 11.5 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/277714729.md) - [不畏中東戰火 00965、009816 領軍兩類 ETF 逆勢創新高](https://longbridge.com/zh-HK/news/277540279.md)