--- title: "西維斯｜10-K：2025 財年營收 4021 億美元超過預期" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/275450883.md" datetime: "2026-02-10T11:47:11.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/275450883.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/275450883.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/275450883.md) --- # 西維斯｜10-K：2025 財年營收 4021 億美元超過預期 營收：截至 2025 財年，公佈值為 4021 億美元，市場一致預期值為 4000 億美元，超過預期。 每股收益：截至 2025 財年，公佈值為 1.39 美元，市場一致預期值為 -0.2805 美元，超過預期。 息税前利潤：截至 2025 財年，公佈值為 52.55 億美元。 ### 合併財務業績概覽 #### 總收入 - 西維斯 2025 年總收入為 4020.67 億美元，較 2024 年的 3728.09 億美元增長 7.8%。2024 年總收入為 3728.09 億美元，較 2023 年的 3577.76 億美元增長 4.2%。 #### 營業成本 - 2025 年總營業成本為 3974.07 億美元，較 2024 年的 3642.93 億美元增長 9.1%。2024 年總營業成本為 3642.93 億美元，較 2023 年的 3440.33 億美元增長 5.9%。 - 產品成本：2025 年為 2211.67 億美元，2024 年為 2062.87 億美元，2023 年為 2170.98 億美元。 - 醫療成本：2025 年為 1255.38 億美元，2024 年為 1151.21 億美元，2023 年為 862.47 億美元。 - 運營費用：2025 年為 449.77 億美元，2024 年為 417.06 億美元，2023 年為 398.32 億美元。 - 商譽減值：2025 年為 57.25 億美元，2024 年和 2023 年均為 0 美元。 - 重組費用：2025 年為 0 美元，2024 年為 11.79 億美元，2023 年為 5.07 億美元。 #### 營業收入 - 2025 年為 46.60 億美元，較 2024 年的 85.16 億美元下降 45.3%。2024 年為 85.16 億美元，較 2023 年的 137.43 億美元下降 38.0%。 #### 利息支出 - 2025 年為-31.19 億美元，較 2024 年的-29.58 億美元增加 5.4%。2024 年為-29.58 億美元，較 2023 年的-26.58 億美元增加 11.3%。 #### 提前償債收益 - 2025 年為 0 美元，2024 年為 4.91 億美元，2023 年為 0 美元。 #### 子公司去合併收益 - 2025 年為 4.83 億美元，2024 年和 2023 年均為 0 美元。 #### 所得税撥備 - 2025 年為 4.08 億美元，2024 年為 15.62 億美元，2023 年為 28.05 億美元。 #### 歸屬於西維斯的淨收入 - 2025 年為 17.68 億美元，較 2024 年的 46.14 億美元下降 61.7%。2024 年為 46.14 億美元，較 2023 年的 83.44 億美元下降 44.7%。 ### 細分市場分析 #### 醫療福利部門 (Health Care Benefits Segment) - **總收入**: 2025 年為 1433.54 億美元，較 2024 年的 1306.65 億美元增長 9.7%。 - **醫療成本比率 (MBR)**: 2025 年為 91.2%，較 2024 年的 92.5% 下降 130 個基點。 - **運營費用**: 2025 年為 186.12 億美元，較 2024 年的 179.90 億美元增長 3.5%。 - **調整後營業收入**: 2025 年為 29.39 億美元，較 2024 年的 3.07 億美元增長 857.3%。 - **醫療會員人數**: 截至 2025 年 12 月 31 日，醫療會員總數為 2659.1 萬人，較 2024 年 12 月 31 日減少 50.4 萬人。 - **Medicare 更新**: 2026 年 Medicare Advantage 最終支付費率預計行業收入平均增長 5.06%，2027 年預付款費率通知預計行業收入平均增長 0.09%。 - **星級評定**: 截至 2025 年 12 月，西維斯超過 81% 的 Medicare Advantage 會員所在計劃在 2026 年的星級評定達到 4.0 星或更高。 #### 醫療服務部門 (Health Services Segment) - **總收入**: 2025 年為 1904.25 億美元，較 2024 年的 1736.05 億美元增長 9.7%。 - **運營費用**: 2025 年為 40.12 億美元，較 2024 年的 32.25 億美元增長 24.4%，主要原因包括訴訟費用、責任醫療資產税前損失以及診所關閉費用。 - **商譽減值**: 2025 年為 57.25 億美元，與醫療服務部門內的醫療交付報告單位相關。 - **調整後營業收入**: 2025 年為 71.51 億美元，較 2024 年的 72.43 億美元下降 1.3%。 - **處理的藥房索賠量**: 2025 年為 19.007 億筆，較 2024 年的 19.176 億筆下降 0.9%。 #### 藥房與消費者健康部門 (Pharmacy & Consumer Wellness Segment) - **總收入**: 2025 年為 1393.67 億美元，較 2024 年的 1245.00 億美元增長 11.9%。 - **藥房收入佔比**: 2025 年佔部門總收入的 82.9%，2024 年為 80.9%。 - **前店及其他收入佔比**: 2025 年佔部門總收入的 17.1%，2024 年為 19.1%。 - **運營費用**: 2025 年為 309.84 億美元，較 2024 年的 273.65 億美元增長 13.2%。 - **調整後營業收入**: 2025 年為 60.40 億美元，較 2024 年的 57.74 億美元增長 4.6%。 - **填充的處方量**: 2025 年為 18 億筆，2024 年為 17 億筆。 #### 公司/其他部門 (Corporate/Other Segment) - **調整後營業收入**: 2025 年為-16.87 億美元，2024 年為-13.48 億美元。 ### 展望/指引 - 公司預計 2026 年醫療利用率將保持較高水平，可能對醫療福利和醫療服務部門的醫療交付資產造成壓力。 - 西維斯預計將繼續與客户分享製藥商提供的更大比例的回扣、費用和/或折扣，並面臨製藥商在回扣計算和收取方面的日益增長的壓力。 - 經濟環境變化，包括通貨膨脹和勞動力市場動態，可能導致成本增加和供應鏈中斷，從而對消費者需求或公司財務業績產生不利影響。 ### 相關股票 - [CVS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CVS.US.md) ## 相關資訊與研究 - [西維斯｜8-K：2026 財年 Q1 營收 1004 億美元超過預期](https://longbridge.com/zh-HK/news/285356700.md) - [西維斯醫療在改善醫療成本控制後上調2026年盈利預測](https://longbridge.com/zh-HK/news/285356040.md) - [亞馬遜醫療事業換帥 改遠距醫療 Amwell 創辦人坐鎮](https://longbridge.com/zh-HK/news/287828296.md) - [當高齡化遇上人力荒：日本醫療與長照體系正面臨什麼危機？](https://longbridge.com/zh-HK/news/287558503.md) - [DARPA 開始研發醫療機器人蜂羣，能扛傷兵還能變身智慧止血帶](https://longbridge.com/zh-HK/news/287740888.md)