--- title: "07:30 ET DoubleLine 審查晚週期私人信貸中的實際風險" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/275458211.md" description: "DoubleLine 的 Robert Cohen 和 Chris Stegemann 強調了晚週期私人信貸中的重大結構性風險，警告營銷策略可能會誤導波動性。他們的論文討論了疫情期間從公共信貸轉向私人信貸的變化，這導致了信用質量下降和風險集中。他們建議投資者重新調整對私人信貸與公共信貸的阿爾法生成預期，強調在當前環境中需要謹慎" datetime: "2026-02-10T12:32:16.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/275458211.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/275458211.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/275458211.md) --- # 07:30 ET DoubleLine 審查晚週期私人信貸中的實際風險 /PRNewswire/ -- 曾經高飛的私人信貸現在面臨顯著的結構性風險，產品的推廣方式可能會誤導人們對該領域波動性的理解，DoubleLine 的 Robert Cohen, CFA®，全球發達信用總監，以及客户投資組合管理經理 Chris Stegemann 提出了警告。 他們的新論文《私人信貸中的波動性洗滌：當平穩回報掩蓋了晚週期信用環境中的真實風險》可以在這裏找到：https://doubleline.com/wp-content/uploads/DoubleLine-Volatility-Laundering-in-Private-Credit\_02-2026.pdf Cohen 先生和 Stegemann 先生首先回顧了疫情期間的環境，這促使一些借款人從公共信貸轉向私人信貸，並由此產生了顯著的阿爾法生成機會。他們接着分析了私人信貸組成的演變，這導致瞭如今晚週期環境中低信用質量和高度集中化的特徵。他們寫道：“DoubleLine 認為，選擇留在私人市場的公司往往是風險更高的信貸。否則，他們為什麼願意通過更昂貴的選項融資，如果不是因為需要與單一借款人關係所帶來的靈活性？” Cohen 先生和 Stegemann 先生還討論了用於推廣私人信貸的營銷策略，這些策略可能會誤導人們對該領域波動性的理解，包括對 “流動性溢價” 的聲稱。他們警告投資者：“在評估今天的私人信貸與公共信貸時，應該重新校準他們的預期，特別是在阿爾法生成和晚週期的視角下。” Cohen 先生於 2012 年加入 DoubleLine。他是投資組合經理和全球發達信用組的總監。Cohen 先生負責該組在投資級、高收益（HY）和銀行貸款企業信用市場的投資活動。他還領導公司的擔保貸款義務（CLO）發行工作。Cohen 先生是機會收入、收入解決方案、低期限、CLO 和浮動利率策略的投資組合經理。Cohen 先生是固定收益資產配置委員會的永久成員。在加入 DoubleLine 之前，Cohen 先生曾是 West Gate Horizons Advisors（及其前身 ING Capital Advisors）的高級信用分析師，負責銀行貸款和高收益債券的分析。在 ING 之前，他是聯合銀行資產管理組的助理副總裁，管理 CLO 和銀行貸款投資組合。在聯合銀行之前，他是蒙特利爾銀行自然資源組的企業和投資銀行副主任。Cohen 先生擁有亞利桑那大學的經濟學學士學位和南加州大學的 MBA 學位。他是 CFA® 持證人。 Stegemann 先生於 2017 年加入 DoubleLine。他是客户投資組合經理和客户投資組合管理團隊的經理。在此職位上，Stegemann 先生負責通過客户互動、發佈市場評論和專門的策略內容，傳達 DoubleLine 的宏觀經濟觀點和投資組合定位，重點關注 DoubleLine 的固定收益資產配置策略。在加入 DoubleLine 之前，Stegemann 先生曾在 Putnam Investments 從事共同基金分銷。他擁有 Elon University 的 Martha & Spencer Love 商學院的金融學學士學位，並輔修會計和經濟學。Stegemann 先生持有 FINRA 第 3、6、7 和 63 號執照。 **關於 DoubleLine** DoubleLine Capital LP 是根據 1940 年投資顧問法註冊的投資顧問。DoubleLine 的辦公室可以通過電話 (813) 791-7333 或電子郵件 \[email protected\] 聯繫。除了位於佛羅里達州坦帕的總部和洛杉磯的辦公室外，DoubleLine 還在迪拜、倫敦和東京設有辦公室。媒體可以通過電子郵件 \[email protected\] 聯繫 DoubleLine。 DoubleLine® 是 DoubleLine Capital LP 的註冊商標。 來源 DoubleLine ### 相關股票 - [DLY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DLY.US.md) - [DSL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DSL.US.md) ## 相關資訊與研究 - [繳税高峰來臨 凱基銀行推 10 年期信貸分攤資金壓力](https://longbridge.com/zh-HK/news/286193487.md) - [渣打：資金優先用於業務投入 餘下將回購股份及分紅](https://longbridge.com/zh-HK/news/286848799.md) - [業內專家：貨幣調控 不止於信貸](https://longbridge.com/zh-HK/news/286557992.md) - [“被貸款” 問題迎來新解](https://longbridge.com/zh-HK/news/286826486.md) - [聯準會稱與私募信貸贖回相關的風險「可控」](https://longbridge.com/zh-HK/news/285803516.md)