假日季結束時，零售銷售表現不佳。關税改變了美國消費者的購買習慣

作者：Jeffry Bartash

零售銷售在春季和夏季激增，但在 2025 年的最後幾個月放緩。

零售商在 2025 年以令人失望的方式結束。

美國零售商在假日購物季末銷售疲軟，表明消費者對經濟的擔憂可能導致他們在新年開始時削減開支。

政府週二在因去年秋季聯邦停擺而推遲的報告中表示，12 月份的零售銷售持平。這些數據經過季節性調整。

與前兩個季度相比，第四季度的銷售整體上也顯得較為疲軟。

美國人在春季和夏季花費了比平時更多的錢，以避免因美國關税上升而導致的價格上漲。看起來他們在下半年減少了購買以進行補償。

零售銷售佔消費者支出的很大一部分，是美國經濟增長的主要支柱。

截至 12 月的 12 個月中，零售銷售在未經調整的情況下增長了 3.8%，雖然增幅不錯，但低於趨勢。

關鍵細節：家得寶（Home Depot）和勞氏（Lowe's）等家居中心是 12 月份唯一銷售額大幅增長的零售商。政府表示，支出增長了 1.2%。

汽車經銷商、服裝店、藥店和大型電子零售商的銷售額下降。

作為最關鍵的零售風向標之一，餐廳在 12 月份的銷售額略有下降。

人們在對經濟有信心時更願意外出就餐或購買外賣；而在對工作感到焦慮時則減少外出就餐。

儘管如此，截至 12 月的 12 個月中，餐廳銷售仍增長了 4.5%，並且在年末相對穩定。

大局：儘管關税高企，經濟去年增長快於預期，消費者是主要原因。他們花費了大量資金：商品和服務的購買增長速度輕鬆超過了通貨膨脹率。

當然，部分消費受到富裕家庭的影響，這些家庭因股票飆升和房價上漲而財富大幅增加。

中低收入的美國人情況不太理想。他們可能在尋找特價商品時提前開始假日購物，這在一定程度上解釋了年末零售銷售的疲軟。

“在強勁增長之後，零售銷售在 12 月份稍作喘息，” 桑坦德資本市場的首席經濟學家 Stephen Stanley 表示。“整體聖誕季表現良好，但家庭提前購物。”

市場反應：道瓊斯工業平均指數（DJIA）和標準普爾 500 指數（SPX）在週二早盤交易中小幅上漲。

-Jeffry Bartash

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（完）道瓊斯新聞社

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