我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。高盛、黑石、Apollo 和 KKR 的高管一致認為，市場對 AI 將導致軟件行業消亡的擔憂被嚴重誇大了。儘管承認 AI 將帶來 “劇烈的技術週期” 和顛覆，但機構認為大型、根基深厚的軟件公司將受到保護，甚至成為受益者。同時，各家機構也澄清自身在軟件領域的風險敞口可控。
針對近期軟件板塊因人工智能（AI）威脅論而遭遇的猛烈拋售，華爾街各大金融機構的高層正試圖向投資者傳遞一個明確信號：關於軟件企業末日的傳言被嚴重誇大了。
上週，受 AI 初創公司 Anthropic 發佈新工具的消息影響，Salesforce 和 Adobe 等軟件巨頭股價大幅下挫，數千億美元市值蒸發。市場恐慌情緒蔓延，投資者擔心 AI 將取代傳統軟件功能，從而摧毀該行業的商業模式。
對此，來自高盛、黑石、阿波羅全球管理和 KKR 的高管們在本週密集表態。他們指出，目前的市場反應屬於 “無差別” 拋售，雖然 AI 確實會帶來顛覆，但認為所有軟件公司都將過時的觀點過於寬泛且缺乏依據。
在安撫市場情緒的同時，這些華爾街巨頭也在極力淡化自身在軟件領域的風險敞口。他們強調，儘管軟件行業一直是私募股權投資的熱門標的，但其投資組合的多元化足以抵禦單一行業的波動，且部分機構已提前調整了持倉結構。
“劇烈的技術週期” 與定價權之問
儘管整體基調是安撫，但投資大佬們並未否認行業面臨的變革。阿波羅資產管理部門聯席總裁 John Zito 本週三在接受 CNBC 採訪時直言，軟件行業不會消失，但商業邏輯將發生變化。
“我們在 Apollo 沒人認為軟件會消失。事實上，我們實際上認為軟件的使用量會大大增加，”Zito 表示，“這只是一個問題——你會為此支付多少錢？”
Zito 警告稱，市場將經歷一個 “非常劇烈的技術週期”，並會出現贏家和輸家。他特別提醒投資者，不要僅憑目前的營收狀況來判斷軟件公司的前景，因為這些公司目前的表現尚可。他用了一個生動的類比：“這就像在 iPhone 1 問世時説黑莓（BlackBerry）依然會過得很好一樣。”
恐慌的根源：AI 對訂閲模式的衝擊
此次市場恐慌的直接導火索是 Anthropic 宣佈為其 Cowork 助手推出新的法律工具，旨在輔助起草和研究任務。這一消息引發了投資者對各類軟件提供商命運的擔憂，導致 Salesforce 和 Adobe 的股價在上週暴跌，並在週三繼續下行。
在 Anthropic 發佈消息之前，投資者就已經對數千億美元湧入 AI 領域可能顛覆的行業感到不安。軟件公司被視為特別脆弱的目標，因為它們通常通過收取訂閲費和許可費來盈利。
多年來，軟件業務因其高利潤率和穩定的經常性收入，一直是私募股權公司和貸款機構眼中的優質資產。如果這些軟件公司的估值持續暴跌，可能意味着這些投資機構將面臨鉅額損失。
區分對待：“無差別” 拋售中的機會
面對行業的整體下挫，黑石集團首席財務官 Michael Chae 認為市場反應缺乏理性。他在週二的美國銀行會議上表示，儘管近期針對該行業的交易是 “無差別的”，但隨着時間的推移，結果將出現分化。
“我們預計，規模較大、根基深厚的企業將受到更好的保護，在許多情況下，它們將成為 AI 的受益者，”Chae 説道。他強調，市場不應一概而論地看空所有軟件資產。
高盛首席執行官 David Solomon 在週二的瑞銀（UBS）會議上也表達了類似的觀點。他承認公司預計 AI 將擾亂市場，但他認為 “過去一週的敍事有點過於寬泛了”。
巨頭自保：風險敞口 “微不足道”
在為行業辯護的同時，各大機構也在向投資者保證其自身的安全性。
KKR 首席財務官 Robert Lewin 在本週早些時候的瑞銀會議上表示，大型資產管理公司的投資多樣性將有助於保護它們免受 AI 顛覆的影響。他透露，KKR 約有 15% 的私募股權投資暴露於軟件公司，佔其總資產的約 7%。
Lewin 同時指出，公司看到了 AI 應用帶來的風險，並在近年來出售了一些業務。
高盛的 David Solomon 則更為直接地淡化了風險，他表示高盛在軟件投資方面的風險敞口 “在我們就整體平台規模而言是微不足道的”。