--- title: "從高盛到黑石，華爾街巨頭都來站台：軟件不會垮" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/275675255.md" description: "高盛、黑石、Apollo 和 KKR 的高管一致認為，市場對 AI 將導致軟件行業消亡的擔憂被嚴重誇大了。儘管承認 AI 將帶來 “劇烈的技術週期” 和顛覆，但機構認為大型、根基深厚的軟件公司將受到保護，甚至成為受益者。同時，各家機構也澄清自身在軟件領域的風險敞口可控。" datetime: "2026-02-11T23:59:51.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/275675255.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/275675255.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/275675255.md) --- > 支持的語言: [简体中文](https://longbridge.com/zh-CN/news/275675255.md) | [English](https://longbridge.com/en/news/275675255.md) # 從高盛到黑石，華爾街巨頭都來站台：軟件不會垮 針對近期軟件板塊因人工智能（AI）威脅論而遭遇的猛烈拋售，華爾街各大金融機構的高層正試圖向投資者傳遞一個明確信號：**關於軟件企業末日的傳言被嚴重誇大了。** 上週，受 AI 初創公司 Anthropic 發佈新工具的消息影響，Salesforce 和 Adobe 等軟件巨頭股價大幅下挫，數千億美元市值蒸發。市場恐慌情緒蔓延，投資者擔心 AI 將取代傳統軟件功能，從而摧毀該行業的商業模式。 對此，來自高盛、黑石、阿波羅全球管理和 KKR 的高管們在本週密集表態。他們指出，**目前的市場反應屬於 “無差別” 拋售，雖然 AI 確實會帶來顛覆，但認為所有軟件公司都將過時的觀點過於寬泛且缺乏依據。** 在安撫市場情緒的同時，這些華爾街巨頭也在極力淡化自身在軟件領域的風險敞口。他們強調，儘管軟件行業一直是私募股權投資的熱門標的，但其投資組合的多元化足以抵禦單一行業的波動，且部分機構已提前調整了持倉結構。 ## “劇烈的技術週期” 與定價權之問 儘管整體基調是安撫，但投資大佬們並未否認行業面臨的變革。阿波羅資產管理部門聯席總裁 John Zito 本週三在接受 CNBC 採訪時直言，軟件行業不會消失，但商業邏輯將發生變化。 **“我們在 Apollo 沒人認為軟件會消失。事實上，我們實際上認為軟件的使用量會大大增加，”**Zito 表示，“這只是一個問題——你會為此支付多少錢？” Zito 警告稱，市場將經歷一個 “非常劇烈的技術週期”，並會出現贏家和輸家。他特別提醒投資者，不要僅憑目前的營收狀況來判斷軟件公司的前景，因為這些公司目前的表現尚可。他用了一個生動的類比：“這就像在 iPhone 1 問世時説黑莓（BlackBerry）依然會過得很好一樣。” ## 恐慌的根源：AI 對訂閲模式的衝擊 此次市場恐慌的直接導火索是 Anthropic 宣佈為其 Cowork 助手推出新的法律工具，旨在輔助起草和研究任務。這一消息引發了投資者對各類軟件提供商命運的擔憂，**導致 Salesforce 和 Adobe 的股價在上週暴跌，並在週三繼續下行。** 在 Anthropic 發佈消息之前，投資者就已經對數千億美元湧入 AI 領域可能顛覆的行業感到不安。軟件公司被視為特別脆弱的目標，因為它們通常通過收取訂閲費和許可費來盈利。 多年來，軟件業務因其高利潤率和穩定的經常性收入，一直是私募股權公司和貸款機構眼中的優質資產。如果這些軟件公司的估值持續暴跌，可能意味着這些投資機構將面臨鉅額損失。 ## 區分對待：“無差別” 拋售中的機會 面對行業的整體下挫，黑石集團首席財務官 Michael Chae 認為市場反應缺乏理性。他在週二的美國銀行會議上表示，儘管近期針對該行業的交易是 “無差別的”，但隨着時間的推移，結果將出現分化。 “**我們預計，規模較大、根基深厚的企業將受到更好的保護，在許多情況下，它們將成為 AI 的受益者，”**Chae 説道。他強調，市場不應一概而論地看空所有軟件資產。 高盛首席執行官 David Solomon 在週二的瑞銀（UBS）會議上也表達了類似的觀點。他承認公司預計 AI 將擾亂市場，但他認為 “過去一週的敍事有點過於寬泛了”。 ## 巨頭自保：風險敞口 “微不足道” 在為行業辯護的同時，各大機構也在向投資者保證其自身的安全性。 **KKR 首席財務官 Robert Lewin 在本週早些時候的瑞銀會議上表示，大型資產管理公司的投資多樣性將有助於保護它們免受 AI 顛覆的影響。他透露，KKR 約有 15% 的私募股權投資暴露於軟件公司，佔其總資產的約 7%。** Lewin 同時指出，公司看到了 AI 應用帶來的風險，並在近年來出售了一些業務。 高盛的 David Solomon 則更為直接地淡化了風險，他表示高盛在軟件投資方面的風險敞口 “在我們就整體平台規模而言是微不足道的”。 ### 相關股票 - [美國經紀商&證券交易所 ETF - iShares (IAI.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IAI.US.md) - [KKR & CO INC 6.25% MAND CONV PREF SHARES SER D (KKR-D.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KKR-D.US.md) - [GOLDMAN SACHS GROUP INC DEP SHS REPSTG 1/1000TH PRF SER C (GS-C.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GS-C.US.md) - [KKR集團 (KKR.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KKR.US.md) - [金融業 ETF - SPDR (XLF.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XLF.US.md) - [高盛 (GS.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GS.US.md) - [GOLDMAN SACHS GROUP INC DEP SHR REP 1/1000TH PFD SER A (GS-A.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GS-A.US.md) - [GOLDMAN SACHS GROUP INC DEP REP 1/1000TH PRF D (GS-D.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GS-D.US.md) - [Apollo Global (APO.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/APO.US.md) - [黑石集團 (BX.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BX.US.md) ## 相關資訊與研究 - [私募信貸市場疑慮反應過度？資管類股出現反彈](https://longbridge.com/zh-HK/news/277892795.md) - [阿波羅 CEO 警告：私募市場即將迎來「大清洗」](https://longbridge.com/zh-HK/news/277694602.md) - [地緣政治與 AI 衝擊 索羅斯戰友：市場將迎兩年痛苦期](https://longbridge.com/zh-HK/news/277754470.md) - [BUZZ-街景：允許從信貸基金中超額提款可能會重新定義永久資本的概念](https://longbridge.com/zh-HK/news/277647106.md) - [索羅斯基金管理 CIO：投資者恐因地緣局勢及 AI 要面臨 2 年痛苦期](https://longbridge.com/zh-HK/news/277721603.md)