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title: "彤程新材在中國推動半導體自給自足的背景下，加速擴展其芯片化學品業務"
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description: "彤程新材正在加速擴展半導體材料業務，以響應中國在芯片領域自給自足的推動。該公司已在香港申請進行二次上市，以支持這一增長，目前電子材料已佔其收入的 27.8%。彤程新材成立於 1999 年，已從橡膠添加劑轉型為芯片生產的先進材料。儘管最近經歷了創始人離婚的企業重組，該公司仍實現了收入增長和盈利能力改善，2024 年前九個月淨利潤增長了 12.8%"
datetime: "2026-02-13T12:51:17.000Z"
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# 彤程新材在中國推動半導體自給自足的背景下，加速擴展其芯片化學品業務

該公司正在加速擴展用於製造半導體的專業材料，因為中國在關鍵領域尋求供應鏈韌性。

_圖片來源：Bamboo Works_

#### **關鍵要點：**

-   紅程新材已在香港申請二次上市，以增強其資本基礎，進一步投資於先進化學品。
-   電子材料的收入貢獻在兩年內躍升了 8.7 個百分點，達到 27.8%，成為公司的主要增長引擎。

目前，中國半導體行業的驅動力可以用一個詞來概括——自給自足。

隨着全球貿易關係處於動盪狀態，中國國家主導的技術獨立和對供應鏈的控制的推動變得更加緊迫，特別是在關鍵的芯片領域。

在整個產品週期內，替代國內產品以取代進口的努力正在進行，從芯片設計和製造設備到半導體耗材，迫使一些傳統化工公司重新思考它們在行業中的角色。

**紅程新材集團有限公司**（603650.SH）就是其中之一。最初是一家輪胎橡膠添加劑的供應商，它選擇將未來押注於高風險、高壁壘的高科技先進材料。該公司仍在輪胎化學品業務中，但越來越專注於芯片製造所需的化學材料，如溶劑、光敏聚合物和拋光墊。

因此，它是新材料行業中少數跨越兩個不同產業的公司之一。它正在尋求資金以支持進一步擴展，最近已在香港申請了二次上市。

紅程新材有一個引人注目的背景，成立於 1999 年，由 25 歲的生物化學畢業生張寧創辦。她最初從事輪胎橡膠添加劑的分銷，這是一項依賴於與客户建立緊密關係和確保可靠供應的低利潤貿易。這段經歷使她對輪胎行業的價值鏈有了深刻的理解。

自 2006 年起，紅程新材開始在江蘇省建立自己的製造設施，同時還建立了測試和研發中心。這一舉措標誌着從分銷商向製造商的正式轉型。公司逐漸獲得了特種橡膠添加劑的核心配方和生產能力，為其 2018 年在上海上市奠定了基礎。

隨着原始業務的成熟，張寧帶領公司進入電子和芯片生產化學品領域，成功實現了價值鏈的躍升。通過收購和建立內部能力，紅程新材進入了半導體光刻膠、顯示面板材料、高純度溶劑和晶圓拋光墊。2024 年，公司投資建立了自己的拋光墊生產基地，這在晶圓製造中發揮着關鍵作用。

#### **公司離婚**

隨着公司的轉型，創始人的家庭狀況成為焦點。2023 年披露，之前與張寧共同持有的股份已轉回到她名下。上市公司的控制權完全歸張寧所有，而她的前夫劉東昇則退出了股權。

張寧的股份在當時估值約為 139 億元人民幣（20 億美元），媒體將這次分手稱為 “100 億元離婚”。實際上，這對夫婦的離婚是資本重組的最後一步，因為張寧的丈夫在 2022 年通過股票出售套現。剩餘的股份通過私募配售被稀釋，張寧重新獲得了完全的公司控制權。離婚的消息是在此之後才被披露的。

結果基本上是雙贏：前夫帶着現金離開，而上市公司保持了穩定。在消息公佈當天，股價僅下跌約 1%，觀察者稱讚創始人在管理這一情況上的智慧。

隨着公司轉型的持續，產品組合的變化對收益產生了影響。2023 年，收入為 29.4 億元，2024 年增長 11% 至 32.6 億元。在 2025 年前九個月，收入較去年同期增長 4%，達到 25.2 億元。同時，電子材料在 2023 年佔總收入的 19.1%，到 2025 年前九個月上升至 27.8%，而輪胎橡膠添加劑和其他化學產品的比例降至約 69.7%。

盈利能力也得到了提升。去年前三個季度的淨利潤達到 5.11 億元，同比增長約 12.8%。整體毛利率從 2023 年的 23.3% 提高到 2025 年前三個季度的 25.2%，電子材料的毛利率一度超過 30%。雖然輪胎材料仍然是現金流的來源，但電子材料正日益成為增長引擎。

截至 2025 年 9 月底，總負債為 54.3 億元，約佔總資產的 60%，其中包括超過 25 億元的借款和一年內到期的金融負債。去年前三個季度的經營活動淨現金流入總計約 2.04 億元。到 9 月底，現金及現金等價物約為 8.06 億元，提供了一定的緩衝，但資金壓力依然存在。公司的外部資本依賴顯著增加，因此香港上市的申請顯得尤為重要。

紅程新材可能提供了一個引人注目的故事，年輕的企業家抓住機遇並與時俱進。但投資者是否願意相信這個故事，將取決於公司能否擴大業務規模並完成向先進材料的轉型。

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