--- title: "AI 需求仍強卻帶不動股價！英偉達四季度至今僅漲 1%，市場觀望情緒轉濃" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/275914142.md" description: "儘管 AI 資本支出持續膨脹，英偉達股價自四季度以來僅漲約 1%。競爭格局變化成為觀望情緒核心驅動：黃仁勳本月收購 Groq 技術授權印證了其他公司的競爭力；Anthropic 也轉向非英偉達供應商。雖然英偉達仍為市場領導者，但壟斷地位出現裂痕，市場從 “押注單一龍頭” 轉向 “重新定價競爭風險”。" datetime: "2026-02-13T14:23:37.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/275914142.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/275914142.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/275914142.md) --- > 支持的語言: [简体中文](https://longbridge.com/zh-CN/news/275914142.md) | [English](https://longbridge.com/en/news/275914142.md) # AI 需求仍強卻帶不動股價！英偉達四季度至今僅漲 1%，市場觀望情緒轉濃 儘管人工智能領域資本支出持續膨脹，英偉達的股價表現卻趨於冷卻。**這家 AI 芯片巨頭自四季度以來僅上漲約 1%**，目前市盈率約為 24 倍，與納斯達克 100 指數大致持平，顯示市場正重新評估其估值溢價。 **競爭格局的變化成為觀望情緒的核心驅動。**英偉達首席執行官黃仁勳本月以約 200 億美元收購推理硬件初創公司 Groq 的技術授權並招募其大部分芯片團隊，這一舉動本身即印證了其他公司在特定領域的競爭力。與此同時，Cerebras 與 OpenAI 簽署了 100 億美元的快速推理芯片供應協議，Anthropic 也與多家非英偉達芯片供應商達成合作。 這些交易正在重塑市場對 AI 芯片格局的認知。多家初創企業表示，自 Groq 交易以來，潛在投資者的興趣明顯上升。SambaNova 甚至放棄了以遠低於上輪估值出售公司的討論，轉而尋求新一輪融資。 對投資者而言，這一系列信號意味着：**儘管英偉達仍是 AI 芯片領域無可爭議的領導者，但其壟斷地位可能不再像過去那樣牢不可破。市場正從 “押注單一龍頭” 轉向 “重新定價競爭風險”。** ## 推理芯片市場成為競爭焦點 在 AI 芯片的競技場上，越來越多的初創企業和投資者正將目光投向 “推理”，即在模型訓練完成後運行模型、生成答案的關鍵環節。這一細分領域正被視為挑戰英偉達主導地位的突破口。 交易公司 Jump 本月共同領投了推理芯片初創公司 Positron 的 2.3 億美元融資，並已成為其客户。該公司首席技術官 Alex Davies 直言： > “幾乎所有人都在用英偉達做訓練和推理，但我們看到行業正在發生變化，這種情況不會持續。我們不相信只有一個贏家。” **英偉達憑藉高帶寬內存芯片，在大規模並行訓練計算中佔據統治地位。**然而，一批初創企業正試圖通過探索不同類型的內存架構，在推理場景下實現更快的響應速度。與此同時，隨着推理 AI 模型在被查詢時進行實時判斷，而不再完全依賴預訓練結果，訓練與推理之間的界限正在模糊，這為新型芯片架構創造了機會。 微軟支持的 AI 芯片公司 D-Matrix 首席執行官 Sid Sheth 指出，自去年初 DeepSeek 亮相以來，市場對快速推理芯片的興趣顯著升温。該公司已於去年 11 月完成 2.75 億美元融資。 ## 科技巨頭加速自研芯片佈局 **大型科技公司正競相開發自有 AI 芯片，以減少對英偉達的依賴。**OpenAI 週四首次發佈運行在 Cerebras 芯片上的模型；Anthropic 已與亞馬遜 Trainium 及谷歌 TPU 達成使用協議；微軟上月推出第二代自研 AI 芯片 Maia，並獲權使用 OpenAI 的芯片 IP。 **初創企業亦積極佈局。**推理芯片公司 Etched 上月融資約 5 億美元，劍指英偉達主導地位；AI 模型初創公司 Simile 結束隱身狀態，獲 Index Ventures 領投的 1 億美元融資，致力於幫助企業預測人類行為。 然而，儘管巨頭加速自研，亞馬遜、谷歌、微軟、OpenAI 等仍大量採購英偉達 GPU 支撐其 AI 產品與雲服務。這一現實凸顯出，英偉達作為市場領導者的地位依然穩固，即便競爭格局正悄然演變。 ## 英偉達的防禦與市場前景 英偉達已被證明是一個強大的市場領導者。該公司擁有多種產品線，並承諾每年對其芯片進行一次完整的重新設計。與 Groq 的交易為英偉達提供了進一步擴張的機會。當被問及該協議是否會導致推出專門用於推理的新芯片時，黃仁勳沒有做出承諾，只是表示"也許在某個地方我們可能會創造一些獨特的東西"。 Sheth 預計**英偉達將在 3 月的旗艦會議上宣佈一些措施，以應對快速推理芯片的需求**。據彭博報道，在不同時期，初創企業和老牌公司都曾聲稱可以與英偉達競爭，但大多數情況下它們無法做到，至少無法大規模或全面競爭。然而，市場正開始出現裂痕。 Davies 表示： > "如果你看看這個行業的增長率，你會看到專用硬件。這在整個工程歷史上都是如此。你從通用的東西開始，然後它瘋狂增長，然後有人發現你根本不能只有一樣東西。" ### 相關股票 - [英偉達 (NVDA.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) - [2 倍做多英偉達 ETF - Direxion (NVDU.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDU.US.md) - [2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex (NVDX.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDX.US.md) - [1 倍做空英偉達 ETF - Direxion (NVDD.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDD.US.md) - [英偉達期權收益策略 ETF - YieldMax (NVDY.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDY.US.md) - [2 倍做多英偉達 ETF - GraniteShares (NVDL.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDL.US.md) - [全球科技股指數 ETF - iShares (IXN.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IXN.US.md) - [1.5 倍做空英偉達 ETF - Tradr (NVDS.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDS.US.md) - [北美科技軟件股指數 ETF - iShares (IGV.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IGV.US.md) - [半導體 ETF - VanEck Vectors (SMH.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMH.US.md) - [2 倍做空 NVDA ETF - GraniteShares (NVD.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVD.US.md) - [動態半導體 ETF - Invesco (PSI.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PSI.US.md) - [半導體 3 倍做多 - Direxion (SOXL.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXL.US.md) - [2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex (NVDQ.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDQ.US.md) - [標普半導體 ETF - SPDR (XSD.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XSD.US.md) - [標普軟件與服務 ETF - SPDR (XSW.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XSW.US.md) - [高科技指數 ETF - SPDR (XLK.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XLK.US.md) - [費城交易所 半導體 ETF - iShares (SOXX.US)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXX.US.md) - [南方兩倍做多英偉達 (07788.HK)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07788.HK.md) - [南方兩倍做空英偉達 (07388.HK)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07388.HK.md) ## 相關資訊與研究 - [勇闖美國創品牌！台廠貝爾威勒挺進輝達 GB200 核心供應鏈 逆向授權國際大廠、年營收翻倍](https://longbridge.com/zh-HK/news/277963632.md) - [【谷「新貴」賺返美金？】傳 Nvidia 停產 H200 晶片](https://longbridge.com/zh-HK/news/277919770.md) - [AI、半導體建廠潮 聖暉集團打造國際聯合艦隊迎接新成長](https://longbridge.com/zh-HK/news/278031252.md) - [台灣應材總裁餘定陸：將把材料研發拉到與晶圓廠共同研發](https://longbridge.com/zh-HK/news/277932165.md) - [富士康稱伊朗衝突目前影響有限](https://longbridge.com/zh-HK/news/278019227.md)