--- title: "《大行》野村維持美團「中性」評級 料股價短期內難以反彈" description: "野村維持美團「中性」評級，預計股價短期內難以反彈。美團發盈警，預計 2025 年度將由盈轉虧，淨虧損介乎 233 億至 243 億元人民幣，主要因本地生活服務競爭加劇及海外市場投資。美團核心本地業務預計虧損 68 億至 70 億元，第四季虧損約 100 億元。過去一年美團股價累計跌幅達 51.7%，目標價 107 元。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/276026473.md" published_at: "2026-02-16T02:24:35.000Z" --- # 《大行》野村維持美團「中性」評級 料股價短期內難以反彈 > 野村維持美團「中性」評級，預計股價短期內難以反彈。美團發盈警，預計 2025 年度將由盈轉虧，淨虧損介乎 233 億至 243 億元人民幣，主要因本地生活服務競爭加劇及海外市場投資。美團核心本地業務預計虧損 68 億至 70 億元，第四季虧損約 100 億元。過去一年美團股價累計跌幅達 51.7%，目標價 107 元。 野村發表研究報告指，美團 (03690.HK) 日前發盈警，預料 2025 年度將由盈轉虧，錄得淨虧損介乎 233 億至 243 億元人民幣，意味着去年第四季淨虧損達到約 150 億至 160 億元人民幣，略遜於市場預期的虧損約 147 億元人民幣，主要歸因於期內本地生活服務領域競爭加劇，以及公司對於海外市場的投資。 美團預測去年核心本地商業業務經營虧損將達 68 億至 70 億元人民幣，當中第四季虧損達約 100 億元人民幣，大致符合市場預期。野村認為主要由於海外餐飲外賣業務的擴張，預期美團旗下 Keeta 於去年 10 月在巴西開展試點營運，將與滴滴在當地展開競爭。 野村指，美團股價在過去一年顯着跑輸大市，累計跌幅達 51.7%，對比同期恒指升幅為約 17.5%，考慮到各核心業務都要面對強大競爭，相信美團的股價短期內難以反彈，維持其「中性」評級，目標價 107 元。 ### Related Stocks - [03690.HK - 美團-W](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03690.HK.md) - [MPNGY.US - 美團(ADR)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MPNGY.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 阿里傳大膽加碼淘寶閃購 3 年沒虧損負擔 力爭市佔率超越美團 | 阿里巴巴（9988）計劃在淘寶閃購上加大投入，力爭在 2026 年市佔率超越美團。管理層鼓勵團隊在未來三年內不承受虧損，重點發展即時零售，特別是高客單價訂單。儘管股價一度下跌，阿里仍將繼續探索到店業務，並計劃在春節後全面推進其戰略。 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275711000.md) | | 美團 56 億收購叮咚中國業務 內地併入逾千前置倉 賣家禁 5 年國內零售競爭 | 美團以 7.17 億美元收購叮咚中國業務 100% 股份，交易需通過反壟斷審查。叮咚在國內生鮮電商領域具備強大供應鏈和高復購率。美團表示，此次收購將提升雙方在商品、技術和運營方面的優勢，改善消費者體驗。叮咚創始人承諾在未來 5 年內不參與大 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/274950045.md) | | 美團 (3690) 盈警，料去年度業績由盈轉虧 | 美團近日發出盈警，預計 2025 年度將錄得虧損 233 億至 243 億元人民幣，較 2024 年盈利 358 億元大幅惡化。虧損主要源於核心本地商業分部的經營虧損及對海外業務的加大投入。美團已加大對生態體系的投入以應對激烈競爭，包括強化 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276027930.md) | | 叮咚賣身，前置倉模式終結 | 叮咚買菜以 7.17 億美元被美團收購，標誌着前置倉模式的終結。儘管叮咚買菜在生鮮電商市場表現出色，保持盈利並運營超過 1000 個前置倉，但高昂的成本限制了其擴展。此次收購將使叮咚買菜獲得美團的資金和流量支持，助力其全國市場的拓展。美團通 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275259644.md) | | 美團：本集團預期 2025 年度錄得虧損約人民幣 233 億元至人民幣 243 億元 | 美團預計 2025 年度將錄得虧損約人民幣 233 億元至 243 億元，而 2024 年度則錄得溢利約 358.08 億元。預期虧損主要源於核心本地商業分部的經營溢利從 2024 年的約 524.15 億元轉為 2025 年的約 68 億 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275897016.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。