Wolfspeed 在電動汽車應用方面的需求疲軟，但人工智能數據中心應用的季度收入增長了 50%，抵消了這一影響

新聞：微電子

Wolfspeed 在電動車應用方面的需求疲軟被人工智能數據中心應用的季度收入增長 50% 所抵消

在 2026 財年第二季度（截至 2025 年 12 月底），位於美國北卡羅來納州達勒姆的 Wolfspeed Inc（製造碳化硅（SiC）材料和功率半導體設備）報告收入為 1.68 億美元，比上季度的 1.968 億美元下降 14.6%，比去年同期的 1.805 億美元下降 6.9%。

這一下降是由於在 2026 財年第一季度客户加速採購（某些客户在達勒姆 150mm 晶圓廠計劃於年底關閉之前下單以建立庫存）。

此外，某些客户在 Wolfspeed 破產過程中尋求第二來源的產品。在 6 月 30 日申請第 11 章破產保護後，Wolfspeed 於 9 月 29 日走出第 11 章破產。

此外，與行業其他公司一樣，Wolfspeed 在電動車（EV）等應用的需求持續疲軟，預計這種情況將持續到 2026 財年。

材料產品的收入從去年同期的 8970 萬美元下降 44%，降至 5020 萬美元，主要受到需求環境收緊和市場競爭加劇的影響。

功率產品的收入從去年同期的 9080 萬美元增長 30%，達到 1.183 億美元。這包括來自達勒姆 150mm 晶圓廠的最後一次採購發貨，該廠將在 11 月底提前一個月關閉。位於紐約馬爾西的 200mm 晶圓 Mohawk Valley Fab（於 2022 年 4 月開業）貢獻了 7600 萬美元，因為剩餘的生產轉移自達勒姆。

“收入跟蹤是汽車市場疲軟與快速增長的中高壓收入的混合。這與人工智能和數據中心領域的良好進展有關，” 首席財務官 Gregor van Issum 指出。“我們還在繼續多元化我們的終端市場，特別是在中高壓垂直領域，如人工智能數據中心，我們實現了 50% 的季度收入環比增長（在過去三個季度中翻了一番），” 首席執行官 Robert Feurle 表示。這反映了公司業務中一個温和但正在擴展的部分，具有重要的長期潛力。

在非 GAAP 基礎上，毛利率從一年前的 +2% 和上季度的-26% 降至-34%。然而，這受到破產後新開始會計費用 3900 萬美元的影響（其中 2300 萬美元與庫存公允價值的一次性上調有關，該費用在本季度內完全計入收入成本），以及與無形資產攤銷相關的 6000 萬美元的經常性增加，此外還有 1400 萬美元的特定庫存準備費用和 4800 萬美元的閒置成本。達勒姆 150mm 晶圓廠在 11 月底關閉使毛利率受益 500 萬美元。

淨虧損從去年同期的 1.226 億美元（每股稀釋後 0.95 美元）上升至 1.593 億美元（每股稀釋後 6.11 美元）。

加強資產負債表

“在本季度，我們採取了果斷措施來加強我們的資產負債表，” van Issum 指出。“首先，我們最大化了我們的 [第 48D 節] 先進製造税收抵免的價值，提前獲得了約 7 億美元的資金。我們使用部分收益償還了約 1.75 億美元的未償還 [第一留置權] 債務，這是減少我們的槓桿和利息支出的重要一步。此外，約 150 萬股已從我們的第二留置權可轉換債務中轉換，導致約 1800 萬美元的債務減少。總的來説，這為我們在破產後進一步改善資產負債表奠定了第一步，並將帶來 2500 萬美元的年度利息節省。”

“接下來，我們通過主動調整生產與當前需求環境的對齊，推動了強勁的營運資本改善（貢獻約 8900 萬美元，部分被 6400 萬美元的最終負債管理支付抵消），從而減少了庫存並改善了應收賬款狀況，” van Issum 繼續説道。

“最後，我們顯著改善了運營現金流表現（從去年同期的-1.951 億美元改善至-4260 萬美元），通過將運營費用減少 2 億美元（年化基礎上，專注於高回報項目的研發）和與去年同期相比減少 90% 以上的資本支出（從約 4 億美元降至 3100 萬美元），” 他補充道。所有資本支出均限於之前承諾的投資。

在因第 11 章破產而應用新開始會計後，Wolfspeed 記錄了 11 億美元的收益，這反映了約 37 億美元的債務減免，抵消了約 26 億美元的資產淨調整，主要是物業、廠房和設備（PPE）。

總體而言，自由現金流從去年同期的-5.981 億美元和上季度的 9960 萬美元改善至 +6.271 億美元。

在本季度，現金、現金等價物和短期投資從 9.26 億美元上升至 12.92 億美元，為公司在破產後執行自籌資金的商業計劃提供了財務靈活性。

在改善流動性措施和 6400 萬美元的負債管理支付的支持下，季度末淨債務約為 6 億美元，年度現金利息支出減少約 60%。

物業、廠房和設備（PP&E）的減少，部分被無形資產的上升抵消，將導致每季度約 3000 萬美元的持續折舊和攤銷費用的淨減少，這將在庫存週轉時完全實現。

業務展望

在 2026 財年第三季度（截至 3 月底），Wolfspeed 預計收入將下降至 1.4 億至 1.6 億美元。這一下降主要是由於 2026 財年上半年客户加速採購（在達勒姆工廠關閉前建立庫存）、某些客户在 Wolfspeed 破產過程中尋求第二來源的產品，以及電動車需求持續疲軟。

由於持續的運營措施，毛利率預計將環比改善，但仍將保持負值。van Issum 指出：“隨着我們在莫霍克谷的 200mm 設備製造的利用率提高（在關閉 150mm 達勒姆工廠後），我們將繼續看到未來的好處。”

運營費用預計將環比持平或略有下降，同比減少 2 億美元，因為管理層仍然專注於通過已經實施的措施控制運營成本。

van Issum 表示：“我們仍然致力於嚴格的資本配置策略，並隨着之前的承諾逐漸減少資本支出。”

Feurle 表示：“我們專注於幾個關鍵領域：嚴格的財務紀律、推進我們的技術領導地位和推動運營卓越。這三個優先事項的一個核心主題是多元化我們在關鍵垂直領域的收入基礎，我相信我們可以在這些領域延續我們的領導地位，特別是在中高壓應用方面。” 為此，Wolfspeed 通過圍繞四個垂直領域組織其市場策略，擴大了其市場進入策略，這些領域被認為將在近期至中期推動我們的業務增長：汽車、工業能源（包括人工智能數據中心和電網）、航空航天與國防以及材料。

Feurle 表示：“儘管由於宏觀和結構性因素（包括美國和歐洲的高利率、美國某些政府激勵措施的取消、市場過剩供應以及全球競爭加劇，包括中國），電動汽車的需求仍然疲軟，但汽車市場仍然是核心市場。雖然這些逆風在短期內造成了需求環境的疲軟，但碳化硅仍然是電動汽車和其他平台的基礎技術。儘管短期需求較弱，我們的產品組合與生產效率、續航和功率密度的 OEM 保持一致。一個很好的例子是我們最近宣佈與豐田的合作，為其電池電動汽車的車載充電系統提供動力。感謝我們的領導團隊的努力，正在加強與全球頂級電動汽車 OEM 的關係，我們現在正在多個關鍵戰略項目中進行樣品測試。”

van Issum 表示：“儘管汽車終端市場在短期內仍然波動，但我們對人工智能數據中心和其他工業及能源應用等關鍵戰略領域日益增長的勢頭感到鼓舞。”

Fuerle 表示：“在第二季度，我們繼續加強我們的銷售、市場和產品團隊，增加具有深厚半導體知識和強大客户關係的經驗豐富的領導者。這些新員工已經幫助我們拓展了新興功率設備的機會。” 關鍵客户的勝利包括 Hopewind（支持其高性能工業和可再生能源逆變器）。

特別是，Wolfspeed 最近推出的下一代 TOLT 產品組合預計將使公司能夠捕捉到激增的人工智能數據中心需求。van Issum 警告説：“這些新興機會代表了重要的長期增長驅動力，但它們需要時間來擴大規模，以抵消電動汽車持續的疲軟。”

Feurle 指出：“儘管短期需求形勢仍然動態，但有兩個趨勢是明確的。首先，電氣化每天都在新市場上發生。其次，電壓將繼續增加，迫使我們需要更高的功率密度和更高的能效。”

他補充道：“在材料方面，我們展示了在 300mm 碳化硅晶圓生產中的能力，這是進入電力設備以外的新興市場的關鍵一步。一個例子是下一代 AR/VR 系統的光學級硅。”

Feurle 認為：“我們現在擁有團隊和結構，可以應對短期需求動態，並在我們為長期增長擴展規模時保持紀律。”

Feurle 總結道：“我們正在建立一個更強大、更具韌性的 Wolfspeed。憑藉改善的財務基礎、經驗豐富的領導團隊和我們的垂直整合平台，我們在戰略上定位於推動長期增長和價值。”

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