--- title: "在下調 2025 年利潤指引後，審視首鋼福山資源集團的估值" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/276077798.md" description: "首鋼資源集團（港交所代碼：639）發佈了 2025 年的盈利指引，預計收益將在 6 億港元至 7 億港元之間，較 2024 年的 14.94 億港元大幅下降，原因是煉焦煤價格下跌。目前股價為 3.34 港元，市盈率為 16 倍，低於行業同行。然而，現金流折現分析顯示未來現金流價值為 5.09 港元，暗示潛在的估值差異。建議投資者考慮與煉焦煤價格和鋼鐵需求相關的風險" datetime: "2026-02-16T21:03:19.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/276077798.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/276077798.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/276077798.md) --- # 在下調 2025 年利潤指引後，審視首鋼福山資源集團的估值 首鋼資源集團（香港證券交易所代碼：639）發佈了 2025 年的盈利指引，預計利潤為 6 億至 7 億港元，而 2024 年的利潤為 14.94 億港元，因清潔焦煤價格下跌對業績造成壓力。 查看我們對首鋼資源集團的最新分析。 在投資者經歷了一段強勁的表現後，盈利指引發布，最新股價為 3.34 港元，過去一年總股東回報為 53.95%，過去五年總股東回報為 194.16%。這表明儘管煤炭價格和 2025 年的利潤預期重置了市場情緒，但動能仍在積累。 如果您在此更新後重新評估煤炭投資，可能是一個很好的時機去關注能源和資源領域，看看我們 21 家精英黃金生產商股票中有哪些突出表現。 考慮到 2025 年的利潤指引為 6 億至 7 億港元，而股價剛好低於分析師目標價 3.49 港元，加上約 34% 的內在折扣，投資者可能會問是否仍有上漲空間，或者市場是否已經在定價未來的增長。 ## 16 倍的市盈率：是否合理？ 以市盈率為基準，首鋼資源集團的市盈率為 16 倍，股價為 3.34 港元。這一估值低於同行和更廣泛的香港金屬和礦業集團。 市盈率比較您每股支付的價格與公司的每股收益。這是一種快速查看市場如何評估當前利潤的方法。對於一家焦煤生產商，其盈利狀況與商品價格和鋼鐵需求緊密相關，這種基於收益的估值標準是許多投資者的常用參考。 在這裏，該公司被描述為相對於同行平均水平具有良好的價值，其 16 倍的市盈率低於 28 倍的同行平均水平，也低於香港金屬和礦業行業平均的 18.9 倍。同時，估計的合理市盈率為 13.1 倍，表明當前的倍數高於我們模型所指向的更平衡的水平。一些投資者可能會將其視為估值在未來趨向於合理比例的空間。 探索首鋼資源集團的 SWS 合理比例 **結果：16 倍的市盈率（大致合理）** 然而，您仍然與焦煤價格和鋼鐵需求緊密相關。價格疲軟或主要客户的訂單減少可能會迅速冷卻這一故事。 瞭解首鋼資源集團敍述中的關鍵風險。 ## 使用我們的 DCF 模型的另一種觀點 16 倍的市盈率與同行相比可能看起來合理，但我們的 DCF 模型則講述了不同的故事。在該框架下，首鋼資源集團的股價為 3.34 港元，低於估計的未來現金流價值 5.09 港元，這表明盈利與現金流信號之間存在實質性的估值緊張。當利潤與煤炭價格如此緊密相關時，您更信任哪一個？ 瞭解 SWS DCF 模型如何得出其合理價值。 639 的折現現金流截至 2026 年 2 月 Simply Wall St 每天對全球每隻股票進行折現現金流（DCF）分析（例如查看首鋼資源集團）。我們展示完整的計算過程。您可以在您的觀察列表或投資組合中跟蹤結果，並在變化時收到提醒，或者使用我們的股票篩選器發現 225 只高質量的被低估股票。如果您保存了篩選器，我們甚至會在新公司匹配時提醒您——這樣您就不會錯過潛在機會。 ## 構建您自己的首鋼資源集團敍述 如果您對數字有不同的看法，或希望從基礎數據中拼湊出自己的觀點，您可以通過從 “按您自己的方式” 開始，在幾分鐘內構建一個量身定製的論點。 您對首鋼資源集團研究的一個很好的起點是我們的分析，強調了 2 個關鍵獎勵和 1 個重要警示信號，這可能會影響您的投資決策。 ## 尋找更多投資想法？ 如果此次更新讓您思考更為深入，請不要止步於此。通過新想法擴展您的觀察列表，以匹配您想要構建的投資組合類型。 - 通過掃描我們包含 571 只高質量未被發現的潛在價值機會的篩選器，儘早鎖定潛在價值機會，看看哪些低調公司在基本面上脱穎而出。 - 通過篩選我們 324 只低風險分數的抗風險股票，增強您的核心持股，這些公司優先考慮韌性，圍繞整體風險分數較低的業務構建。 - 通過檢查穩健的資產負債表和基本面股票篩選器（370 個結果），構建一個專注於財務實力的觀察列表，縮小到資產負債表和基本面更為穩健的公司。 _本文由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。**我們提供基於歷史數據和分析師預測的評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。** 它不構成購買或出售任何股票的推薦，也不考慮您的目標或財務狀況。我們旨在為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。_ ### **新功能：在一個地方管理您的所有股票投資組合** 我們為股票投資者創建了 **終極投資組合伴侶**，**而且是免費的。** • 連接無限數量的投資組合，並以一種貨幣查看您的總額 • 通過電子郵件或手機接收新的警告信號或風險的提醒 • 跟蹤您股票的合理價值 免費試用演示投資組合 ### 相關股票 - [00639.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00639.HK.md) ## 相關資訊與研究 - [董事總經理範文利增持首鋼資源 13 萬股 每股作價約 2.62 港元](https://longbridge.com/zh-HK/news/286217558.md) - [國元國際：給予首鋼資源 “買入” 評級 目標價 3.18 港元](https://longbridge.com/zh-HK/news/286209209.md) - [英美資源集團擬以最高 39 億美元出售煉焦煤業務](https://longbridge.com/zh-HK/news/286730840.md) - [陸資企業英國鋼鐵擬國有化 中國籲英國謹慎](https://longbridge.com/zh-HK/news/286389308.md) - [東和鋼鐵調漲 H 型鋼 今年已漲九次](https://longbridge.com/zh-HK/news/286391147.md)