--- title: "EQT 發佈 2025 年第四季度及全年財務業績，並提供 2026 年展望 | EQT 股票新聞" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/276171617.md" description: "EQT Corporation 報告了 2025 年第四季度和全年的強勁財務業績，生產量超出預期，銷售量達到 609 Bcfe。公司實現淨收入 6.77 億美元，併產生 7.44 億美元的自由現金流。對於 2026 年，EQT 預計生產量為 2,275 – 2,375 Bcfe，並預計自由現金流約為 35 億美元。公司還增加了對 MVP Mainline 和 Boost 的持股，提高了運營效率和戰略定位。首席執行官 Toby Z. Rice 強調了公司在冬季風暴 Fern 期間的韌性，以及對股東價值的承諾" datetime: "2026-02-17T13:30:00.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/276171617.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/276171617.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/276171617.md) --- # EQT 發佈 2025 年第四季度及全年財務業績，並提供 2026 年展望 | EQT 股票新聞 /PRNewswire/ -- EQT Corporation (NYSE: EQT) 今天公布了 2025 年第四季度和全年财务及运营结果，以及 2026 年的财务和运营指导。 **第四季度** **结果：** - 生产：销售量为 609 Bcfe，超出指导的高端，得益于良好的井口表现、系统压力优化和低于预期的价格相关减产 - 资本支出：6.55 亿美元，低于指导中点的 4%，受益于运营效率提升和低于预期的基础设施支出 - 实现价格：差异比指导中点紧缩 0.11 美元，得益于天然气市场营销优化和减产策略 - 运营成本：单位总运营成本接近指导的低端，因 SG&A、传输、加工和中游 O&M 费用低于预期 - 现金流：经营活动提供的净现金为 11.25 亿美元；产生了 7.44 亿美元的自由现金流，归属于 EQT(1) - 资产负债表：季度末总债务为 78 亿美元，净债务 (1) 略低于 77 亿美元，包括季度内 4.25 亿美元的营运资金使用；预计 2026 年第一季度末净债务 (1) 将低于 60 亿美元 - 已探明储量：同比增长 7%，达到 28.0 Tcfe，包括 Olympus 资产；未来净现金流的标准化折现总额为 210 亿美元，PV-10(1) 价值为 260 亿美元，基于 SEC 价格基准 3.39 美元/MMBtu，同比增长约 160 亿美元；在最近的价格条带下，PV-10(1) 价值上升至 310 亿美元，并排除固定销售协议，同时仅考虑剩余上游库存的约 10% **第四季度** **及近期亮点：** - 运营效率创纪录：在 2025 年第四季度再次打破多个 EQT 记录，包括最快的季度完工速度和在 24 小时和 48 小时内钻探的最长水平井；2025 年每英尺平均井成本同比下降 13%，低于内部预期的 6% - 冬季风暴表现：在冬季风暴 Fern 期间的生产正常运行时间约为阿巴拉契亚同行的 2 倍，为消费者提供了关键能源，同时最大化了对强劲盆地价格的曝光 - 战略对冲：将 2026 年的对冲比例从 7% 提高至 25%，增加了加权平均底价和顶价分别为 3.94 美元/MMBtu 和 5.70 美元/MMBtu 的对冲合约 - 增加 MVP 所有权：行使选项收购 ConEdison 在 MVP 主干线和 MVP Boost 中的部分权益，总购买价格约为 1.15 亿美元，由 EQT 支付，EQT 在 MVP 主干线和 MVP Boost 中的所有权从约 49% 增加至约 53%；购买价格，包括 MVP Boost 资本支出，意味着调整后的 EBITDA(2) 为 9 倍，归属于 EQT 的内部收益率为 12% **2026** **展望：** - 生产：2026 年生产预测为 2275 – 2375 Bcfe - 维护资本支出：2026 年维护资本支出指导为 20.7 亿 – 22.1 亿美元 - 增长资本支出：EQT 已选择将其 2026 年后分红自由现金流 (1) 的前 5.8 亿 – 6.4 亿美元投资于高回报、基础设施重点的增长项目 - 自由现金流：预计 2026 年归属于 EQT(1) 的自由现金流约为 35 亿美元，基于最近的价格条带，这包括约 6 亿美元的选定增长资本支出影响 - 资产负债表：预计 2026 年末净债务 (1) 约为 47 亿美元，基于最近的价格条带 总裁兼首席执行官 Toby Z. Rice 表示：“EQT 在 2025 年各方面表现出色，超出生产预测，实现了创纪录的低运营成本，并且资本支出低于预算。这导致 2025 年自由现金流 (1) 的产生显著高于市场共识和内部估计，突显了我们的超额表现如何推动实质的股东价值。去年展示了 EQT 低成本、综合天然气业务的实力，我们的强劲表现持续到 2026 年。” Rice 继续说道：“冬季风暴 Fern 在过去几周创造了极具挑战性的天气条件，但我们中游、上游和天然气营销团队之间的无缝协调使 EQT 的生产几乎没有受到影响。团队的努力帮助数百万美国家庭保持温暖，同时让我们在需求高峰期间捕捉到有吸引力的价格。这是综合运营、韧性基础设施和商业对齐如何共同为我们的客户和股东提供差异化价值的一个典范。” (1) 非 GAAP 财务指标。有关该非 GAAP 财务指标的定义及其他重要信息，请参见本新闻稿的非 GAAP 披露部分。 (2) 有关调整后 EBITDA 倍数如何得出的信息，请参见本新闻稿的非 GAAP 披露部分。 **2025 年第四季度财务和运营表现** **截至** **12 月 31 日的三个月** **2025 年** **2024 年** **变动** **（百万，除非另有说明）** 总销售量（Bcfe） 609 605 4 平均实现价格（$/Mcfe） $ 3.44 $ 3.01 $ 0.43 归属于 EQT 的净收入 $ 677 $ 418 $ 259 归属于 EQT 的调整后净收入（a） $ 564 $ 406 $ 158 每股摊薄收益（EPS） $ 1.08 $ 0.69 $ 0.39 调整后 EPS（a） $ 0.90 $ 0.67 $ 0.23 净收入 $ 746 $ 427 $ 319 调整后 EBITDA（a） $ 1,637 $ 1,412 $ 225 归属于 EQT 的调整后 EBITDA（a） $ 1,509 $ 1,400 $ 109 经营活动提供的净现金 $ 1,125 $ 756 $ 369 调整后经营现金流（a） $ 1,550 $ 1,231 $ 319 归属于 EQT 的调整后经营现金流（a） $ 1,423 $ 1,221 $ 202 资本支出 $ 655 $ 583 $ 72 对权益法投资的资本贡献 $ 39 $ 60 $ (21) 自由现金流（a） $ 857 $ 588 $ 269 归属于 EQT 的自由现金流（a） $ 744 $ 580 $ 164 (a) 非 GAAP 财务指标。有关该非 GAAP 财务指标的定义及其他重要信息，请参见本新闻稿的非 GAAP 披露部分。 **2025 年全年财务和运营表现** **截至** **12 月 31 日的年度** **2025 年** **2024 年** **变动** **（百万，除非另有说明）** 总销售量（Bcfe） 2,382 2,228 154 平均实现价格（$/Mcfe） $ 3.19 $ 2.74 $ 0.45 归属于 EQT 的净收入 $ 2,039 $ 231 $ 1,808 归属于 EQT 的调整后净收入（a） $ 1,879 $ 824 $ 1,055 每股摊薄收益（EPS） $ 3.31 $ 0.45 $ 2.86 调整后 EPS（a） $ 3.05 $ 1.60 $ 1.45 净收入 $ 2,326 $ 242 $ 2,084 调整后 EBITDA（a） $ 5,904 $ 3,729 $ 2,175 归属于 EQT 的调整后 EBITDA（a） $ 5,386 $ 3,709 $ 1,677 经营活动提供的净现金 $ 5,126 $ 2,827 $ 2,299 调整后经营现金流（a） $ 5,356 $ 3,109 $ 2,247 归属于 EQT 的调整后经营现金流（a） $ 4,842 $ 3,094 $ 1,748 资本支出 $ 2,324 $ 2,266 $ 58 对权益法投资的资本贡献 $ 83 $ 148 $ (65) 自由现金流（a） $ 2,949 $ 695 $ 2,254 归属于 EQT 的自由现金流（a） $ 2,503 $ 684 $ 1,819 (a) 本发布中提到的 “公司” 指 EQT Corporation 及其合并子公司。本文中使用的每单位运营成本反映了每个报告期内公司（无论业务部门）该运营成本的合并金额除以总销售量（Mcfe）。 **每单位运营成本** 下表展示了公司合并运营成本的每单位数据。(a) **截至** **12 月 31 日的三个月** **截至** **12 月 31 日的年度** **2025 年** **2024 年** **2025 年** **2024 年** **（每 Mcfe）** 收集 $ 0.10 $ 0.09 $ 0.08 $ 0.35 运输 0.40 0.41 0.42 0.38 加工 0.13 0.14 0.14 0.13 租赁运营费用（LOE） 0.11 0.09 0.09 0.09 生产税 0.08 0.09 0.07 0.08 运营和维护（O&M） 0.10 0.07 0.09 0.05 销售、一般和行政（SG&A） 0.18 0.18 0.16 0.15 运营成本 $ 1.10 $ 1.07 $ 1.05 $ 1.23 生产耗竭 $ 0.95 $ 0.90 $ 0.95 $ 0.90 (a) 本发布中提到的 “公司” 指 EQT Corporation 及其合并子公司。本文中使用的每单位运营成本反映了每个报告期内公司（无论业务部门）该运营成本的合并金额除以总销售量（Mcfe）。 销售量的增加对 2025 年的每单位成本产生了积极影响，相较于 2024 年。 与 2024 年同期相比，2025 年截至 12 月 31 日的三个月中，每 Mcfe 的收集费用主要由于在附近完井活动期间因临时停产的生产井而产生的最低交易量承诺不足费用而增加。每 Mcfe 的 LOE 主要由于人员成本上升以及公司收购的资产（即从 Olympus Energy LLC、Hyperion Midstream LLC 和 Bow & Arrow Land Company LLC 收购的某些上游和中游资产）运营所致。 与 2024 年同期相比，2025 年截至 12 月 31 日的年度中，每 Mcfe 的收集费用主要由于公司收购 Equitrans Midstream Corporation（Equitrans Midstream 合并）所获得的收集、运输和储存资产的所有权而减少，而每 Mcfe 的 O&M 费用因运营这些资产而增加。每 Mcfe 的运输费用主要由于 MVP 主干线的合同容量费用增加，该主干线于 2024 年 6 月投入服务。 **流动性** 截至2025年12月31日，公司在 EQT Corporation 的 35 亿美元循环信贷额度下尚有 7500 万美元的借款。截止2025年12月31日，公司的总流动性（不包括 Eureka Midstream, LLC 的循环信贷额度下的可用额度）约为 35 亿美元。 截至2025年12月31日，总债务和净债务分别为 78 亿美元和 77 亿美元，而2024年12月31日的总债务和净债务分别为 93 亿美元和 91 亿美元。 (1) 一项非公认会计原则（non-GAAP）财务指标。有关该非公认会计原则财务指标的定义及其他重要信息，请参见本新闻稿的非公认会计原则披露部分。 **已探明储量** 截至2025年12月31日，公司拥有 280.0 万亿立方英尺的总已探明储量，比 2024 年增加了 1782 亿立方英尺，增幅为 7%，主要由于延伸、发现和其他新增储量，以及通过 Olympus Energy 收购的储量，部分被生产量抵消。已探明未开发储量比 2024 年增加了 5 亿立方英尺，增幅为 0.1%，原因是延伸、发现和其他新增储量，部分被转化为已探明开发储量所抵消。 公司的总已探明开发储量的 91%、总已探明未开发储量的 99% 以上以及总已探明储量的 93% 均位于马塞勒斯页岩。 下表展示了公司的储量、折现未来净现金流的标准化指标（标准化指标）和 PV-10 与五年期价格敏感性的比较。值得注意的是，这些数值包括公司未来库存中超过 30 年的大约 3 年的部分，并排除了与公司第三方中游收入、MVP 主干线、Hammerhead 管道以及公司与东南地区主要公用事业公司签订的每日 12 亿立方英尺的优质固定销售协议相关的价值，这些协议与 Transco 东南扩展的未来投入服务相关，而截至2025年12月31日，其时间尚不确定。 **截至2025年12月31日** **已探明** **开发** **已探明** **未开发** **总计** **（百万）** **SEC 定价（a）：** 储量（亿立方英尺） 20,581 7,465 28,046 标准化指标 $ 17,508 $ 3,802 $ 21,310 PV-10 (b) $ 20,621 $ 4,973 $ 25,594 **五年期价格敏感性（c）：** 储量（亿立方英尺） 20,652 7,465 28,117 标准化指标 $ 19,981 $ 4,828 $ 24,809 PV-10 (b) $ 23,576 $ 6,222 $ 29,798 (a) 截至2025年12月31日的储量基于天然气价格（NYMEX）为每百万英热单位 3.387 美元。定价是根据 SEC 要求，使用前 12 个月的每月首日收盘价的平均值减去区域差异来确定的。包括区域差异的平均调整产品价格，按剩余资产的生产加权计算，天然气为每千立方英尺 2.749 美元，天然气液体（NGLs）为每桶 26.97 美元，原油为每桶 50.72 美元。 (b) 一项非公认会计原则（non-GAAP）财务指标。有关该非公认会计原则财务指标的定义及其他重要信息，请参见本新闻稿的非公认会计原则披露部分。 (c) 五年期价格敏感性所使用的定价反映截至2025年12月31日的五年期定价，并在此后保持不变，使用（i）NYMEX 五年期定价，经过德克萨斯东部输气公司 M-2、跨大陆天然气管道、Leidy 管线和田纳西天然气管道公司第 4 区 300 段的区域差异进行调整，适用于天然气，以及（ii）NYMEX 西德克萨斯中质原油五年期定价，经过与 SEC 定价一致的区域差异进行调整，保持所有其他假设不变。五年期价格敏感性中，按剩余资产的生产加权计算的平均实现产品价格为每千立方英尺 3.132 美元，NGLs 每桶 24.52 美元，原油每桶 44.48 美元。 NYMEX 的已探明储量及相关指标的定价旨在说明储量对市场对商品价格预期的敏感性，不应与已探明储量的 SEC 定价混淆，并且不符合 SEC 定价假设。公司的管理层认为，使用 NYMEX 远期定价展示储量量和相关指标为投资者提供了关于公司储量的额外有用信息，因为远期价格基于市场对某一日期的油气价格的前瞻性预期。公司未来销售其生产的价格是公司储量经济可采性的主要决定因素。公司根据期货价格对未来生产的某些数量进行对冲。此外，公司在制定钻探计划、评估资本支出需求和预测未来现金流时使用此类前瞻性市场数据。虽然 NYMEX 的远期价格代表了对未来定价的共识估计，但这些价格仅为估计，并不一定准确预测未来的油气价格。实际未来价格可能与 NYMEX 价格有显著差异；因此，实际收入和产生的价值可能高于或低于披露的金额。投资者在考虑公司的储量时，应谨慎考虑远期价格，而不是将其视为 SEC 定价的替代。 荷兰 Sewell & Associates, Inc.是一家由管理层聘请的独立咨询公司，审查了截至2025年12月31日与 EQT 相关的 100% 天然气、天然气液体和石油的已探明储量。 **山谷管道所有权**2026年1月2日，EQT 行使其选项收购 ConEdison 在山谷管道有限责任公司（MVP A）系列 A 中的部分权益，该公司拥有山谷管道（MVP 主干线），以及山谷管道有限责任公司（MVP C）系列 C 的部分权益，该公司拥有与 MVP Boost 项目相关的某些资产，MVP Boost 项目是一个计划在 MVP 主干线增加压缩的项目。此次收购使 EQT 在 MVP A 和 MVP C 中的所有权分别增加 3.94%，总对价为 2.13 亿美元。收购的 MVP A 权益将由 PipeBox LLC（中游合资企业）持有，该合资企业由 EQT 和黑石信贷与保险（BXCI）的关联公司组成，分别持有 51% 和 49% 的经济权益，而 EQT 将持有 MVP C 中 100% 的收购权益。EQT 和 BXCI 对其收购权益的购买价格分别为 1.15 亿美元和 9800 万美元，具体金额需根据购买价格调整。该交易预计将在 2026 年上半年完成，前提是满足适用的 Hart-Scott-Rodino 法案要求和惯常的交割条件。 花旗和巴克莱担任 EQT 和 BXCI 的财务顾问。柯克兰与艾利斯律师事务所担任该交易的法律顾问。 **2026 年展望** 公司预计 2026 年的总销售量为 2275 – 2375 Bcfe。公司预计 2026 年的维护资本支出总额为 20.7 亿 – 22.1 亿美元，其中包括 2.05 亿 – 2.25 亿美元的企业和资本化成本。公司还计划在增长资本支出上花费 5.8 亿 – 6.4 亿美元，这主要包括压缩项目、水基础设施、克拉林顿连接管道进入俄亥俄州和战略租赁的资本支出。在 2026 年，公司计划投入 125 – 150 口净井，其中预计在 2026 年第一季度投入 26 – 36 口净井。2026 年第一季度的总销售量预计为 560 – 610 Bcfe。 **2026 年指导** **生产** **2026 年第一季度** **2026 年全年** 总销售量（Bcfe） 560 – 610 2,275 – 2,375 液体销售量（不包括乙烷）（Mbbl） 3,700 – 3,900 13,800 – 14,600 乙烷销售量（Mbbl） 1,700 – 1,850 6,050 – 6,450 总液体销售量（Mbbl） 5,400 – 5,750 19,850 – 21,050 Btu 提升（MMBtu/Mcf） 1.050 – 1.060 1.050 – 1.060 **平均差异（$/Mcf）** **$0.05 – $0.15** **($0.55) – ($0.35)** **资源数量** 顶孔钻机 3 – 4 2 – 3 水平钻机 3 – 4 2 – 3 水力压裂队伍 3 – 4 2 – 3 **第三方中游收入（百万美元）** **$160 – $190** **$600 – $700** **每单位运营成本（$/Mcfe）** 收集 $0.08 – $0.10 $0.08 – $0.10 传输 $0.43 – $0.45 $0.43 – $0.45 加工 $0.12 – $0.14 $0.11 – $0.13 LOE $0.10 – $0.12 $0.10 – $0.12 生产税 $0.09 – $0.11 $0.07 – $0.09 O&M $0.09 – $0.11 $0.09 – $0.11 SG&A $0.20 – $0.22 $0.19 – $0.21 **运营成本** **$1.11 – $1.25** **$1.07 – $1.21** **权益法投资和中游合资企业非控股权益（百万美元）** 来自山谷管道有限责任公司（MVP 合资企业）和劳雷尔山中游有限责任公司（LMM）的分配 $45 – $55 $205 – $230 向 PipeBox LLC（中游合资企业）非控股权益的分配（a） $100 – $115 $420 – $460 **资本支出和资本贡献（百万美元）** 上游维护 $415 – $470 $1,645 – $1,735 中游维护 $50 – $60 $220 – $250 企业和资本化成本 $50 – $60 $205 – $225 总维护资本支出 $515 – $590 $2,070 – $2,210 增长资本支出 $120 – $145 $580 – $640 对权益法投资的资本贡献（b） $20 – $30 $70 – $80 (a) 假设中游合资企业现金分配的 60% 分配给第三方非控股权益。 (b) 包括对 MVP 合资企业的资本贡献（包括对 MVP A 用于 MVP 主干线、MVP B 用于 MVP 南门和 MVP C 用于 MVP Boost）和 LMM。 **2025 年第四季度及全年收益网络广播信息** 公司与证券分析师的电话会议将于2026年2月18日上午 10:00（东部时间）开始，并将通过网络直播。相关演示文稿可在公司投资者关系网站 www.ir.eqt.com 的 “活动与演示” 下获取。要访问直播音频网络广播，请访问公司的投资者关系网站。直播结束后，重播将在同一地点存档并可用一年。 **对冲（截至2026年2月11日）** 下表总结了公司 NYMEX 对冲头寸的近似数量和价格。固定价格与 NYMEX 价格之间的差异包含在公司价格对账中所呈现的平均差异中。 **2026 年第一季度** **(a)** **2026 年第二季度** **2026 年第三季度** **2026 年第四季度** **2027 年第一季度** 对冲量 (MMDth) 228 127 125 108 9 对冲量 (MMDth/d) 2.5 1.4 1.4 1.2 0.1 **看涨期权 – 空头** 交易量 (MMDth) 228 127 125 108 9 平均行使价 ($/Dth) $ 6.29 $ 4.94 $ 4.94 $ 5.13 $ 4.25 **看跌期权 – 多头** 交易量 (MMDth) 228 127 125 108 9 平均行使价 ($/Dth) $ 4.25 $ 3.50 $ 3.50 $ 3.72 $ 3.30 (a) 1 月 1 日至 3 月 31 日。 公司还进行了基础对冲交易。公司可能会不时使用其他合同协议来实施其商品对冲策略。 **非 GAAP 披露** 本新闻稿包含以下描述的非 GAAP 财务指标。这些非 GAAP 指标旨在提供额外信息，仅供参考，不应被视为替代或比归属于 EQT 公司的净收入、稀释每股收益、净收入、经营活动提供的净现金、上游总营业收入、总债务、标准化计量或任何其他根据 GAAP 计算的指标更有意义的指标。某些排除在这些非 GAAP 指标之外的项目是理解和评估公司财务表现的重要组成部分，例如公司的资本成本、税收结构和可折旧资产的历史成本。 **调整后的归属于 EQT 的净收入和调整后的每股收益** 调整后的归属于 EQT 的净收入定义为归属于 EQT 公司的净收入，排除长期资产的出售/交换收益、减值、结算前衍生工具公允价值变动的收入影响以及公司管理层认为不反映公司核心经营表现的某些其他项目。调整后的每股收益定义为归属于 EQT 的调整后净收入除以稀释后加权平均流通股数。 由于 B 类单元持有者在2024年12月30日开始对中游合资企业的非控股股权投资，公司已调整其非 GAAP 的调整后归属于 EQT 的净收入指标。从 2025 年第一季度开始，归属于 EQT 的调整后净收入及相关的非 GAAP 财务指标调整后的每股收益不再调整投资收入、从权益法投资中获得的分配或非现金利息费用（摊销）。本新闻稿中呈现的比较期间的归属于 EQT 的调整后净收入和调整后的每股收益也已根据更新的定义进行计算。 公司的管理层认为，归属于 EQT 的调整后净收入和调整后的每股收益为投资者提供了有关公司财务状况和经营结果的有用信息，因为它有助于通过排除在他们看来不反映公司核心经营表现的项目的影响，促进跨期的经营表现和收益趋势的比较。例如，归属于 EQT 的调整后净收入和调整后的每股收益仅反映已结算衍生合约的影响；因此，这些指标排除了结算前衍生工具公允价值变动的经常性波动性收入影响。 下表将归属于 EQT 的调整后净收入和调整后的每股收益与归属于 EQT 公司的净收入和稀释每股收益进行对比，后者是根据 GAAP 计算的最可比财务指标，均来源于将包含在 EQT 公司2025年12月31日结束的年度报告的合并经营报表。 **截至** **12 月 31 日的三个月** **截至** **12 月 31 日的年度** **2025 年** **2024 年** **2025 年** **2024 年** **（千美元，除每股信息外）** 归属于 EQT 公司的净收入 $ 677,099 $ 418,395 $ 2,039,247 $ 230,577 （扣除）加： 长期资产的出售/交换收益 (28,812) (454,179) (31,214) (764,044) 租赁的减值和到期 41,761 38,405 51,152 97,368 衍生工具的（收益）损失 (114,165) 183,543 (290,994) (51,117) 衍生工具的净现金结算（收到）支付 35,009 180,574 (83,381) 1,217,895 在期间内结算的衍生工具支付的保费 (44,752) (889) (44,752) (45,454) 其他费用 (a) 8,669 5,253 191,362 334,166 债务清偿损失 3,174 62,648 22,652 68,299 非 GAAP 项目的税务影响 (b) (13,690) (28,109) 25,084 (263,363) 调整后的归属于 EQT 的净收入 $ 564,293 $ 405,641 $ 1,879,156 $ 824,327 稀释后加权平均流通股数 628,740 602,521 615,717 514,593 稀释每股收益 $ 1.08 $ 0.69 $ 3.31 $ 0.45 调整后每股收益 $ 0.90 $ 0.67 $ 3.05 $ 1.60 (a) 其他费用主要包括与收购和其他战略交易相关的交易成本以及与探索新风险投资机会相关的费用。截止2025年12月31日的年度，其他费用包括与 Olympus Energy 收购相关的 2910 万美元现金交易成本的影响；而截止2024年12月31日的年度，其他费用包括与 Equitrans Midstream 合并相关的 2 亿零 220 万美元现金交易成本的影响。此外，截止 2025 年和2024年12月31日的年度，其他费用分别包括与证券集体诉讼和解相关的净费用影响，金额为 1 亿 3370 万美元和 1750 万美元。 (b) 非 GAAP 项目的税务影响代表如果这些项目被排除在归属于 EQT Corporation 的净收入之外，公司将产生的增量税费/收益，这导致 2025 年和 2024 年截止三个月的综合税率分别为 (44.6)% 和 183.1%，而截止 2025 年和 2024 年年度的综合税率分别为 13.5% 和 30.7%。综合税率与公司的法定税率不同，主要是由于州税，包括限制某些州税优惠的估值准备金。此外，2024 年的综合税率包括与公司在 2024 年完成的东北宾夕法尼亚资产剥离相关的估值准备金释放的税收收益。 **调整后 EBITDA、归属于非控股权益的调整后 EBITDA 和归属于 EQT 的调整后 EBITDA** 调整后 EBITDA 被定义为净收入减去净利息费用、所得税费用、折旧、耗竭和摊销、长期资产出售/交换的收益、减值、结算前衍生工具公允价值变动的收入影响以及公司管理层认为不反映公司核心经营业绩的其他某些项目。归属于 EQT 的调整后 EBITDA 被定义为调整后 EBITDA 减去归属于非控股权益的调整后 EBITDA。归属于非控股权益的调整后 EBITDA 被定义为归属于非全资合并子公司的第三方所有权权益的调整后 EBITDA 的比例份额（定义如下）。 由于 B 类单元持有者在2024年12月30日开始对中游合资企业的非控股股权投资，自 2025 年第一季度起，归属于非控股权益的金额对公司的合并结果产生了显著影响，因此公司开始呈现归属于非控股权益的调整后 EBITDA。本新闻稿中呈现的前期比较期间的归属于非控股权益的调整后 EBITDA 也已根据更新的定义进行了计算，并且某些前期金额已重新调整以便于比较。 公司的管理层认为，这些指标为投资者提供了有关公司财务状况和经营结果的有用信息，因为它们通过排除在他们看来不反映公司核心经营业绩的项目的影响，帮助促进跨期的经营业绩和收益趋势的比较。例如，调整后 EBITDA 仅反映已结算衍生工具的影响，并排除了结算前衍生工具公允价值变动的通常波动性收入影响。此外，调整后 EBITDA 包括来自权益法投资的分配影响，这排除了权益法投资中包含的折旧影响，并帮助促进公司权益法投资的核心经营业绩的比较。 下表将调整后 EBITDA 和归属于 EQT 的调整后 EBITDA 与净收入进行对比，净收入是根据 GAAP 计算的最可比财务指标，报告于将包含在 EQT Corporation 截至2025年12月31日的年度报告 Form 10-K 中的合并经营报表中。 **截至** **12 月 31 日的三个月** **截至** **12 月 31 日的年度** **2025** **2024** **2025** **2024** **（千美元）** 净收入 $ 746,368 $ 427,245 $ 2,325,658 $ 242,115 加（减）： 利息费用，净额 105,529 186,435 438,695 454,825 所得税费用 208,335 146,869 651,884 22,079 折旧、耗竭和摊销 667,762 620,319 2,600,390 2,162,350 长期资产出售/交换收益 (28,812) (454,179) (31,214) (764,044) 租赁的减值和到期 41,761 38,405 51,152 97,368 衍生品的（收益）损失 (114,165) 183,543 (290,994) (51,117) 衍生品的净现金结算（收到）支付 35,009 180,574 (83,381) 1,217,895 在期间内结算的衍生品支付的溢价 (44,752) (889) (44,752) (45,454) 其他费用（a） 8,669 5,253 191,362 334,166 投资收益 (46,170) (39,365) (184,444) (76,039) 来自权益法投资的分配 54,673 55,013 257,233 66,200 债务清偿损失 3,174 62,648 22,652 68,299 调整后的 EBITDA 1,637,381 1,411,871 5,904,241 3,728,643 减：归属于非控股权益的调整后 EBITDA（b） (128,361) (12,286) (518,555) (19,625) 归属于 EQT 的调整后 EBITDA $ 1,509,020 $ 1,399,585 $ 5,385,686 $ 3,709,018 (a) 其他费用主要包括与收购和其他战略交易相关的交易成本以及与探索新风险投资机会相关的费用。截止2025年12月31日的年度，其他费用包括与 Olympus Energy 收购相关的 2900 万美元现金交易成本的影响；截止2024年12月31日的年度，其他费用包括与 Equitrans Midstream 合并相关的 2 亿零 200 万美元现金交易成本的影响。此外，截止 2025 年和2024年12月31日的年度，其他费用还包括与证券集体诉讼和解相关的净费用，分别为 1 亿 3370 万美元和 1750 万美元的影响。 (b) 非公认会计原则财务指标。请参见下文将此非公认会计原则财务指标与根据公认会计原则计算的最可比财务指标的对账。 公司合并了其在 Midstream JV 和 Eureka Midstream Holdings, LLC（Eureka Midstream Holdings，以及与 Midstream JV 一起的非全资合并子公司）的控股权益。下表将非全资合并子公司的调整后 EBITDA 和归属于非控股权益的调整后 EBITDA 与非全资合并子公司的净收入进行对账，这是根据公认会计原则计算的最可比财务指标。公司的管理层认为，归属于非控股权益的调整后 EBITDA 为投资者提供了有关第三方所有权对非全资合并子公司对公司财务状况和经营成果影响的有用信息。 **截至** **12 月 31 日的三个月** **截至** **12 月 31 日的年度** **2025** **2024** **2025** **2024** **（千美元）** **非全资合并** **子公司：** 净收入 $ 172,474 $ 21,155 $ 673,440 $ 27,521 加（减）： 利息费用，净额 3,570 6,175 14,584 11,262 折旧和摊销 37,083 1,543 133,806 8,250 长期资产出售/交换的（收益）损失 (3) — 346 — 投资的（收益）损失 (43,815) 851 (169,467) 851 来自权益法投资的分配 50,885 — 241,975 — 调整后的 EBITDA 220,194 29,724 894,684 47,884 减：归属于 EQT 的非全资合并子公司的调整后 EBITDA（a） (91,833) (17,438) (376,129) (28,259) 归属于非控股权益的调整后 EBITDA $ 128,361 $ 12,286 $ 518,555 $ 19,625 (a) 归属于 EQT 的非全资合并子公司的调整后 EBITDA 是基于 EQT Corporation 当前 40% 的 A 类单元持有者对 Midstream JV 可用现金流分配的份额和对 Eureka Midstream Holdings 的 60% 所有权计算的。公司认为，在计算归属于 EQT 的非全资合并子公司的调整后 EBITDA 时，使用其来自 Midstream JV 的分配份额最能反映公司在 Midstream JV 投资对调整后 EBITDA 和收益趋势的经济影响。 本新闻稿中提到的调整后 EBITDA 倍数与公司即将收购 MVP A 和 MVP C 的额外权益（统称为收购权益）相关，是通过使用收购权益的购买价格（假设在交割时没有调整）加上与收购权益相关的预计增长资本支出，再除以预计的平均年度调整后 EBITDA 来得出的。 公司未提供预计净收入或预计调整后 EBITDA 与预计净收入的调节，后者是根据 GAAP 计算的最可比财务指标。净收入包括折旧、耗竭和摊销费用、所得税费用、在结算前衍生工具公允价值变动对收入的影响以及其他某些影响期间可比性的项目及其税务影响，这些可能是显著的，并且难以以合理的准确度进行预测。因此，预计净收入以及预计调整后 EBITDA 与预计净收入的调节在没有不合理努力的情况下无法提供。 **调整后经营现金流、归属于 EQT 的调整后经营现金流、自由现金流和归属于 EQT 的自由现金流** 调整后经营现金流定义为经营活动提供的净现金减去其他资产和负债的变动。归属于 EQT 的调整后经营现金流定义为调整后经营现金流减去归属于非控股权益的调整后 EBITDA，不包括归属于非控股权益的净利息费用。自由现金流定义为调整后经营现金流减去基于权责发生制的资本支出和对权益法投资的资本贡献。归属于 EQT 的自由现金流定义为归属于 EQT 的调整后经营现金流减去基于权责发生制的资本支出和对权益法投资的资本贡献，不包括归属于非全资合并子公司的第三方所有权权益的基于权责发生制的资本支出和资本贡献的比例份额。 由于 B 类单元持有者在2024年12月30日开始对中游合资企业的非控股股权投资的所有权，归属于非控股权益的金额对公司的合并现金流产生了重大影响，因此公司开始呈现归属于 EQT 的自由现金流。本新闻稿中呈现的归属于 EQT 的自由现金流也基于更新后的定义进行计算，并且某些之前期间的金额已重新调整以便于比较。 公司的管理层认为这些指标为投资者提供了有关公司流动性的重要信息，包括公司在资本需求之外产生现金流的能力以及向股东返还现金的能力。 下表将调整后经营现金流、归属于 EQT 的调整后经营现金流、自由现金流和归属于 EQT 的自由现金流与经营活动提供的净现金进行调节，后者是根据 GAAP 计算的最可比财务指标，数据来源于将包含在 EQT Corporation2025年12月31日结束的年度报告中的合并现金流量表。 **截至** **12 月 31 日的三个月** **截至** **12 月 31 日的年度** **2025** **2024** **2025** **2024** **（千美元）** 经营活动提供的净现金 $ 1,125,387 $ 756,276 $ 5,125,952 $ 2,826,973 其他资产和负债变动的减少 424,859 474,635 230,080 281,805 调整后经营现金流 (a) 1,550,246 1,230,911 5,356,032 3,108,778 扣除： 资本支出 (654,741) (582,937) (2,323,637) (2,265,948) 对权益法投资的资本贡献 (38,543) (60,245) (82,949) (148,049) 自由现金流 (a) $ 856,962 $ 587,729 $ 2,949,446 $ 694,781 (a) 截至2025年12月31日的调整后经营现金流和自由现金流包括与 Olympus Energy 收购相关的 2910 万美元现金交易成本的影响，而截至2024年12月31日的自由现金流包括与 Equitrans Midstream 合并相关的 2 亿 200 万美元现金交易成本的影响。此外，2025 年和 2024 年截至的这些指标还包括与证券集体诉讼和解相关的净费用，分别为 1.337 亿美元和 1750 万美元的影响。 **截至** **12 月 31 日的三个月** **截至** **12 月 31 日的年度** **2025** **2024** **2025** **2024** **（千美元）** 经营活动提供的净现金 $ 1,125,387 $ 756,276 $ 5,125,952 $ 2,826,973 其他资产和负债变动的减少 424,859 474,635 230,080 281,805 调整后的经营现金流 (a) 1,550,246 1,230,911 5,356,032 3,108,778 （扣除）加： 归属于非控股权益的调整后 EBITDA (b) (128,361) (12,286) (518,555) (19,625) 归属于非控股权益的净利息支出 1,135 2,472 4,605 4,507 归属于 EQT 的调整后经营现金流 (a) (c) 1,423,020 1,221,097 4,842,082 3,093,660 （扣除）加： 资本支出 (654,741) (582,937) (2,323,637) (2,265,948) 对权益法投资的资本贡献 (38,543) (60,245) (82,949) (148,049) 归属于非控股权益的资本支出 13,359 2,308 43,410 3,972 归属于非控股权益的权益法投资资本贡献 771 — 23,894 — 归属于 EQT 的自由现金流 (a) (c) $ 743,866 $ 580,223 $ 2,502,800 $ 683,635 (a) 截至2025年12月31日的调整后经营现金流、归属于 EQT 的调整后经营现金流和归属于 EQT 的自由现金流包括与 Olympus Energy 收购相关的 2910 万美元现金交易成本的影响，而截至2024年12月31日的年度则包括与 Equitrans Midstream 合并相关的 2 亿 0020 万美元现金交易成本的影响。此外，截至 2025 年和 2024 年的这些指标还包括与证券集体诉讼和解相关的净费用，分别为 1 亿 3370 万美元和 1750 万美元的影响。 (b) 一项非 GAAP 财务指标。请参见上文关于该非 GAAP 财务指标与根据 GAAP 计算的最可比财务指标的调节。 (c) 归属于 EQT 的调整后经营现金流和归属于 EQT 的自由现金流是基于 EQT 公司当前 40% 的 A 类单元持有者在中游合资企业的可用现金流分配中的份额和 60% 在 Eureka Midstream Holdings 的所有权计算的。公司认为，在计算这些指标时使用其在中游合资企业的分配份额最能反映公司在中游合资企业投资对调整后经营现金流、自由现金流和收益趋势的经济影响。 公司未提供经营活动提供的净现金的预测或归属于 EQT 的预测自由现金流与经营活动提供的净现金的调节，后者是根据 GAAP 计算的最可比财务指标。公司无法预测未来任何期间的经营活动提供的净现金，因为该指标包括与现金收款和支出时间相关的经营资产和负债变动的影响，这些可能与经营活动发生的期间无关。公司无法以合理的准确度预测这些时间差异，而不进行不合理的努力，例如准确预测其付款和客户付款的时间，提前几个月到特定的日期。此外，公司不提供关于其平均实现价格的指导，以及其他影响经营活动提供的净现金与归属于 EQT 的自由现金流之间调节项目的事项。天然气价格波动且不在公司的控制之下，交易的时间和未来交易的所得税影响及其他事项也难以准确预测。因此，公司无法提供经营活动提供的净现金的预测，或归属于 EQT 的预测自由现金流与经营活动提供的净现金的相关调节，而不进行不合理的努力。 **上游调整后经营收入** 上游调整后经营收入（也称为总天然气和液体销售，包括现金结算衍生品，之前称为生产调整后经营收入）定义为总上游经营收入，减去衍生工具在结算前公允价值变动的收入影响和上游其他收入。公司的管理层认为，该指标为投资者提供了有关公司财务状况和经营结果的有用信息，因为它有助于促进跨期的经营业绩和收益趋势的比较。上游调整后经营收入仅反映已结算衍生合同的影响；因此，该指标排除了衍生工具在结算前公允价值变动的通常波动的收入影响。该指标还排除了上游其他收入，因为其与公司天然气和液体生产的收入无关。 下表将上游调整后经营收入与总上游经营收入进行调节，后者是根据 GAAP 计算的最可比财务指标，已在 EQT 公司截至2025年12月31日的年度报告的合并经营报表中报告。 **截至** **12 月 31 日的三个月** **截至** **12 月 31 日的年度** **2025** **2024** **2025** **2024** **（千美元，除非另有说明）** 上游总营业收入 $ 2,218,466 $ 1,473,569 $ 8,024,057 $ 5,009,833 （减去）加： 上游衍生品（收益）损失 (114,165) 172,453 (290,994) (67,880) 衍生品的净现金结算（收到）支付 35,009 180,574 (83,381) 1,217,895 在期间内结算的衍生品支付的溢价 (44,752) (889) (44,752) (45,454) 上游其他收入 (432) (4,830) (6,351) (7,587) 上游调整后的营业收入 $ 2,094,126 $ 1,820,877 $ 7,598,579 $ 6,106,807 总销售量（MMcfe） 608,994 605,183 2,382,367 2,228,159 平均销售价格（$/Mcfe） $ 3.45 $ 2.71 $ 3.24 $ 2.21 平均实现价格（$/Mcfe） $ 3.44 $ 3.01 $ 3.19 $ 2.74 **净债务** 净债务定义为总债务减去现金及现金等价物。总债务包括公司的当前债务部分、循环信贷设施借款和高级票据。公司的管理层认为，净债务为投资者提供了有关公司财务状况的有用信息，并帮助他们评估公司的杠杆，因为公司可以选择使用其现金及现金等价物来偿还债务。 下表将净债务与总债务进行对比，总债务是根据 GAAP 计算的最可比财务指标，来源于将包含在 EQT Corporation 2025 年度报告的合并资产负债表。 **12 月 31 日** **2025** **2024** **（千美元）** 当前债务部分 (a) $ 507,119 $ 320,800 循环信贷设施借款 (b) 360,000 150,000 高级票据 6,933,209 8,853,377 总债务 7,800,328 9,324,177 减去：现金及现金等价物 110,795 202,093 净债务 $ 7,689,533 $ 9,122,084 (a) 截至2025年12月31日，当前债务部分包括 EQT 的 3.125% 高级票据和 7.75% 债券。截至2024年12月31日，当前债务部分包括 Eureka Midstream 的循环信贷设施下的未偿还借款。Eureka Midstream 是 Eureka Midstream Holdings 的全资子公司。 (b) 截至2025年12月31日，循环信贷设施借款包括 Eureka Midstream 的循环信贷设施下的 2.85 亿美元未偿还借款。截至2024年12月31日，Eureka Midstream 的循环信贷设施下的未偿还借款被列示为当前债务部分。 公司未提供预计净债务与预计总债务的对比，后者是根据 GAAP 计算的最可比财务指标。公司无法预测任何未来期间的总债务，因为总债务取决于现金收款和支出的时间，这可能与经营活动发生的期间无关。公司无法以合理的准确度预测这些时间差异，因此无法合理确定循环信贷设施借款或总债务其他组成部分的时间和支付，而不付出不合理的努力。此外，公司不提供关于其平均实现价格的指导，以及影响某些预计总债务与预计净债务之间对比项目的其他项目，因为天然气价格波动且不受公司控制，交易的时间和现金与循环信贷设施借款之间的区别也难以准确预测。因此，公司无法在不付出不合理努力的情况下提供预计净债务与预计总债务的对比。 **PV-10** PV-10 源自标准化计量，这是根据 GAAP 计算的最可比财务指标。PV-10 与标准化计量的不同之处在于，PV-10 不包括未来净收入的所得税影响。公司的管理层认为，PV-10 的呈现对投资者相关且有用，因为它提供了与公司已探明储量相关的折现未来净现金流，而不考虑公司特定的所得税特征，并且是评估公司石油和天然气资产相对货币重要性的有用指标。投资者可以使用 PV-10 作为比较公司已探明储量相对规模和价值的基础。PV-10 不应被视为替代或比标准化计量更有意义的指标。PV-10 和标准化计量均不代表公司石油和天然气资产的公允市场价值的估计。 下表将 PV-10 与标准化计量进行对比，后者是根据 GAAP 计算的最可比财务指标，来源于将包含在 EQT Corporation 2025 年度报告的脚注。 **截至2025年12月31日** **已探明** **开发** **已探明** **未开发** **总计** **（百万）** **SEC 定价：** 标准化计量 $ 17,508 $ 3,802 $ 21,310 未来净收入的预计所得税 3,113 1,171 4,284 PV-10 $ 20,621 $ 4,973 $ 25,594 **五年期价格敏感性：** 标准化计量 $ 19,981 $ 4,828 $ 24,809 未来净收入的预计所得税 3,595 1,394 4,989 PV-10 $ 23,576 $ 6,222 $ 29,798 **投资者联系** Cameron Horwitz 投资者关系与战略董事总经理 412.445.8454 Cameron.Horwitz@eqt.com **关于 EQT 公司** EQT 公司是一家领先的、垂直整合的美国天然气公司，专注于阿巴拉契亚盆地的上游和中游业务。我们致力于负责任地开发我们的世界级资产基础，并成为利益相关者的首选运营商。通过利用优先考虑运营效率、技术和可持续性的文化，我们寻求不断改善生产环保、可靠和低成本能源的方式。我们长期以来承诺保护员工、承包商和社区的安全，并减少我们的整体环境足迹。我们的价值观体现在我们的运营方式和日常互动中——信任、团队合作、热情和发展是我们所做一切的核心。 EQT 管理层不时与投资者交流，相关的分析师演示文稿会定期更新，并可通过 EQT 的投资者关系网站获取，网址为 https://ir.eqt.com。 **关于前瞻性声明的警示性声明** 本新闻稿包含某些前瞻性声明，且在上述会议电话中所作的某些陈述将属于 1934 年证券交易法第 21E 条及 1933 年证券法第 27A 条所定义的前瞻性声明。与历史或当前事实无关的陈述均为前瞻性声明。在不限制前述一般性的情况下，本新闻稿或上述会议电话中包含的前瞻性声明特别包括对 EQT 公司（EQT）及其合并子公司（统称 “公司”）的计划、战略、目标和增长的预期，以及对财务和运营表现的预期，包括关于公司开发其储备的战略指导；钻探计划和项目（包括公司将使用的钻机数量和类型以及压裂队伍的数量，预计投入生产的井数量及其时间）；预计天然气价格、基差和平均差异；商品价格对公司业务的影响；总资源潜力；预计生产和销售量；预计资本支出和单位运营成本；公司成功实施和执行其运营和组织计划的能力、时间及公司实现这些计划预期结果的能力；公司关于增长项目的计划、目标、期望、目标和预测；公司从任何拟议和最近完成的战略交易中实现预期的运营、财务和战略利益的能力，包括公司对 MVP A 和 MVP C 的待收购权益的时间；任何赎回、偿还或回购 EQT 普通股、公司未偿债务证券或其他债务工具的金额和时间；公司减少债务的能力及其时间；预计自由现金流；流动性和融资需求，包括资金来源和可用性；公司的对冲策略和预计的保证金要求；公司的税务状况和预计的有效税率；以及法律变更的预期影响。 本新闻稿中包含的前瞻性声明或在上述电话会议中所作的声明涉及风险和不确定性，这可能导致实际结果与预测结果存在重大差异。因此，投资者不应过度依赖前瞻性声明作为实际结果的预测。公司基于当前的期望和对未来事件的假设作出这些前瞻性声明，同时考虑到公司目前已知的所有信息。虽然公司认为这些期望和假设是合理的，但它们本质上受到重大商业、经济、竞争、监管及其他风险和不确定性的影响，其中许多是难以预测且超出公司控制范围的。这些风险和不确定性包括但不限于商品价格的波动；钻探和运营的成本及结果；对储量估计的不确定性、钻探地点的识别以及未来增加已探明储量的能力；生产预测的假设；技术数据的质量；公司在其战略机会中适当分配资本和其他资源的能力；资本的获取和成本；公司的对冲及其他金融合同；钻探、生产、运输、储存和加工天然气、天然气液体（NGLs）和石油时通常伴随的固有危险和风险；与天然气的收集、传输和储存相关的操作风险和危险以及不可预见的中断；网络安全风险和破坏行为；执行公司勘探和开发计划所需的钻探设备、完井服务、设备、供应、人员、油田服务以及管道、沙子和水的可用性和成本，包括由于通货膨胀压力或关税造成的风险；主要在阿巴拉契亚盆地运营的风险；获得环境及其他许可证的能力及其时机；与公司或其合资企业开发和建设管道、储存设施和传输资产及优化这些资产相关的建设、商业、经济、竞争、监管、司法、环境、政治和法律不确定性；公司在有利条件下续签或替换到期的收集、传输或储存合同的能力，长期或根本无法续签；与公司的合资安排相关的风险；政府的监管或行动，包括与甲烷和其他温室气体排放相关的法规；公众对化石燃料行业的负面看法；消费者对替代天然气的需求增加；环境和天气风险，包括气候变化可能带来的影响；以及由于最近完成或待定的剥离、收购和其他重大战略交易而导致的公司业务中断。这些及其他风险和不确定性在 EQT 截至2025年12月31日的年度报告的 “风险因素” 部分及其他地方进行了描述，该报告将提交给 SEC，并在 EQT 随后不时向 SEC 提交的其他文件中也会有所涉及。此外，公司可能面临当前未预见的风险，这些风险可能对其产生重大不利影响。 任何前瞻性声明仅在作出该声明的日期有效，除非法律要求，EQT 不打算更正或更新任何前瞻性声明，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。 **EQT 公司及其子公司** **合并运营报表** **截至** **12 月 31 日的三个月** **截至** **12 月 31 日的年度** **2025** **2024** **2025** **2024** **（千美元，除每股金额外）** 营业收入： 天然气、天然气液体及石油销售 $ 2,103,869 $ 1,641,192 $ 7,726,712 $ 4,934,366 衍生品收益（损失） 114,165 (183,543) 290,994 51,117 管道及其他 170,037 167,078 626,505 287,826 总营业收入 2,388,071 1,624,727 8,644,211 5,273,309 营业费用： 运输和加工 387,632 386,523 1,532,090 1,915,616 生产 110,438 103,965 388,696 377,007 运营和维护 63,549 44,569 225,131 110,393 勘探 946 159 3,601 2,735 销售、一般和行政 108,296 107,994 380,066 336,724 折旧、耗竭和摊销 667,762 620,319 2,600,390 2,162,350 长期资产出售/交换收益 (28,812) (454,179) (31,214) (764,044) 租赁减值和到期 41,761 38,405 51,152 97,368 其他营业费用 20,378 (4,473) 244,680 349,864 总营业费用 1,371,950 843,282 5,394,592 4,588,013 营业收入 1,016,121 781,445 3,249,619 685,296 投资收益 (46,170) (39,365) (184,444) (76,039) 其他收入 (1,115) (2,387) (4,826) (25,983) 债务清偿损失 3,174 62,648 22,652 68,299 利息费用，净额 105,529 186,435 438,695 454,825 税前收入 954,703 574,114 2,977,542 264,194 所得税费用 208,335 146,869 651,884 22,079 净收入 746,368 427,245 2,325,658 242,115 减：归属于非控股权益的净收入 69,269 8,850 286,411 11,538 归属于 EQT 公司的净收入 $ 677,099 $ 418,395 $ 2,039,247 $ 230,577 归属于 EQT 公司的普通股每股收益： 基本： 加权平均普通股 流通股数 624,541 597,224 611,571 509,597 归属于 EQT 公司的净收入 $ 1.08 $ 0.70 $ 3.33 $ 0.45 稀释： 加权平均普通股 流通股数 628,740 602,521 615,717 514,593 归属于 EQT 公司的净收入 $ 1.08 $ 0.69 $ 3.31 $ 0.45 **EQT 公司及其子公司** **合并资产负债表** **截至 12 月 31 日** **2025** **2024** **（千美元）** **资产** 流动资产： 现金及现金等价物 $ 110,795 $ 202,093 应收账款（减去信用损失准备：$3,088 和 $12,529） 1,457,959 1,132,608 衍生金融工具，按公允价值计 202,390 143,581 所得税应收款 27,756 97,378 预付费用及其他 96,251 139,019 总流动资产 1,895,151 1,714,679 房产、厂房及设备 48,472,497 44,505,504 减： 累计折旧和耗竭 14,914,689 12,757,686 净房产、厂房及设备 33,557,808 31,747,818 对未合并实体的投资 3,630,577 3,617,397 净无形资产 200,486 215,257 商誉 2,062,462 2,079,481 其他资产 446,390 455,623 总资产 $ 41,792,874 $ 39,830,255 **负债和股东权益** 流动负债： 当前债务部分 $ 507,119 $ 320,800 应付账款 1,367,431 1,177,656 衍生金融工具，按公允价值计 137,299 446,519 应计利息 137,505 167,157 其他流动负债 335,487 349,417 总流动负债 2,484,841 2,461,549 循环信贷额度借款 360,000 150,000 高级票据 6,933,209 8,853,377 递延所得税 3,472,010 2,851,103 资产退休义务及其他负债 1,182,666 1,236,090 总负债 14,432,726 15,552,119 股东权益： 普通股，无面值， 授权股份：1,280,000，已发行股份：624,076 和 596,870 19,517,761 18,014,711 留存收益 4,237,089 2,585,238 累计其他综合损失 (2,173) (2,321) 普通股股东权益总额 23,752,677 20,597,628 合并子公司的非控股权益 3,607,471 3,680,508 总股东权益 27,360,148 24,278,136 负债和股东权益总额 $ 41,792,874 $ 39,830,255 **EQT 公司及其子公司** **合并现金流量表** **截至 12 月 31 日的年度** **2025** **2024** **2023** **（千美元）** **经营活动产生的现金流量：** 净收入 $ 2,325,658 $ 242,115 $ 1,734,544 调整净收入与经营活动提供的净现金的差异： 递延所得税费用 657,836 14,732 384,666 折旧、耗竭和摊销 2,600,390 2,162,350 1,732,142 长期资产出售/交换的（损失）收益 (31,214) (764,044) 17,445 减值 51,152 97,368 109,421 投资收益 (184,444) (76,039) (7,596) 债务清偿损失 22,652 68,299 80 基于股份的薪酬费用 60,781 158,344 49,834 权益法投资的分配 257,233 66,200 18,693 其他 15,115 15,069 16,943 衍生品收益 (290,994) (51,117) (1,838,941) 衍生品的净现金结算（支付）收到 (83,381) 1,217,895 900,650 衍生品的净保费支付 (44,752) (42,394) (322,663) 其他资产和负债的变动： 应收账款 (353,472) (220,446) 867,679 应付账款 207,074 16,512 (406,113) 所得税应收和应付 73,028 (7,913) (5,120) 其他流动资产 45,191 (77,343) 98,907 其他项目，净额 (201,901) 7,385 (171,721) 经营活动提供的净现金 5,125,952 2,826,973 3,178,850 **投资活动产生的现金流量：** 资本支出 (2,288,425) (2,253,709) (2,019,037) 收购支付的现金，扣除现金 (483,522) (874,265) (2,271,881) 资产出售/交换的净现金收入 10,234 1,696,121 4,200 对权益法投资的资本贡献 (82,949) (148,049) (12,092) 其他投资活动 (245) (80) (14,845) 投资活动使用的净现金 (2,844,907) (1,579,982) (4,313,655) **融资活动产生的现金流量：** 循环信贷设施借款的收入 3,529,000 6,887,000 1,007,000 循环信贷设施借款的偿还 (3,639,800) (7,451,200) (1,007,000) 债务发行的收入 — 750,000 1,250,000 Capped Call 交易的净结算收入 — 93,290 — 债务发行成本 (9,623) (18,854) (5,336) 债务的偿还和退休 (1,401,623) (4,313,867) (1,015,836) 债务清偿的净（保费支付）折扣收入 (39,311) (52,432) 5,178 支付的股息 (389,633) (326,581) (228,339) 回购和退休普通股 — — (201,029) 中游合资企业单位出售的净收入 (1,135) 3,410,392 — 向非控股权益的净分配 (359,696) (1,640) (7,322) 为净结算基于股份的激励奖励支付的税款 (54,175) (102,872) (41,780) 其他融资活动 (6,347) 889 1,602 融资活动使用的净现金 (2,372,343) (1,125,875) (242,862) 现金及现金等价物的净变动 (91,298) 121,116 (1,377,667) 年初现金及现金等价物 202,093 80,977 1,458,644 年末现金及现金等价物 $ 110,795 $ 202,093 $ 80,977 **EQT 公司及其子公司** **价格调整** **截至三个月** **12 月 31 日** **截至年度** **12 月 31 日** **2025** **2024** **2025** **2024** **（千单位，除非另有说明）** **天然气** 销售量 (MMcf) 572,231 565,867 2,238,652 2,086,441 NYMEX 价格 ($/MMBtu) $ 3.56 $ 2.81 $ 3.42 $ 2.30 Btu 提升 0.20 0.16 0.19 0.13 天然气价格 ($/Mcf) $ 3.76 $ 2.97 $ 3.61 $ 2.43 基差 ($/Mcf) (a) $ (0.41) $ (0.43) $ (0.48) $ (0.41) 现金结算基差掉期 ($/Mcf) (0.03) 0.01 (0.01) (0.07) 包括现金结算基差掉期的平均差价 ($/Mcf) (0.44) (0.42) (0.49) (0.48) 平均调整价格 ($/Mcf) 3.32 2.55 3.12 1.95 现金结算衍生品 ($/Mcf) — 0.31 (0.04) 0.64 包括现金结算衍生品的平均天然气价格 ($/Mcf) $ 3.32 $ 2.86 $ 3.08 $ 2.59 包括现金结算衍生品的天然气销售 $ 1,901,173 $ 1,615,584 $ 6,888,420 $ 5,401,642 **液体** **_NGLs，排除乙烷:_** 销售量 (MMcfe) (b) 21,481 24,171 88,478 87,564 销售量 (Mbbl) 3,580 4,028 14,746 14,594 NGLs 价格 ($/Bbl) $ 40.90 $ 41.65 $ 38.04 $ 39.13 现金结算衍生品 ($/Bbl) 1.26 (0.55) 0.15 (0.30) 包括现金结算衍生品的平均 NGLs 价格 ($/Bbl) $ 42.16 $ 41.10 $ 38.19 $ 38.83 包括现金结算衍生品的 NGLs 销售 $ 150,944 $ 165,576 $ 563,150 $ 566,808 **_乙烷:_** 销售量 (MMcfe) (b) 11,775 12,170 44,534 44,586 销售量 (Mbbl) 1,962 2,028 7,422 7,431 乙烷价格 ($/Bbl) $ 8.01 $ 6.20 $ 8.01 $ 6.03 乙烷销售 $ 15,717 $ 12,569 $ 59,447 $ 44,806 **_石油:_** 销售量 (MMcfe) (b) 3,507 2,975 10,703 9,568 销售量 (Mbbl) 585 496 1,784 1,595 石油价格 ($/Bbl) $ 44.98 $ 54.75 $ 49.08 $ 58.67 石油销售 $ 26,292 $ 27,148 $ 87,562 $ 93,551 总液体销售量 (MMcfe) (b) 36,763 39,316 143,715 141,718 总液体销售量 (Mbbl) 6,127 6,552 23,952 23,620 总液体销售 $ 192,953 $ 205,293 $ 710,159 $ 705,165 **总计** 包括现金结算衍生品的天然气和液体总销售 $ 2,094,126 $ 1,820,877 $ 7,598,579 $ 6,106,807 总销售量 (MMcfe) 608,994 605,183 2,382,367 2,228,159 平均实现价格 ($/Mcfe) $ 3.44 $ 3.01 $ 3.19 $ 2.74 (a) 基差表示天然气最终销售价格与 NYMEX 天然气价格之间的差异，包括与公司固定运输协议相关的交付价格收益或亏损的影响。 (b) NGLs、乙烷和石油按每桶六 Mcfe 的比率转换为 Mcfe。 (c) 此处也称为上游调整后的营业收入，是一种非 GAAP 补充财务指标。 来源：EQT 公司 (EQT-IR) ### 相關股票 - [IEO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IEO.US.md) - [BOIL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BOIL.US.md) - [FCG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FCG.US.md) - 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